3月30日，世联行发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为39.79亿元，同比下降34.58%；归母净利润为-3.43亿元，同比增长69.6%；扣非归母净利润为-5.09亿元，同比增长63.18%；基本每股收益-0.17元/股。
公司自2009年8月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为8.93亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对世联行2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为39.79亿元，同比下降34.58%；净利润为-3.4亿元，同比增长69.88%；经营活动净现金流为6.3亿元，同比下降40.08%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为39.8亿元，同比大幅下降34.58%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
67.23亿 |
60.83亿 |
39.79亿 |
| 营业收入增速 |
1.1% |
-9.52% |
-34.58% |
营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降34.58%，净利润同比增长69.88%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
67.23亿 |
60.83亿 |
39.79亿 |
| 净利润（元） |
1.33亿 |
-11.28亿 |
-3.4亿 |
| 营业收入增速 |
1.1% |
-9.52% |
-34.58% |
| 净利润增速 |
37.91% |
-945.51% |
69.88% |
净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为1.3亿元、-11.3亿元、-3.4亿元，连续两年亏损。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
1.33亿 |
-11.28亿 |
-3.4亿 |
净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.3亿元、-11.3亿元、-3.4亿元，同比变动分别为37.91%、-945.51%、69.88%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
1.33亿 |
-11.28亿 |
-3.4亿 |
| 净利润增速 |
37.91% |
-945.51% |
69.88% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为5.68、-0.93、-1.85，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
7.58亿 |
10.51亿 |
6.3亿 |
| 净利润（元） |
1.33亿 |
-11.28亿 |
-3.4亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
5.68 |
-0.93 |
-1.85 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为9.55%，同比下降36.64%；净利率为-8.54%，同比增长53.95%；净资产收益率（加权）为-9.72%，同比增长62.79%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为9.55%，同比大幅下降36.64%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
11.92% |
15.07% |
9.55% |
| 销售毛利率增速 |
-6.07% |
26.37% |
-36.64% |
销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为11.92%、15.07%、9.55%，同比变动分别为-6.07%、26.37%、-36.64%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
11.92% |
15.07% |
9.55% |
| 销售毛利率增速 |
-6.07% |
26.37% |
-36.64% |
销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期15.07%下降至9.55%，销售净利率由去年同期-18.55%增长至-8.54%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
11.92% |
15.07% |
9.55% |
| 销售净利率 |
1.98% |
-18.55% |
-8.54% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-9.72%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
2.08% |
-26.12% |
-9.72% |
| 净资产收益率增速 |
34.19% |
-1355.77% |
62.79% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-7.88%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
1.53% |
-19.82% |
-7.88% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为49.03%，同比下降15.25%；流动比率为1.51，速动比率为1.51；总债务为8.4亿元，其中短期债务为7.91亿元，短期债务占总债务比为94.13%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至16.04。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
17.21亿 |
6.1亿 |
7.91亿 |
| 长期债务（元） |
- |
2亿 |
4930万 |
| 短期债务/长期债务 |
- |
3.06 |
16.04 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为22亿元，短期债务为7.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.268%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
22.6亿 |
18.66亿 |
22.01亿 |
| 短期债务（元） |
17.21亿 |
6.1亿 |
7.91亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.04% |
1.31% |
1.27% |
预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.64%、2.33%、3.73%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
1.35亿 |
1.35亿 |
1.74亿 |
| 流动资产（元） |
82.77亿 |
57.94亿 |
46.72亿 |
| 预付账款/流动资产 |
1.64% |
2.33% |
3.73% |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长28.92%，营业成本同比增长30.32%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-47.58% |
-0.18% |
28.92% |
| 营业成本增速 |
1.99% |
-12.75% |
-30.32% |
从资金协调性看，需要重点关注：
资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-5.1亿元，营运资本为15.8亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为20.9亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
20.9亿 |
| 营运资金需求（元） |
-5.1亿 |
| 营运资本（元） |
15.81亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.06，同比下降24.51%；存货周转率为75.31，同比下降8.1%；总资产周转率为0.51，同比下降17.31%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.61，4.05，3.06，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
4.61 |
4.05 |
3.06 |
| 应收账款周转率增速 |
0.33% |
-12.13% |
-24.51% |
存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为203.23，81.95，75.31，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
203.23 |
81.95 |
75.31 |
| 存货周转率增速 |
-57.32% |
-59.68% |
-8.1% |
应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为14.63%、15.74%、17.68%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
15.94亿 |
14.1亿 |
11.93亿 |
| 资产总额（元） |
108.91亿 |
89.6亿 |
67.46亿 |
| 应收账款/资产总额 |
14.63% |
15.74% |
17.68% |