“不存在财务问题的年份，真是少之又少啊。”
前不久，风云君在《上市11年，募资21亿分红不足2亿，巨额商誉高悬，质押风险巨大，主业不好不坏，并购不瘟不火：华宏科技，感谢老天赏饭吃》一文中曾写道，华宏科技在发展稀土业务时，还从盛新锂能(002240.SZ)那里捡了江西万弘这个大便宜。
百乐门代客泊车多年的风云君立刻对此警觉起来：同样作为上市公司，盛新锂能真就没发现这个大便宜？为什么就甘愿放弃这样一个好机会？
所以，这又是怎样的一家公司？
没想到，这位盛新锂能又是风云君的老朋友。
只不过，当时的盛新锂能还名为威华股份，还曾炒作过稀土概念。（欢迎下载市值风云APP，搜索《昔日借“稀土事件”无底线收割，今日威华股份易主再启“新征程”》，阅读全文）
从现在的名字的可以看出，人家似乎又和“锂”搭上了关系。
那么，三年之后，这位老朋友的“新征程”进展的如何了？
又发生了什么新故（套）事（路）吗？
一、交易的艺术之：资产置换两步法
上一篇文章中曾提到，2017年6月，原实控人李建华将壳卖给了姚雄杰。
当时，姚老板是借助盛屯集团，通过增资方式拿下的盛新锂能，成功避开了重大资产重组的条条框框，因此过程也是相当轻松。
那次交易之后，盛新锂能的主营业务也从原来的纤维板业务，拓展至新能源材料领域。
不过，新入主的姚老板当然是更想搞属于自己的事业，于是在接下来的几年中，成功完成了“资产置换”。目前，盛新锂能的主营业务只剩锂电新能源业务。
这一次，姚老板再次淋漓尽致的展现了其资本运作的高端手法，完美避开了“借壳上市”的种种条规，毫不费力气的完成了“资产置换”。
这次计划交易历时两年，共分两步。
第一步：继续注入体系内资产
2019年11月，姚老板通过发行股份购买资产的方式，将盛屯锂业注入了上市公司。
此次交易作价为9.23亿元，同时还募集了6.60亿元的配套资金。
截至2019年6月末，盛屯锂业的净资产为4.03亿元，主要资产为子公司奥伊诺矿业75%股权，主要从事锂辉石矿的采选和锂精矿的销售业务。
此前，姚老板已经在入主上市公司时，顺道带来了手中的锂盐加工业务。此次并购的奥伊诺矿业，属于这一业务的上游，矿产开采销售环节。
虽然这次交易的前60个月内，上市公司的实控人发生了变更，但相关交易指标均未达到重组上市的标准，且公司主营业务为发生根本变化，因此不构成重大资产重组上市，自然也就与“借壳上市”一词没什么关系了。
并购时，奥伊诺矿业尚处于矿区前期准备阶段，未正式投产。也因此，这次交易，出现了负业绩承诺，也让百乐门代客泊车头牌、见多识广的风云君，顺便开了开眼。
按照约定，盛屯锂业的净利润在2019-2022年分别不低于-608.84万元、9,433.87万元、11,455.78万元、11,531.12万元，累计值不低于31,811.93万元。
然而，盛屯锂业至今还没有完成过业绩承诺。
盛屯锂业2019年的净利润为-675.43万元，比预计的亏损还大。2020年，由于受到疫情、汛期极端天气影响、及锂精矿销售价格下降影响，其亏损扩大至-3,023.11万元。
2021年8月7日，盛新锂能公告称将盛屯锂业2020年的业绩承诺调整至2021年履行，其余各年顺延。
进入2021年，新能源汽车拉动下，锂矿相关产品的市场需求、销售价格均大幅增长，盛新锂能的锂相关业务也终于翻身把歌唱，上半年实现锂盐产品收入9.92亿元，同比增长了484.20%。
盛新锂能虽然未具体披露盛屯锂业在2021年上半年的业绩，但从整个锂盐板块的业绩来看，今年有望首次完成业绩承诺了。
总之，等了两年之后，这股行业的东风，确实为姚老板争了一口气。
第二步：再剥离老业务
在注入盛屯锂业时，盛新锂能曾明确表示，在未来60个月内无置出资产的计划，所谓的“双主业”战略也不会变化。
但上市公司很快就换了说法，又认为“双主业”需要大量资源支撑，而纤维板业绩进入增长瓶颈，难以实现较大发展，因此决定剥离。
对此，大家肯定也都明白，反正“奉旨乞讨+永不退市”的A股门票到手，兄弟们使劲造啊！
这一切都是在计划中的。
于是，2020年10月，距离上次表态一年时间不到，姚老板就开始了第二步计划：置出纤维板业务，接盘方为同受姚老板控制的盛屯集团、宏瑞泽实业。
