近年来，新能源汽车行业快速发展，市场对锂产品的需求旺盛，带动锂产品量价齐升。
受益于此，不少从事锂产品生产销售的企业实现业绩暴增，盛新锂能便是其中之一。
盛新锂能于近日对外披露的2022年半年报显示，期内公司营收与净利润双双实现大幅增长。与此同时，盛新锂能还在年报中表示，公司将继续剥离非锂业务，专注于锂电新能源材料的发展。
锂产品量价齐升带旺业绩剥离非锂业务深耕锂能赛道
盛新锂能是一家从事锂矿采选、锂盐生产和林木锂矿采选、锂盐、金属锂的生产与销售、林木种植与销售的企业，主营业务产品为锂盐、金属锂以及林木。
7月27日，盛新锂能对外披露最新一期半年报，2022H1公司实现营收51.55亿元，录得净利润30.19亿元，扣非净利润30.16亿元，较上年同期分别大幅增长325.76%、950.4%和1053.53%。
具体来看，2022年上半年盛新锂能业绩实现大幅增长，主要有赖于新能源汽车行业快速发展，市场对锂盐产品需求旺盛，推高了锂盐产品的销量和销售价格。
据半年报披露，2022 年 H1 ，盛新锂能的锂盐产品销量为 1.85 万吨，同比增长4.88%，带来的营收为51.33亿元，毛利率较上年同期的40.77%上涨约34%，为74.24%。
在公司锂盐产品营收与利润高增的背景下，盛新锂能逐渐剥离非锂电业务，公司于近期对外出售了人造板业务参股公司湖北威利邦和河北威利邦各45%股权。截至7月26日，前述交易的工商变更登记手续已办理完成，盛新锂能不再持股湖北威利邦和河北威利邦。
一边剥离非锂电业务，另一边，盛新锂能正在积极扩建锂产品产能。
半年报显示，盛新锂能在全球范围内建有四大锂产品生产基地，除年产4万吨锂盐的致远锂业、年产3万吨锂盐的遂宁盛新外，还包括正在建设中的印尼盛拓和盛威锂业。其中，印尼盛拓设计产能为年产6万吨锂盐，预计2023年下半年建成；盛威锂业规划产能为年产1000吨金属锂，目前已建成产能500吨。
盛新锂能表示，目前公司还有少量林木业务，后续将继续对非锂电业务相关资产进行剥离，专注于锂电新能源材料的发展。
多家机构纷纷唱多需求不及预期风险须警惕
基于公司当前良好的业绩表现、锂业景气度较高、公司产能扩张等多方因素，多家机构上调了对盛新锂能的业绩预测，并维持盛新锂能“增持”或“买入”评级。
安信证券表示，我们上调公司业绩预测，预计 2022-2024 年盛新锂能的营业收入分别为 126.98亿元、165.19亿元、198.27 亿元，预计净利润 56.02亿元、64.07亿元、78.66 亿元，对应 EPS 分别为 6.47元/股、7.40元/股、9.09 元/股，目前股价对应 PE 为 9.1、7.9、6.4 倍。维持“增持-A”评级，上调 6 个月目标价为 66 元/股。
华安证券(600909)表示，基于公司下半年锂盐有望实现量增，资源自给率提升，上调 22/23/24 年归母净利分别为 62.36/69.83/77.93 亿元，对应 PE 分别为 8/7/6 倍，维持“买入”评级。
东北证券(000686)预计，盛新锂能2022至2024 年归母净利润 65.0/69.1/75.2亿元。考虑到锂业景气度较高、公司产能扩张，给予公司“买入”评级。
需要指出的是，截至目前，盛新锂能的锂产品年产能已达到7万吨，在建年产能6.1万吨。
虽然公司客户包括宁德时代(300750)、比亚迪(002594)、中创新航、瑞浦能源、LG 化学、SKO、浦项化学、三星 SDI等行业领先企业，对锂产品的需求量具有一定的稳定性，但从半年报披露的数据来看，盛新锂能或需要警惕需求不及预期的风险。
数据显示，2022年H1，盛新锂能的锂盐产量为 2.04 万吨，销量为1.85 万吨。对比产销量可见，盛新锂能锂盐产品当期销量未能覆盖产量。
产能过剩危机或至聚焦优质资产另辟蹊径突围
值得一提的是，五矿证券预测，2025年，全球锂供应总量将大于需求总量；此外，有学者认为，在下游环节，锂电池行业也可能在2025年迎来产能过剩。
据了解，在新能源汽车横空出世前，锂主要应用于一次性电池、陶瓷、玻璃、铸造粉、润滑脂等领域，行业体量相对较小。
近年来，新能源汽车在全球市场“走红”，带动其核心部件锂电池需求量持续走高，锂电池生产原料锂资源的需求量也在不断被推高。据五矿证券统计，2020年至2021年，全球锂资源总需求从36.31万吨在增长至57.6万吨，增长幅度达59%。
尽管增速较快，但就目前而言，锂资源供需缺口仍然存在。五矿证券提供的数据显示，2021年全球锂需求总量为58万吨，供应总量却仅为56万吨，明显供不应求。
出于看好新能源汽车行业为锂行业带来的高速发展机会考虑，不少企业加入到扩建锂产品产能或跨界进入锂行业的大军中来。据不完全统计，除盛新锂能外，赣锋锂业(002460)、天齐锂业(002466)、雅化集团(002497)、江特电机(002176)、天华超净(300390)、融捷股份(002192)、永兴材料(002756)、西藏珠峰(600338)、西藏矿业(000762)、西藏城投(600773)、中矿资源(002738)等国内锂行业企业均有在建扩产项目。
不过，随着越来越多企业扩产和跨界入局，锂行业正在从供不应求逐渐向供大于求转变。
据五矿证券推算，2022年全球锂需求总量约71万吨、供应总量约78万吨，供应量将大于需求量；预计2025年全球锂矿需求总量为165万吨，而供应总量将增至187万吨，届时，全球锂矿供应总量将较需求总量高出20万吨以上。
除上游环节外，处于下游环节的锂电池行业也可能在2025年迎来产能过剩。
今年5月份，锂电池行业龙头“宁德时代”曾在投资交流会上表示，“优质有效产能依然是稀缺的，同时存在无效产能过剩问题。“
在今年的中国电动汽车百人会上，汽车动力系统专家、中国科学院院士欧阳明高也曾表示：“从产业预测来看，2023年我国锂电池产能可能达到1500GWh，2025年可能达到3000GWh，电池出货量2025年预计会达到1200GWh，预计2025年会出现电池产能过剩。”
虽然业内预测锂行业可能在2025年迎来产能过剩，但就目前来看，锂行业仍处于高增长状态。就此，五矿证券建议身处锂行业的企业攻中寻守，聚焦优质资产。
五矿证券认为，锂行业作为高成长的产业，百舸争流、不进则退，企业势必要参与到竞争中去。但在参与竞争时，有以下几个方面需要注意：
一、作出决策时，企业不应忽视美元加息周期和全球宏观基本面严峻的大环境；二、由于锂产品价格持续走高，优质锂资源的股权与高置信度的货权均难以合理代价取得，五矿证券建议企业可聚焦于成长的质量，可为低成本、大规模、可高效转化投产的优质项目支付相应溢价；三、出于全球逻辑变化将直接影响海外矿产投资的风险收益比考虑，建议企业在投资海外矿产时尽量朝‘一带一路’地区靠拢；四、建议企业重视提锂技术的变革。