来源 :看财经官微2022-12-05
很多时候，传闻只是尚未被坐实的“真相”。
这句话，再次被“果链龙头”证实。
12月2日，歌尔股份（002241.SZ）发布2022年业绩预告修正公告。根据公告显示，公司预计全年净利润为17.1亿元-21.4亿元，同比下降50%-60%。单看四季度，歌尔股份亏损17亿元-21.3亿元。
时间回到一个月前。
一个月前，歌尔股份披露了《2022年年度业绩预告》。根据预告显示，公司预计全年净利润为40.61亿元-47.02亿元，同比增加-5%-10%。
一句话，歌尔股份业绩雷了！
到底发生了什么事？
11月8日，歌尔股份发布公告称，公司收到境外某大客户的通知，暂停生成其一款智能声学整机产品。其中，公司特地提到了一个数据：
“本次业务变动预计影响2022年营业收入不超过33亿元人民币，约占公司2021年度营业收入的4.2%。”
那问题来了，为什么前后一个月时间不到，经营业绩变化会如此之大？
公司是这样解释的：
“鉴于公司与该客户就该款产品在后续恢复生产、市场份额、订单数量仍进行沟通，存在不确定性，决定重新估计可收回金额并进行资产减值，减值损失预计为11-15亿元。再加上约9亿元的直接损失，公司累计损失约20-24亿元。”
但是，我们看到，歌尔股份并没有出现预期中的大跌，反而开盘不久后迅速翻红。有人说，此次利空已经提前释放、利空预期已经消化；也有人说，跌幅超70%的歌尔股份，性价比已经显现。
那么，到底怎么看到歌尔股份的“暴雷”，投资者到底该不该参与？
第一，基本面的“变脸”必须重视。
首先，从苹果公司的角度来说，一旦决定将谁踢出供应链，那么大概率就会继续执行下去，因此23年还将持续影响公司业绩；其次，既然有一款产品被踢出供应链，那么从一款产品到多款到几类产品，这种预期也将是持续存在的；再次，消费电子的红利已经结束，属于歌尔股份的红利也已经结束。
还有一点，歌尔股份对大客户的依赖非常严重，为维护其合作关系必须承担大量资本开支，导致其真实业绩需要大打折扣，同时潜在的资产计提风险大幅增加。
歌尔股份管理层的道德风险。
前面提到，10月的时候公司预计全年净利润为40.61-47.02亿元；到11月，也传出其被踢出苹果供应链后，公司尽可能的试图降低外界的负面预期和恐慌情绪；再到如今，公司改口说需要对固定资产和存货进行大额计提。这里面，会不会存在可以隐瞒？
2.机构资金有撤离迹象。
截至2022年一季度末，北向资金持有歌尔股份9.83%股份，到9月底这一数字将至7.36%；另外，在前十大股东中，社保基金和易方达基金也不同程度减仓。
与此同时，散户投资者的数量快速增加。
今年一季度，歌尔股份的股东数为23.26万户，到三季度已经增加至51.39万，足足翻了一倍。这就意味着，在股价不断的下跌中，越来越多的散户投资者选择抄底。对于一家600亿市值的公司而言，股东数超过了50万，歌尔股份的股份已经非常分散！
最后，市场也有一种观点，那就是趁利空将所有的负面全部释放、轻装上阵，为接下来2023年业绩做准备，毕竟在全球中高端VR头显领域，歌尔股份的市场份额仍高达80%。而这，也是接下来市场炒作和博弈的重点。