来源 :涂界2022-08-02
受隔夜外围市场下跌及国内利空消息的影响，A股三大股指集体大幅低开之后，跌幅一度收窄，但市场担忧情绪的上升导致沪深两市重返跌势，三大指数最大跌幅均超3%，半日成交更是超8000亿元。午后两市跌幅有所收窄，科创50指数再度转涨，沪指一度重返3200点之上。
截至今日(8月2日)收盘，沪指报3186.27点，跌幅2.26%，成交额4759.63亿元;深成指报12120.02点，跌幅2.37%，成交额7051.62亿元;创业板指报2678.62点，跌幅2.02%，成交额2406.97亿元。Wind统计显示，沪深两市391家上涨，4349家下跌，平盘有92家。
就个股而言，亚洲最大的防水系统服务商东方雨虹(002271)今日股票下跌，总市值也再次跌破1000亿元。截止8月2日收盘时，东方雨虹报38.79元，下跌2.44%;成交量19.50万，成交额7.571亿;换手率0.99%，市盈率(动)77.02倍。根据最新收盘价计算，东方雨虹总市值为977.40亿。这也是东方雨虹市值第三次跌破1000亿元。
涂界记者注意到，东方雨虹不到一年时间内，其市值已三次跌破1000亿元，第一次为2021年11月8日，当天收盘时跌幅为3.49%，市值为969.05亿元;第二次为2022年3月15日，当天收盘时大跌8.28%，市值为957.50亿元;第三次为2022年8月2日，当天收盘时跌幅2.44%，市值为977.40亿元。
作为A股防水材料龙头股，东方雨虹堪有着“防水茅”之称，2008年10月登陆A股，上市首日市值仅为10.55亿，到2021年1月6日首次突破1000亿元，相当于涨幅100倍。与此同时，东方雨虹营收也大幅增长至2021年的318.92亿元，营业收入五年翻了超过3倍，年复合增长率超过25%。
有媒体分析认为，东方雨虹股价整体呈下跌趋势，或与公司高管减持、机构大量出手股票有关。同时东方雨虹业绩增速放缓，毛利率下降，受房企流动性风险影响公司应收账款增长。
在7月5日，东方雨虹盘中闪崩跌停，最终暴跌9.98%。股价闪崩迅速引起投资者注意，同时业内人士分析称，股价闪崩或许与机构大量出手股票、高管减持有关。数据显示，自6月20日，东方雨虹副董事长许利民等在内的五名高管董事，以大宗交易方式进行减持;7月5日，东方雨虹异动净卖出1.33亿元。
值得一提的是，东方雨虹业绩也现隐忧。受原料涨价影响，东方雨虹业绩增速放缓，毛利率下降;同时，东方雨虹下游客户多集中在房地产领域，随着房企流动性风险凸显，公司应收账款持续增长。
今年一季报显示，东方雨虹营业收入63.09亿元，同比增长17.31%，上年同期增速为118.13%;归母净利润3.17亿元，同比增速7.07%，上年同期增速为126.08%。同时，2021年东方雨虹营业收入319.34亿元，同比增长46.96%;归母净利润42.05亿元，同比增长24.07%。
东方雨虹成本端承压明显。2021年东方雨虹营业总成本270.50亿元，同比增长52.32%;一季度营业总成本57.83亿元，同比增长22.38%;营业成本增幅远大于营收增幅。对于营业成本的增长，东方雨虹在2021年年报中表示，主要系报告期营业规模增加及原材料价格持续上涨。
在此情况下，东方雨虹毛利率出现下降，2021年公司销售毛利率30.53%，较2020年末减少6.51个百分点;一季度公司销售毛利率28.28%，较去年末减少2.25个百分点。毛利率的下降，使得东方雨虹通过调整主营产品价格来减少压力。
随着房企流动性风险凸显，东方雨虹应收账款不断增长。2021年公司应收票据及应收账款104.21亿元，同比增长36.20%;一季度为109.60亿元，同比增长22.32%。同期公司预付款项分别为10.97亿元和14.23亿元。同时，截至一季度，东方雨虹的货币资金71.03亿元，同比下降26.51%;经营活动现金净流量-47.84亿元。
更重要的是，资金压力之下，东方雨虹继续扩张。今年以来，东方雨虹拟在福建福州、湖北武汉、广西南宁、河南南阳、福建泉州以及内蒙古呼和浩特进行了项目投资，建设内容为推进包括但不限于防水、节能保温材料、民用建筑材料、建筑涂料等的产品研发生产项目。6个项目预计投资总金额高达78亿元。
对于东方雨虹扩张，业内人士分析表示，当前国内建筑防水行业集中度较低，还具有一定的季节性和区域性，市场较为分散。基于上述因素，大幅的扩产或在一定程度上出现产能过剩风险，从而影响公司的业绩以及经营发展。