圣农发展交流纪要20240704
Q A
Q：公司上半年的经营情况如何？
A：上半年整体经营情况有所改善。一季度公司亏损约六千多万元，但从四月份开始，经营状况恢复正常，二季度盈利情况显著好转。养殖成本方面，一季度完全成本约为1万0405元，二季度降至约9700元，并且成本仍在下降趋势中。同时，公司养殖效率提升，特别是901 plus品种的迭代升级，预计全年可节省饲料成本约2亿元。
Q：公司今年的屠宰量和未来规划如何？
A：今年1到5月份的屠宰量约为2.6亿到2.7亿只，全年计划屠宰量约为7.5亿只，同比去年增长超过20%。其中，公司本部三个全资基地的屠宰量预算约为6亿只，甘肃基地和安徽太阳谷基地合计约为1.5亿只。
Q：公司食品端的收入和增长情况如何？
A：1到5月份食品端收入约为33亿，同比略有下滑，主要由于减少了牛肉贸易的销售。如果不考虑牛肉贸易，收入增速接近10%。熟食产量1到5月份约为14万吨，增长约10%。牛肉市场已投产，预计今年下半年产量可达1万多吨。B端出口渠道1到5月份同比增长约30%至40%，C端同比增速约为10%，线下增速接近40%。
Q：公司901 plus品种的市场需求和销售情况如何？
A：901 plus品种在市场上供不应求，七八两个月的订单量爆发式增长，目前基本上卖到断货。今年整体901的销量为1100万套，比去年增加200万套。上半年公司整体盈利，二季度也是盈利的。
Q：公司上半年的盈利情况如何？
A：尽管鸡肉价格同比去年有所下降，行业大部分企业处于亏损状态，但圣农在二季度仍实现盈利，并且上半年整体盈利。公司近期将发布上半年业绩预告，并召开业绩说明会，详细披露相关数据。
Q：公司今年的出栏目标和未来的成长性如何？
A：今年的出栏目标不仅是6亿只，光泽三个基地的出栏量就达到6亿只，整体出栏量接近7亿只。未来公司在养殖和屠宰方面的成长性仍然较快。
Q：公司未来的成长性在量上会是什么样的表现？
A：我们需要分开来看。首先是福建的三个基地，总的增量可能还有一个亿左右。加上钢塑和太阳谷，这两个加起来应该还有一个大几千万。所以总的目前我们几个基地加起来应该有一个一亿大几。
Q：公司长期目标是养殖整体做到10亿至10亿元的体量，目前新增产能的实现方式是通过自建还是并购？
A：我们刚才讲的是自建的部分，并购方面很难预估时间点。去年我们一下做了两个并购，这个时间点上不太好预估。按刚才讲的一些增量加进来，其实已经达到9个亿左右了。未来的战略，我们会更多的重心放在下游熟食品的增量，因为这一块无论是从整个行业未来发展趋势，还是从利润稳定的水平来说，都是目前最优的选择。
Q：公司食品业务在不同渠道的整体增长情况如何？
A：大B端基本上分成两大块，一个是像可麦这种大型快餐。一季度我们的亮点是大客户中有一部分客户增速不错，但有些客户增速不够快，但依然有增速。B端比较亮眼的是出口渠道，有百分之三四十同比的增速。
Q：公司C端的情况如何，比如说618的情况和新的大单品思路？
A：我们的思路还是跟之前一样，重点发力线下部分，同比增量累计可能有40%左右。整体来说，线上加线下C端总点保持稳定，增速大约有十个点左右。
Q：公司今年外销和自用的父母代种鸡量及明年的预期如何？
A：去年外销加自用一共是900来万套，今年可能会多200万套，达到1000万套。自用部分保持稳定，大概是500万套左右。今年外销除掉自用有600万套。上半年销量比较平淡，主要原因是901 plus品种的量还处于替换阶段，7、8月份销量会明显增加，可能是上半年的两到三倍。
Q：901 plus版本的料肉比和成本端的情况如何？
A：901 plus版本的料肉比比之前的901版本下降了0.03到0.04，这对我们的饲料成本节约有两个多亿到三个亿的影响。市场反馈非常好，客户完全认可。现在卖八月份的货已经被抢光了。
Q：目前901 plus版本的产能情况如何？
A：产能还在慢慢上升，产量还在爬坡。我们不是百分之百先考虑内部使用，也会分客户来安排。
Q：公司对未来鸡肉和父母代鸡苗价格的展望如何？
A：今年鸡肉价格比较糟糕，比去年同期低很多。如果能回到去年那种价格，我们每只鸡可以挣到四块钱左右。目前价格在九千多到一万左右，去年同期在11000多。三季度是白羽鸡消费的旺季，价格有所回升。我们希望三季度价格能稍微上涨，这对业绩弹性有很大帮助。成本非常低，还在往下走。
Q：去年收购的甘肃和安徽太阳谷的盈利状况如何？与本部相比成本端有什么差异？
A：甘肃的情况不如安徽太阳谷。今年上半年尤其是一季度，甘肃的情况是亏损的，但产能有所提升，从去年的6000万只提升到今年的近9000万只，因此成本有所下降。但由于价格原因，甘肃的盈利情况比本部稍弱。安徽太阳谷的情况较好，主要因为其熟食比重较大，具备6000万只鸡的规模和七八万吨的熟食工厂，因此整个上半年每个月都是盈利的。
