来源 :黄小yi话财经2022-05-09
从中国人开始注重饮食健康开始，人均鸡肉的消费量就在提高，这是因为鸡肉相对于猪肉、羊肉来说更加的健康，虽然鸡肉整体的口感要逊色于猪肉（主要是鸡肉脂肪含量低），但是健康值却提高了很多（高蛋白质、低脂肪、低胆固醇、低热量）。因此参照发达国家和世界平均的人均鸡肉消费量，中国鸡肉消费市场有2倍以上的成长空间。
如果未来真的有如此大的成长空间，这一块的投机机会怎么样呢？站在当下的时间节点，可以通过圣农发展2021年的年报一探究竟。
一、业绩概述
2020年，圣农发展的营收为144.78亿，同比增加5.34%，归母净利润为4.48亿，同比增减为-78%，扣非净利润为3.64亿，同比增减为-82.08%，归属上市公司股东的净资产为99.09亿，同比增加4.08%。
全年鸡肉销售量 105.54 万吨，完成肉制品销售量 22.46 万吨，分别较 2020 年增长 7.86%和 17.13%。若剔除2021 年玉米、豆粕等原材料上涨及鸡肉销售价格下降等外部市场因素影响，全年净利润将增加约 18.30 亿元，较 2020 年提升约 12%。
2021年受到新冠疫情、行业上游饲料的原材料价格上涨影响，公司的营收同比增加5.34%，说明公司在下游的需求依然稳健，与圣农合作的下游渠道很多，例如肯德基、麦当劳、永辉、盒马鲜生、美团买菜等。圣农发展也在自我更新，努力地发展C端渠道，例如天猫、京东、拼多多、抖音等自营旗舰店。
二、圣农的优势
圣农经过20年的发展，现在也有自己的核心优势：
1、掌握核心技术
圣农潜心十余年白羽肉鸡育种工作，成功锻造出“圣泽 901”白羽肉鸡种，这对圣农发展来说直接打通未来制约成长的关键因素。
2、龙头企业的规模优势
圣农在白羽肉鸡全产业链企业排名中名列亚洲第一，世界第七，养殖产能已接近 6 亿羽，已建及在建食品深加工产能合计超过 43.32 万吨，位列全国第一。根据公司“十四五”规划，未来，公司上游肉鸡养殖产能将提升至 10 亿羽，下游食品深加工产能将超 50 万吨。
在这样的规模化养殖情况下，龙头的市占率将会更快地提升。
3、自我创新的精神
公司不仅仅在B端持续的发力，开始着手自主开拓C端市场，在2021年的营收中，C端营收已经占比总营收的20%。相比较B端，C端拥有更大的空间和更高的毛利率。
三、圣农的风险
1、禽流感等不可控的风险
从过去的经验来看，每隔几年就会爆发一轮禽流感，对养殖行业的打击是很大的。这个风险随着规模化、现代化的管理，能够在合理范围内管控，但是目前人类还消灭不了禽流感病毒，假如未来还会爆发禽流感，对养殖行业影响有多深，现在很难想清楚。
2、上游原材料成本的压力
养殖行业不可避免的就是饲料的生产。饲料的原材料是玉米、豆粕等农作物，都需要从国外进口。随着地域冲突不断、保守主义抬头、贸易壁垒加深，原材料的成本很难控制。2021年的原材料成本直接吞噬了18亿的利润。
3、缺少议价能力
由于公司的B端客户都是头部的企业，目前圣农在这一块还是缺少议价能力，面对着原材料价格上涨，并不能够把成本压力向下游转移。
四、总结
截止到2022年5月8日收盘，圣农发展的市值为206亿，股价为16.63亿，相比较高点跌幅高达50%，在这个价位，可以说圣农发展不贵。结合鸡肉本身能够对人产生的价值，以及未来行业的增长趋势，圣农发展是一家值得观察的公司。