具体来看，盛新锂能向宏瑞泽出售河北威利邦55%股权、湖北威利邦55%股权、广东威利邦55%股权，作价8.24亿元；向盛屯集团出售辽宁威利邦55%股权，作价0.97亿元。
此次交易全部采用现金，在2020年贡献了2.41亿元投资收益，分别为处置资产产生的收益、以及剩余股权按公允价值重新计量产生的利得，也成为2020年利润扭亏的关键。
而这项资产组在2019年实现的营业收入占上市公司总收入的66.6%；截至2019年末的资产总额和资产净额分别占比47.81%、58.57%。
可见，在上市公司体系中，纤维板业务无论是资产规模、还是业绩，都占有相当的比例，因此构成重大资产重组。
这也是整个交易的高明之处。
交易完成后，姚老板确实完成了资产置换，无论怎么看都是借壳上市。然而，人家通过这两步交易，偏就完美避开了各种规定，无论怎么算都不构成“借壳上市”。
如此一来，实施起来的难度自然也会增加很多。
此后，2021年5月，盛新锂能还剥离了也已经开始赚钱的稀土业务，要把全部的心思放在锂相关业务上。
这也是为什么，江西万弘这个便宜，会被华宏科技捡到。
总之，盛新锂能目前已经与原来的“威华股份”彻底说byebye，成为一家只有锂矿采选、基础锂盐业务的上市公司。
二、锂热受益者
1、2021年业绩大涨
截至2021年6月末，盛新锂能拥有锂盐产能4万吨/年，包括碳酸锂2.5万吨、氢氧化锂1.5万吨。
已经投产的奥伊诺矿业，拥有原矿生产规模40.50万吨/年，计划可以年产锂精矿7万吨/年。另外，盛新锂能还与银河资源、ACZ矿业、Altura等锂矿公司签订了长期采购协议。
目前来看，盛新锂能的产能在国内锂矿行业中的产能、市场占有率等，都是能够排的上的。
对此，风云君曾经在《上市11年净利润增长25倍、市值暴涨40倍，融资84亿买买买矿：赣锋锂业规模扩张的下半场，开始了》一文中做过介绍，欢迎下载了市值风云APP的老铁们，深入阅读。
至此，盛新锂能自然也成为了锂矿热度高涨的众多受益者之一。
由于剥离了纤维板业务，因此营业收入虽有增长，但优势尚不是很明显，2021年上半年实现11.34亿元，同比增长了50.60%。
但利润就完全不一样了，2020年上半年实现2.91亿元，与2017年易主之后的业绩相比，已经完全一个天上一个地下了。
其实，这一业绩，也已经远超盛新锂能上市之后各年度的利润规模了。
根据最新的业绩公告，盛新锂能2021年的业绩还在继续增长，前三季度的营业收入增长至18.60亿元，归母净利润增长至5.38亿元，分别同比增长了25.75%、965.21%。
2、原实控人高位减持，已套现28亿元
受益于锂矿热，盛新锂能的股价也已经上涨天。
万万没想到，盛新锂能（威华股份）的原实控人李建华又趁机大赚了一把。
2021年9月，李建华曾经在52.85元附近，一次性减持套现过6.86亿元。
其实，自2014年以来，李建华及其女儿李晓奇的减持动作就一直没有停下，目前已经套现了28.57亿元。
当然，盛新锂能目前的实控人姚老板虽然没有减持套现，但也在闷声发大财。
盛新锂能刚刚在2021年7月30日完成了9.50亿元的，认购对象均是实控人姚老板旗下的主体，认购价格参考的是2020年6月17日的股价，只有8.29元/股。
再看一眼目前的股价，不用风云君多说，相信你们也都开始眼红了。当然，这一切也都是合法合规的。
此外，姚老板控制的盛屯集团、盛屯贸易两家公司的质押率也是不低的，截至最新数据分别为58.21%、100%。
三、问题层出不穷
有一说一，盛新锂能确实押中了方向，乘上了这次的新能源快车，实现业绩大涨。
但向来有二说二的风云君也不得不诚实的指出：靓丽的业绩下，盛新锂能也存在着不少问题。
1、上市后的分红记录为“1”
虽然盛新锂能的业绩涨上去了，但现金流还没有跟上。
2021年上半年，盛新锂能实现的经营活动净现金流为1.20亿元，与2.99亿元的净利润还是相差不少的；前三季度的业绩增长了，经营活动净现金流却下滑至-1.34亿元。
而现金流也一直是盛新锂能的弱项。特别是2017年易主以来，盛新锂能为发展新能源材料业务，每年还会发生大量的资本支出。
2017-2020年，盛新锂能的自由现金流一直为流出状态，在2021年前三季度又流出了2.97亿元。
