4月13日，东方雨虹(32.970, -1.49, -4.32%)发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为312.14亿元，同比下降2.26%；归母净利润为21.2亿元，同比下降49.57%；扣非归母净利润为18.03亿元，同比下降53.39%；基本每股收益0.85元/股。
公司自2008年8月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为31.11亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东方雨虹2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为312.14亿元，同比下降2.26%；净利润为21.18亿元，同比下降49.73%；经营活动净现金流为6.54亿元，同比下降84.11%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 营业收入下降。报告期内，营业收入为312.1亿元，同比下降2.26%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
217.3亿 |
319.34亿 |
312.14亿 |
| 营业收入增速 |
19.7% |
46.96% |
-2.26% |
? 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为64.04%，24.07%，-49.57%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
33.89亿 |
42.05亿 |
21.2亿 |
| 归母净利润增速 |
64.04% |
24.07% |
-49.57% |
? 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为64.61%，25.1%，-53.39%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
30.91亿 |
38.67亿 |
18.03亿 |
| 扣非归母利润增速 |
64.61% |
25.1% |
-53.39% |
? 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为33.9亿元、42.1亿元、21.2亿元，同比变动分别为63.2%、24.4%、-49.73%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
33.87亿 |
42.13亿 |
21.18亿 |
| 净利润增速 |
63.2% |
24.4% |
-49.73% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
? 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-2.26%，销售费用同比变动19.84%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
217.3亿 |
319.34亿 |
312.14亿 |
| 销售费用（元） |
17.88亿 |
22.18亿 |
26.58亿 |
| 营业收入增速 |
19.7% |
46.96% |
-2.26% |
| 销售费用增速 |
-16.53% |
24.06% |
19.84% |
? 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-2.26%，税金及附加同比变动18.95%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
217.3亿 |
319.34亿 |
312.14亿 |
| 营业收入增速 |
19.7% |
46.96% |
-2.26% |
| 税金及附加增速 |
33.33% |
14.31% |
18.95% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
? 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长24.13%，营业收入同比增长-2.26%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
19.7% |
46.96% |
-2.26% |
| 应收账款较期初增速 |
8.26% |
43.64% |
24.13% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.309低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
39.52亿 |
41.15亿 |
6.54亿 |
| 净利润（元） |
33.87亿 |
42.13亿 |
21.18亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.17 |
0.98 |
0.31 |
? 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.17、0.98、0.31，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
39.52亿 |
41.15亿 |
6.54亿 |
| 净利润（元） |
33.87亿 |
42.13亿 |
21.18亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.17 |
0.98 |
0.31 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为25.77%，同比下降15.61%；净利率为6.78%，同比下降48.57%；净资产收益率（加权）为7.97%，同比下降59.99%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为37.04%、30.53%、25.77%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
37.04% |
30.53% |
25.77% |
| 销售毛利率增速 |
3.63% |
-17.58% |
-15.61% |
? 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为15.59%，13.19%，6.78%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
15.59% |
13.19% |
6.78% |
| 销售净利率增速 |
36.34% |
-15.35% |
-48.57% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为27.37%，19.92%，7.97%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
27.37% |
19.92% |
7.97% |
| 净资产收益率增速 |
24.47% |
-27.22% |
-59.99% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为46.22%，同比下降0.27%；流动比率为1.47，速动比率为1.4；总债务为79.65亿元，其中短期债务为74.21亿元，短期债务占总债务比为93.17%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至13.64。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
34.53亿 |
85.81亿 |
74.21亿 |
| 长期债务（元） |
4.22亿 |
11.04亿 |
5.44亿 |
| 短期债务/长期债务 |
8.19 |
7.77 |
13.64 |
? 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.96、0.55、0.53，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.96 |
0.55 |
0.53 |
? 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.33、0.19、0.03，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-3.59亿 |
-34.91亿 |
-69.8亿 |
| 流动负债（元） |
108.97亿 |
107亿 |
183.8亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
-0.03 |
-0.33 |
-0.38 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
? 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.01、1.91、1.46，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
77.97亿 |
184.7亿 |
116.66亿 |
| 总债务（元） |
38.75亿 |
96.84亿 |
79.65亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
2.01 |
1.91 |
1.46 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为105.4亿元，短期债务为74.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.528%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
60.16亿 |
164.46亿 |
105.39亿 |
| 短期债务（元） |
34.53亿 |
85.81亿 |
74.21亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.76% |
1.08% |
0.53% |
? 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为21.4亿元，较期初变动率为143.37%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
8.78亿 |
| 本期其他应收款（元） |
21.38亿 |
? 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.69%、2.47%、6.61%，持续上涨。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他应收款（元） |
3.27亿 |
8.78亿 |
21.38亿 |
| 流动资产（元） |
193.87亿 |
355.95亿 |
323.46亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
1.69% |
2.47% |
6.61% |
? 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为61.9亿元，较期初变动率为50.24%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
41.18亿 |
| 本期其他应付款（元） |
61.86亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
? 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-40.7亿元，筹资活动净现金流为-10.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
6.54亿 |
| 投资活动净现金流（元） |
-47.29亿 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-10.29亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.18，同比下降26.03%；存货周转率为15.47，同比下降8.65%；总资产周转率为0.62，同比下降24.39%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为3.18，同比大幅下降至26.03%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
3.7 |
4.3 |
3.18 |
| 应收账款周转率增速 |
3.48% |
16.04% |
-26.03% |
从长期性资产看，需要重点关注：
? 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.86，0.82，0.62，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.86 |
0.82 |
0.62 |
| 总资产周转率增速 |
0.18% |
-4.79% |
-24.39% |
? 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为85.6亿元，较期初增长52.65%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
56.1亿 |
| 本期固定资产（元） |
85.63亿 |
? 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.7亿元，较期初增长108.07%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
3505.14万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
7293.28万 |
? 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为21.9亿元，较期初增长32.52%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
16.54亿 |
| 本期无形资产（元） |
21.91亿 |