东方雨虹研报：逆势高质量高增长，期待非房+C端再发力

　　4月12日浙商证券大消费研究团队“新消费马莉团队”公众号发布了东方雨虹研报。研报要点：2021年收入逆势高增长，行业分化加速；Q4毛利率环比改善，费用率控制下净利率依然高位；现金流状况超预期，经营质量逐步改善；2022年B、C端双发力，拉动收入再上台阶。

　　盈利预测及估值：公司建立起全方位领先优势，随着行业不断规范，市占率将持续提升，伴随着渠道下沉、C端发力、品类扩张，向化学建材平台型企业不断迈进。预计公司2022年-2024 年收入 403亿元/492亿元/596 亿元，增速分别为 26.28%/22.09%/21.04%，归母净利润 52.97亿元/66.50亿元/82.87 亿元，增速分别为 25.99%/25.53%/24.62%，PE 为 22倍/17倍/14 倍，给予“买入”评级。

　　风险提示：原材料价格上涨超预期、房地产和基建需求不及预期、新品类增长不及预期。