Q：公司今年全成本下降到每吨9700块钱左右，除了原材料成本的贡献，公司管理方面做了哪些工作？预计后续全成本是否还有进一步的改善空间？
A：今年全成本下降主要得益于养殖效率的提升，料肉比和欧洲指数均有所改善。虽然未来进一步降低成本的难度较大，但仍有一定的空间，预计还能再降几百块钱。
Q：三季度白羽鸡的价格预期如何？
A：我们保持谨慎态度。目前供给端中国鸡蛋产量约八百多亿，消费需求可能无法完全匹配。当前九千多的鸡蛋价格应是行业底部，但底部持续时间难以预测。三季度价格可能会比现在好，但高于12000的难度较大，价格上涨会是一个逐步的过程。
Q：公司种鸡板块的海外销售有何规划？
A：目前我们已经向坦桑尼亚出口了一批总机，后续还会有几批。尽管量不大，但这是一个好的开端。我们在东非的存活率很高，没有发生土传疾病，养殖情况也优于当地。我们正在与五六个国家洽谈总机出口，预计不久将有更多国家开放市场。
Q：公司的总机成本水平如何？
A：总机成本与销量成反比，销量越大成本越低。目前父母代总机成本不到15块，未来销量上升后成本还有很大下降空间。我们目前的产能为2000万套，总产量为1100万套，利用率约50%。
Q：进口总机价格上涨是否反映了行业供需紧张？
A：确实如此，我们的价格也在上涨。
Q：公司在大食品战略方面具体做了哪些工作？
A：我们在大食品战略方面做了多项改革。首先，我们以客户需求为中心，不再仅仅是简单的鸡肉买卖。例如，我们为塔斯汀提供熟食品，解决了他们门店的投诉问题，同时增加了我们的利润率。此外，我们在种鸡方面也做了突破，研发了新的品种以降低成本。总体来说，我们通过研发能力、稳定供应和食品安全可追溯等方面的提升，为客户提供一揽子的服务，从而增加了公司的增值空间。
Q：公司对今明两年食品板块的收入增速有什么预期？
A：我们预计今明两年食品板块的增量主要来自于新投产的食品市场，特别是5万吨左右的牛肉产量。如果满产，预计可以带来接近20亿左右的收入增速，预计明年可以达标。
Q：今年大B端的增速表现如何？
A：大B端的部分客户上半年增速很快，尤其是出口渠道的增幅达到了接近40%左右。
Q：今年牛肉贸易的表现如何，预计全年的情况怎么样？
A：今年牛肉贸易仍会亏损，但整体减量较多，减量可能达到40%。随着食品市场的投产，我们希望后续能转向加工。
Q：牛肉市场的主要客户有哪些，预计何时能满产？
A：主要客户是汉堡内使用牛肉饼的客户。预计今年半年的产量可以达到一万多吨，明年年终可能达到满产。
Q：食品板块的净利率是否会在牛肉市场满产后出现明显拐点？
A：去年我们的食品净利率有所恢复，尽管牛肉贸易有亏损，但剔除亏损后，利润率水平恢复到五六个点。今年上半年食品净收入的利润率比去年同期高。随着食品市场的发展，净利率有望进一步提升。我们坚定不移地把大食品做大，因为这块利润稳定。
Q：牛肉业务成功后，净利率大概能达到多少？
A：我们希望食品端的净利率能达到八个点，但目前压力较大。整体恢复到五六个点的水平应该是没问题的。
Q：二季度整机外销的体量大概有多少？
A：具体数据记不清了，但七月份的销量接近80万套，不含自用量，是前几个月的两三倍。
Q：901 plus的客户满意度如何？
A：目前能拿到901 plus的客户满意度和好评度非常高。
Q：国产其他两个品种的客户评价如何？
A：不便评价，但有一家几乎没什么量，另一家的效率也不高。
Q：养殖板块的成本展望如何？
A：总体来看，成本应维持低位，甚至有下降趋势。我们在原材料涨价时做了很多工作，包括寻找替代物和调整配方，但效果有限。今年的行情压力不大，成本也较为稳定。
Q：今年主粮的进口量是否维持在去年四五十万套的水平？
A：目前来看是这样的，但国产祖代鸡的供给数量不一定能完全形成有效供给。广东新广上半年的祖代更新达到了十五六万套，但能否形成有效供给还需关注。
Q：行业内祖代和父母代的换羽情况如何？
A：目前换羽的热情不高，主要原因是下游价格不理想。进口祖代鸡仍会进行换羽，但父母代会根据下游鸡苗价格来决定是否换羽。
Q：剔除饲料成本外，管理方面的其他成本降幅有多少？
A：包括鸡苗、保温疫苗、药品和人工等方面的成本，同比去年1到5月份有10%左右的降幅。
Q：公司后续的资本开支和分红预期如何？
A：今年的资本性开支不会太多，主要用于技改和基地增长。分红方面，公司历年来有利润都会大比例分红，今年也一样。
Q：公司股价近期下跌的原因是什么？
A：近期股价下跌有些不理性，可能是行业景气度不高导致的。但这也提供了一个较好的投资机会。公司没有受到福建洪涝水灾的影响，管理层也没有变动