来源 :亿翰智库2023-08-30
引言
2023年上半年，滨江集团经营状况整体表现亮眼，销售与营业收入均大幅增长。投资方面，企业继续扩充土地储备，尤其是在杭州的土储。融资方面，企业融资渠道畅通，融资成本进一步下降。财务方面，公司财务稳健，“三道红线”继续维持绿档。
销售强劲，继续巩固大本营土储
销售方面，2023年上半年，滨江集团合同销售大幅上涨，深耕大本营为企业赢得更多市场。实现合同销售金额925.8亿元，较2022年同期增长35%，涨幅较大，较2021年同期增长5.3%。在地产整体销售承压的背景下，滨江集团实现35%的销售增长实属不易。我们认为，在城市间分化明显的情况下，深耕浙江区域尤其是杭州，为企业赢得了更多的销售市场。
盈利方面，滨江集团营业收入实现较大涨幅，毛利润率与净利润率有所回落。2023年上半年，企业实现营业收入270.3亿元，同比增长152.8%，营业收入大幅增长主要是由于2022年基数较低。毛利润和净利润分别是49.3亿元和19.4亿元，同比分别增长120.0%和20.9%。毛利润率和净利润率分别为18.3%和7.2%，较2022年同期分别下降2.7和7.8个百分点。在计提6.2亿元资产减值损失的影响下，净利润率同比有所回落。
投资方面，2023年上半年滨江集团继续巩固大本营土地储备，同时积极向外寻求发展。2023年上半年，滨江集团新增22个项目，其中有19个项目均位于杭州，土地建筑面积达249万平方米，同比下降32.0%。截止报告期末，总土储中杭州占比60%，浙江省内二三线城市占比22%，浙江省外占比18%。可以发现，土储的地区结构与2022年基本保持一致，反映出企业的投资策略依然是深耕大本营并积极向外寻求发展。
融资渠道畅通，“三道红线”继续维持绿档
2023年上半年，滨江集团融资渠道通畅，整体财务盘面维持稳健。
具体而言，2023年上半年，滨江集团成功发行3笔共21.0亿元的短期融资券，平均融资成本为4.6%，较2022年同期进一步减少0.1个百分点，融资成本进一步下降。作为民企，能够发行21.0亿元的债务且融资成本还在下降，确实难得。
截至2023年上半年，滨江集团的货币资金较 2022 年底增加21.8%，有息负债较 2022 年底下降7.7%，整体负债水平较2022年底进一步下降。财务指标方面，报告期内净负债率、剔预资产负债率分别为21.5%、55.7%，远低于监管要求。短期偿债能力方面，扣除受限资金后现金短债比为2.1倍，“三道红线”指标继续维持绿档。
