8月5日，滨江集团发布公告，公司完成公开发行8.5亿元公司债券，最终发行债券的票面利率为 3.84%
据了解，此次滨江集团发行债券募集的资金拟用于偿还8月10日到期的"16滨房01"。此前，7月初，滨江集团发行6亿元为期两年的公司债，也是为了偿还"16滨房01"。
今年7月27日，滨江集团公告称为进一步改善债务结构、拓宽融资渠道、满足资金需求、降低融资成本，公司结合目前债券市场和公司资金需求情况，拟面向专业投资者公开发行公司债券，规模为30亿。
今年以来，滨江集团已经六次发债，随着到期偿还债务压力加大，发债频率明显加快。数据显示：目前滨江集团存续债券共有18只，存续规模为131.28亿元。其中，今年即将到期的两只债券共计29.26亿元，包括20.56亿元的"16 滨房 01"将在8月10日到期；8.7亿元的"20滨江房产CP004"将在12月10日到期，也就是说，最近滨江集团两次发行债券只能先把近期到期的债务偿还了。
千亿房企滨江集团
滨江集团有着"杭州地产一哥"之称，是一家成立1992年的老牌房企，几年前，滨江集团的规模一直徘徊在百亿。2019年，滨江集团实现销售金额为1120亿，成功迈入千亿房企俱乐部。
2020年，滨江集团实现全口径销售金额1363.6亿元，同比增加21.7%
截止2020年期末，滨江集团土地储备可售货值约2800亿元，覆盖当期销售金额的2.05倍，其中杭州占65%。
今年滨州集团拿地势头不减。今年5月，在杭州家门口的土拍盛宴上，滨江集团单日揽下5宗地块位居第二。其中，滨江与融信联合体共斩获4宗地块，总价172.5亿元；同时，滨江集团还单独拿下1宗价值10.07亿元的地块。
2021年，滨江集团销售目标是1500亿元，计划新增30幅以上土地，其中杭州拿地比例50%，浙江省内杭州外25%，浙江省外25%，这也是滨江集团在本轮集中供地上表现积极。
根据中指院发布的今年1-7月全国房地产企业拿地排行榜，滨江集团以268亿拿地金额排行第19位，在千亿房企中拿地规模居前。
不过，对杭州房地产市场而言，暴利的时代已过去，拿地一时爽，退出有些难。今年7月20日，宋都股份发布公告，称基于"市场风险因素"放弃之前在杭州竞得的一块土地的使用权，公司缴纳的5000万元预约申请保证金不予返还。
今年5月，滨江集团董事长戚金兴在线上业绩会上揭示了一个现实："在公司融资能力强、融资成本低、品牌影响大，这样的状况下，将努力达到1%-2%的净利润水平。"
滨江集团一直以成本管控在行业著称，但如此低的利润水平还是让外界感到有些诧异。
根据2021年一季度报，滨江集团录得营收74.30亿元，2020年同期为37.81亿，增长高达96.52%。但与此同时，归母净利润只有3.97亿元，且2020年同期仅有2.78亿元。由此可见，滨江集团的盈利情况并不理想。
近年来越来越多的房企开始争夺一二线城市市场，到杭州掘金的外来房企应接不暇，这对滨江集团业绩构成了实质性的威胁。
而杭州是滨江集团不可轻易放弃的"大本营"，2020年该地区为公司贡献了近39%的收入。因此，为了稳住其在杭州的地位，同时也为了更好的完成销售目标，哪怕盈利空间极低，滨江集团也是果断的"该出手时就出手"。
负债规模大幅上升
在低利润之下，滨江集团的销售规模也带来公司债务的增长。
据滨江集团年报显示，2020年公司总资产为1720亿元，总负债为1440亿，归属于上市公司股东的净资产为183亿元，资产负债率为74.03%。
三道红线方面，截至2020年期末，滨江集团实现资产负债率（扣除预收款）69.7%，净负债率83.6%，现金短债比1.69。
截止2020年末，滨江集团有息负债规模419.6亿元，其中银行贷款占比为71%，直接融资占比为29%，净负债率为83.57%。
另外，到2020年底，滨江集团短期债务为109.45亿元，占比为26.08%，低于其185.22亿元的期末货币资金，可覆盖短期债务。
从近三年及一季度财报来看，滨江集团的现金流变化较大，其现金流分别为-139.40 亿元、26.21 亿元、-31.57 亿元和-6.37 亿元。
滨江集团解释称，经营活动现金流波动较大，一方面是因为自 2018 年以来，发行人加大了土地储备力度，土地价款支出相应增加；另一方面是因为房地产项目往往开发周期较长，包括前期购置土地、支付项目建筑安装成本、商品销售资金回笼等诸多环节，资金回笼和资金支出之间存在一定的时间错配。
根据债券发行书联合资信出具的评级报告称：1，公司业务存在一定的区域集中风险。公司房地产业务主要集中在杭州地区，当地房地产市场调控精准度不断提升，受当地限价、限购等调控政策影响，企业盈利空间恐受到挤压。2，在销售提速及高效运营策略的作用下，公司未开发土地储备规模一般，存在较大的补库存需求。同时，公司土地项目权益占比有待提升。3、自2018年以来，公司债务规模快速增长，债务负担有所上升。
从目前来看，滨江集团一直希望维系在千亿规模上稳步增长，但是公司增收不增利、多元化扩储能力不足的现象也很明显。尤其是在房地产调控、三道红线收紧的背景下，滨江集团的重仓地浙江杭州市场内卷化严重，而公司不惜以"1%-2%"的净利润继续扩张，对未来公司的持续发展埋下隐患。