来源 :中金在线2024-03-21
提到九阳，我们第一时间想到的是九阳豆浆机。它的背后也是一家上市公司，今天简单分析一下九阳的主要财务指标，看看这个公司怎么样?
这张图片节选了九阳2011到2019年的营收和净利润情况。拿到一家公司的年报，先扫一眼利润表，虽然资产负债表和现金流量表也同样重要。利润表反应的是公司赚能力怎么样，产品有没有竞争优势。
可以看出，九阳这些年的营收和净利润增长忽高忽低。对于投资者而言，最喜欢的是看到一家公司稳定增长，即使增速慢。投资者追求的是确定性。虽然这都是九阳过往数据，但是不论哪个行业，人们都喜欢用历史数据，去对未来进行估量。根据马太效应，强者恒强，是不变的定律。
作为一个制造业，毛利率低于30%，基本不看，因为扣除各种费用，赚的都是辛苦钱。九阳的毛利率从35.4%下降到32.52%，净利率从10.66%下降到8.62%。即使有所下降，这个盈利水平在家电行业，也是一流。
毛利的下降，可能意味着竞争激烈，不得不打价格战。不去预测九阳的盈利是否还会下降，因为没有那个能力。
2019年，九阳营收每销售一元，能带来1.12元的现金(销售现金流/营业收入)。净利润8.241亿，经营现金流净额12.53亿，净利润含金量152.06%。可以说九阳的现金流相当好。
九阳的应收款周转天数以及存货周转天数，简直不要太好。同样做小家电的小熊电器，数据不如九阳。
应收款周转快，也可以侧面佐证九阳的现金流不错。最后再看九阳的财务结构：
负债中百分之九十九点几都是流动负债，而总负债占比也尚在合理范围。