2021年12月17日保龄宝（002286）发布公告称：于2021年12月16日调研我司。
本次调研主要内容：
问：请介绍一下近期赤藓糖醇行业价格竞争和格局变化情况?
答：21年全国赤藓糖醇产能有限，在年初很多厂家基本上都拿不到产品，这导致年中产品供不应求，大幅涨价，最高涨至4万元/吨以上，很多公司开始扩大产能，我们从1.7万吨增加到年终的3万吨产能。目前四季度是饮料消费淡季，很多厂家产能上来以后就导致当前供大于求，产品的价格也有所回落。我们预计明年随着饮料销售旺季的到来会达到供略微大于求的状态，价格会小幅上升至量升价平的状态，公司作为头部功能糖企业，量和利润都是有保证的。
问：请介绍一下公司的竞争对手情况?公司如何保证领先地位?
答：2018年至今，深度参与赤藓糖醇市场运营的供应商目前还是保龄宝、三元生物和诸城东晓，今年下半年也有一些公司符合投产条件。虽说部分公司已经达到投产条件，在我们来看食品原料行业是专业化程度很高、很良心的行业，所以下游市场客户从使用角度来讲，①客户重视行业的从业经历和专业化程度，客户会要求有健全的企业管理体系，且在进行大供应商选择时，新进供应商审核周期比较长；②客户重视生产经营的成熟度，主要体现在成本上，如果无法满足客户的这些需求，则短时间进入市场是比较困难的。另一个方面保龄宝在行业里面经营这么多年，客户资源非常丰富，也有很多战略合作协议去支撑，保龄宝不同于其他供应商的是我们是多元化金字塔形的产品结构，我们为客户提供的产品和服务是创新性、可持续的，进一步增加了客户粘性。公司是非常重视创新的，我们刚刚也提到了蒙牛的益菌因子，健特脑白金，乐百氏的健康快车等成功案例都是因为保龄宝的创新促成的，公司有很强的优势。
问：请问新增的无糖饮料玩家是否算公司客户来源?
答：我们了解到的乳品、饮料、烘焙、糖果前20位客户基本都和公司有长时间合作，新的增长是指现在网络新兴品牌（代工类）都有相关合作，都有可能是新的增长点，由于我们在饮料方面做得比较深，可能是新项目但不一定是新客户。
问：请问饮料产品占比是不是由糖醇主导?
答：今年糖醇表现比较突出，其次是淀粉糖里的果葡糖浆，这两款在饮料里占比较高。糖浆包括可乐、脉动、乳饮料和酸奶等方面都在用。
问：请问乳品应用主要以哪些产品为主?
答：乳品系列比较全，比如公司和国内最大的品牌合作产品有14款，从高端的赤藓糖醇、聚葡萄糖、抗性糊精到低聚果糖、低聚异麦芽糖、海藻糖等都比较多，公司主流产品都有合作。
问：请问烘焙产品应用主要以哪些产品为主?
答：主要以糖浆和部分益生元、低聚糖产品，如达利、好丽友等是主要客户。
问：今年公司受原材料价格变动,公司的产品价格变动了多少?
答：从企业发展的角度讲，原材料价格上涨，公司产品的销售价格也会随之上涨。目前，公司的下游客户也逐渐接受成本上涨所带来产品价格上涨，同时公司在今年开展了玉米、淀粉和蔗糖等原材料的期货套保，能很好的舒缓成本上涨带来的压力，保证公司的利润。
问：阿洛酮糖国内外客户的发展情况,阿洛酮糖的国际价格情况
答：由于国内尚未取得阿洛酮糖作为食品原料或配料使用的批复，目前客户均为海外客户。近几年阿洛酮糖在全球14个国家陆续获批使用，目前北美市场的需求量最大，澳新、日韩需求也逐渐放大，公司预计在明年上半年阿洛酮糖在欧盟可获得使用许可。在2023年下半年或2024年国内可以完成阿洛酮糖作为新食品原料的批复。全球的阿洛酮糖的大规模生产商主要有韩国的一家、日本的一家和中国的两家，目前保龄宝阿洛酮糖也是处于满产满销的状态，价格持续走高，供不应求的局面短期内很难缓解。
问：阿洛酮糖是否能替代赤藓糖醇
答：阿洛酮糖和赤藓糖醇在甜度对比上很接近，都是蔗糖的70%左右。阿洛酮糖口感更接近蔗糖，两者热量都接近于0。相比于赤藓糖醇，阿洛酮糖的应用范围更加广阔，除了应用于食品饮料之外，烘焙、医疗等领域阿洛酮糖也有应用。赤藓糖醇在目前在饮料领域拥有着不可替代性。一是该产品拥有“0热量”；二是该产品纯天然；三是该产品非常适合应用在清爽型的饮料中。以上几点都是除赤藓糖醇外其它代糖所不具备的。公司认为两者不会完全替代，会长期共存。
保龄宝主营业务：以功能糖、淀粉及淀粉糖、生物饲料等产品组成的功能配料业务,以健康食品、特医食品、工业终端品等组成的人类营养品业务,围绕现有产业链条开发的相关平台业务
保龄宝2021三季报显示，公司主营收入20.77亿元，同比上升34.64%；归母净利润1.6亿元，同比上升198.72%；扣非净利润1.37亿元，同比上升198.03%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入8.15亿元，同比上升55.0%；单季度归母净利润9578.28万元，同比上升831.96%；单季度扣非净利润8619.16万元，同比上升1328.19%；负债率40.32%，投资收益953.6万元，财务费用944.28万元，毛利率13.68%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为19.48；证券之星估值分析工具显示，保龄宝（002286）好公司评级为2.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)