来源 :每经网2021-08-25
8月25日晚，光迅科技（002281，SZ）披露2021年半年报。今年上半年，公司实现营业收入31.37亿元，同比增长22.63%；实现归母净利润2.93亿元，同比增长39.83%。在市场需求旺盛的行情下，光迅科技交出了不错的半年报成绩单。
然而，《每日经济新闻》记者注意到，本报告期光迅科技计提的存货跌价准备达到8184.30万元，相比去年同期的4562.88万元增加了79.37%，占公司2021年半年度未经审计的归母净利润的27.97%。加上信用减值损失，光迅科技拟计提各项资产减值准备合计8723.39万元，占本期归母净利润的比例为29.81%。
国外收入大增，但毛利率有所下降
光迅科技是一家光电子器件、光模块和子系统解决方案供应商，主营产品按应用领域可分为传输类产品、接入类产品、数据通信类产品。
其中，2021年上半年贡献收入最多的是传输类产品，实现收入19.68亿元，同比增长32.04%，营收占比也由去年同期的58.26%增加到62.74%；数据与接入产品收入增长较小，增幅为8.64%。对于传输类产品收入大增的原因，光迅科技表示，主要系受益于国家宽带战略的实施、全球5G无线承载市场发展带来的市场增长，以及智能光网新品上市带来的市场机会所致。
2021年上半年，光迅科技的国外收入增长较多，实现收入9.82亿元，同比增长44.37%，高于国内收入14.75%的增幅，营收占比也由去年同期的26.60%提高到31.32%，主要原因是国际市场需求旺盛。
不过，光迅科技国外业务的营业成本增幅为60.76%，超过了收入增幅，造成国外毛利率下降了7.46个百分点。这与国内业务正好相反，国内收入增长幅度超过营业成本，毛利率同比增长了5.40个百分点。由于国内业务比重更大，光迅科技的整体毛利率同比增长了2.07个百分点。
对于国外业务毛利率下降的原因，光迅科技在半年报内并没有说明。不过，公司在风险提示中表示，国际形势发展趋势不明确，有中期继续向下的风险，对国内企业的发展是严峻的考验，不仅增大了供应链的安全性风险，同时也增加了海外市场的不确定性。
在今年4月份的分析师会议上，光迅科技解释了一季度毛利率提升的主要驱动因素：传输和数通毛利率的提升带动综合毛利率水平的提升，包括自有芯片的使用，10G DFB（光芯片）完全自供，25G DFB约七成自供等。
光迅科技还表示，数通国内外销售比例约为6:4，目前国内最大的客户是阿里，国内价格是比海外低一些，但由于公司有自己的芯片，所以2020年数通毛利率有两个百分点的提升。
光器件行业竞争加剧
记者注意到，相比2020年年报，在2021年中报中，光迅科技对竞争风险的描述明显增多。除了原有的行业领先企业并购重组、行业外资本进入外，光迅科技还表示，产业链内部竞争加剧，相关行业企业利用资本运作也加入了竞争；上游的设备集成商也积极介入高端光器件领域以期提升其整体产品的竞争力，行业相关企业如光纤光缆企业也有个别企业凭借其客户基础和资本优势布局高端光器件领域，因此，整个行业内竞争局势变得相当复杂，竞争加剧明显。
行业竞争加剧已对光迅科技的经营计划造成一些影响。2020年4月份，光迅科技缩减了募投项目“数据通信用高速光收发模块产能扩充项目”的投资规模，使用募集资金由原计划的5.96亿元缩减为1.85亿元，将剩余募集资金及利息等共计4.13亿元永久补充流动资金。
对于缩减投资的原因，除了疫情期间该项目建设进度未达预期外，光迅科技还表示，近一年来由于技术快速迭代升级和需求放缓，100G数据通信用光模块市场竞争趋于激烈，公司如再按原计划进行投入，其产出效益将无法达到预期，已不具充分的经济可行性。
招商证券在《光模块行业深度研究报告》中认为，光模块行业在经历了2020年二、三季度的高光时刻后，过去三个季度迅速进入寒冬时期，行业需求下滑、库存积压严重，数据中心传统100G光模块需求季节性波动使得光模块行业处于前所未有的困境。进入2021年第三季度后，随着5G招标落地，基站建设加速，10G PON市场快速起量，电信侧需求逐步回升，数据中心也将全面进入200G/400G时代，硅光技术有望在800G及以上高速率光模块时代大放异彩。
在4月份的分析师会议上，光迅科技称，2020年下半年光模块市场降温以及2021年的低迷对公司影响不大，公司在传输和数通的成长和毛利率的提升对5G的波动有很好的平滑作用。
光迅科技表示，今年数通产品的价格战比想象的要好，虽然玩家比较多，但大家都在积极备货发货，良性成长，未来有芯片能力的企业还是会受到更多关注。2021年国内市场还是以100G为主，到年底可能200G/400G需求都会有。
封面图片来源：视觉中国