3月24日，力合科创发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为26.18亿元，同比下降12.99%；归母净利润为4.17亿元，同比下降33.94%；扣非归母净利润为1.49亿元，同比下降66.12%；基本每股收益0.3442元/股。
公司自2008年5月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为4.28亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.8元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对力合科创2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为26.18亿元，同比下降12.99%；净利润为5.2亿元，同比下降33.59%；经营活动净现金流为-3.25亿元，同比增长69.64%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入下降。报告期内，营业收入为26.2亿元，同比下降12.99%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
21.84亿 |
30.09亿 |
26.18亿 |
| 营业收入增速 |
1.39% |
37.77% |
-12.99% |
?归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为10.22%，7.24%，-33.94%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
5.88亿 |
6.31亿 |
4.17亿 |
| 归母净利润增速 |
10.22% |
7.24% |
-33.94% |
?扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为202.95%，8.5%，-66.13%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
4.05亿 |
4.39亿 |
1.49亿 |
| 扣非归母利润增速 |
202.95% |
8.5% |
-66.13% |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为6.3亿元、7.8亿元、5.2亿元，同比变动分别为13.43%、24.86%、-33.59%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
6.27亿 |
7.83亿 |
5.2亿 |
| 净利润增速 |
13.43% |
24.86% |
-33.59% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-12.99%，销售费用同比变动8.81%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
21.84亿 |
30.09亿 |
26.18亿 |
| 销售费用（元） |
7539.11万 |
9854.36万 |
1.07亿 |
| 营业收入增速 |
1.39% |
37.77% |
-12.99% |
| 销售费用增速 |
-19.73% |
30.71% |
8.81% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为30.82%、37.13%、40.1%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
6.73亿 |
11.17亿 |
10.5亿 |
| 营业收入（元） |
21.84亿 |
30.09亿 |
26.18亿 |
| 应收账款/营业收入 |
30.82% |
37.13% |
40.1% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降12.99%，经营活动净现金流同比增长69.64%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
21.84亿 |
30.09亿 |
26.18亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.25亿 |
-10.69亿 |
-3.25亿 |
| 营业收入增速 |
1.39% |
37.77% |
-12.99% |
| 经营活动净现金流增速 |
-122.94% |
-754.6% |
69.64% |
?经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-3.2亿元，持续三年为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.25亿 |
-10.69亿 |
-3.25亿 |
?净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为5.2亿元、经营活动净现金流为-3.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.25亿 |
-10.69亿 |
-3.25亿 |
| 净利润（元） |
6.27亿 |
7.83亿 |
5.2亿 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.62低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.25亿 |
-10.69亿 |
-3.25亿 |
| 净利润（元） |
6.27亿 |
7.83亿 |
5.2亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-0.2 |
-1.37 |
-0.62 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为29.27%，同比下降20.76%；净利率为19.87%，同比下降23.68%；净资产收益率（加权）为6.28%，同比下降38.91%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为29.27%，同比大幅下降20.76%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
36.04% |
36.94% |
29.27% |
| 销售毛利率增速 |
-1.22% |
2.48% |
-20.76% |
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为28.73%，26.03%，19.87%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
28.73% |
26.03% |
19.87% |
| 销售净利率增速 |
11.88% |
-9.37% |
-23.68% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.97%，10.28%，6.28%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
10.97% |
10.28% |
6.28% |
| 净资产收益率增速 |
-5.43% |
-6.29% |
-38.91% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.07%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
8.56% |
7.29% |
4.07% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
?非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为105.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
4.11亿 |
4.59亿 |
5.48亿 |
| 净利润（元） |
6.27亿 |
7.83亿 |
5.2亿 |
| 非常规性收益/净利润 |
52.42% |
58.64% |
105.3% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为43.88%，同比增长3.18%；流动比率为3.04，速动比率为1.51；总债务为40.06亿元，其中短期债务为5.42亿元，短期债务占总债务比为13.53%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为34.25%，42.53%，43.88%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
34.25% |
42.53% |
43.88% |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为26.32%、40.99%、47.97%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
18.29亿 |
32.07亿 |
40.06亿 |
| 净资产（元） |
69.47亿 |
78.24亿 |
83.52亿 |
| 总债务/净资产 |
26.32% |
40.99% |
47.97% |
?短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.52，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
22.5亿 |
21.06亿 |
20.67亿 |
| 总债务（元） |
18.29亿 |
32.07亿 |
40.06亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
1.23 |
0.66 |
0.52 |
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.23、0.66、0.52，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
22.5亿 |
21.06亿 |
20.67亿 |
| 总债务（元） |
18.29亿 |
32.07亿 |
40.06亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
1.23 |
0.66 |
0.52 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为19.9亿元，短期债务为5.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.89%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
21.59亿 |
20.25亿 |
19.9亿 |
| 短期债务（元） |
5.23亿 |
8.66亿 |
5.42亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.73% |
1.17% |
0.89% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5.3亿元、2.3亿元、1.6亿元，公司经营活动净现金流分别-1.3亿元、-10.7亿元、-3.2亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
5.25亿 |
2.3亿 |
1.65亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.25亿 |
-10.69亿 |
-3.25亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.42，同比下降28.11%；存货周转率为0.55，同比下降25.59%；总资产周转率为0.18，同比下降26.17%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为2.42，同比大幅下降至28.11%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
3.25 |
3.36 |
2.42 |
| 应收账款周转率增速 |
3.57% |
3.46% |
-28.11% |
?存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.03，0.74，0.55，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
1.03 |
0.74 |
0.55 |
| 存货周转率增速 |
-37.71% |
-28.47% |
-25.59% |
?应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.08%、0.1%、0.38%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为4323.83%、3230.87%、728.97%，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收票据/流动资产 |
0.08% |
0.1% |
0.38% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 |
4323.83% |
3230.87% |
728.97% |