如此状态下，盛新锂能也只能从外部筹钱，且主要是通过股权来融资。
2017年借助认购定增实现易主之后，盛新锂能又发起了两次募资，分别是在2019年和2021年。
（数据来源：Choice）
合计来看，盛新锂能上市后已合计募资了34.45亿元。
与之形成鲜明对比的是分红金额，只有区区3,066.90万元。
而更加亮瞎眼的，是分红次数，只有1次，且是在遥远的2008年。
2、虚假信批收警示函
比财务弱点更让人虎躯一震的，是虚假信披。
那是在2019年，盛新锂能当年的年报被出具了带强调事项段的无保留意见，原因为存在违规财务资助和关联交易情况。
2018-2019年，盛新锂能与关联方台山市宜和木业贸易有限公司、台山市福永木业贸易有限公司发生了多笔资金往来，涉及金额达5.81亿元。
但是，上市公司并未及时公告，直至2020年4月30日才在2019年年报中披露。
更有甚者，在违规财务资助期间，盛新锂能还曾使用募集资金暂时补充流动资金。
再回想刚刚说完的募资与分红，真是让风云君大开眼界。
盛新锂能及相关责任人，也因此收到了深圳证监局的警示函。
3、自爆财务造假，三年换了三个所
在这份警示函中，还有一个更加严重的问题，即财务造假。
这最初，其实是上市公司在2020年4月30日自爆的。
具体来看：
2009年-2012年，子公司湖北威利邦向南漳县林业局累计支付的合作造林款项，未在支付当期结转至当期损益；
2011-2012年，子公司河北威利邦部分枝丫材采购未开具农产品收购发票，无法抵扣的进项税没有在当期进项税额中转出；
2018年，存货跌价减值计提不充分，未充分考虑预计售价等因素对预计可变现净值的影响；
还是在2018年，子公司致远锂业对外销售的80吨碳酸锂发生退换货，未冲减营业收入和营业成本，另外在计算应纳税所得额时也存在差错。
这些会计差错中，前后两任实控人均有涉及。一通读完之后，风云君不禁觉得，自2008年上市以来，盛新锂能不存在财务问题的年份，真是少之又少啊。
这其中，还有一个不得不说，那就是频繁换所。
盛新锂能2018-2020年这三年的财报，来自三所不同的审计机构，分别为广东正中珠江、容诚、大信。
三年换了三个会计师事务所，要说盛新锂能一点隐藏的问题都没有了，你们信吗？
4、热衷忽悠式增持
除了狂募资不分红、虚假信批、财务造假，上市公司及其实控人还热衷于忽悠式回购和增持。
先来看上市公司。
2018年10月17日，盛新锂能公告称，计划在2018年10月8日-2019年10月7日期间，回购公司股份，资金总额不低于5,000万元，不超过1亿元。
到了2019年2月19日，盛新锂能累计回购了3,703.79万元，尚未达到承诺的最低回购金额。
但是，因为其正在收购资产，不符合“上市公司在回购期间不得发行股份募集资金，但依照有关规定发行优先股的除外”这一规定，于是决定终止，待日后再实施。
咱们暂且接受，那么后来呢？
后来，盛新锂能在2020年4月30日，如约推出了新的回购计划，计划回购数量500万股-1,000万股，时间为2020年4月29日-2021年4月28日。
这次结果如何呢？
结果，回购计划又一次终止了，然而这次竟然一分钱都没回购，终止理由同上。
再来看实控人。
2018年2月12日，盛新锂能公告称，控股股东盛屯集团及其一致行动人计划在未来6个月内增持公司股份，金额不低于3亿元。
然而增持计划一再延期，直到2019年8月，已经超出预计时间一年，累计增持金额却仍没有实现承诺，只有1.62亿元。
总结
对于这类上市后就玩套路，但通过一次大转型乘上行业东风、实现业绩大涨的上市公司，风云君确实已经见过很多家了。
当然，面对这样的公司，风云君依然会站在中立的角度，客观分析其中的好与坏。
盛新锂能便属于其中之一，乘着新能源的东风，借助2021年以来锂矿相关产品价格的飞涨，交出了一份上市以后最为亮眼的业绩。
但这只是盛新锂能的其中一面，在另外一面，还存在虚假信批、财务造假、忽悠式增持等一些列问题。
目前，国内锂矿及相关产品的企业都在争相扩产，当行业产能过剩、竞争加剧后，锂相关价格是否还能保持在高位，尚是一个未知数。
那时才是对业绩真正的考验，而上市公司存在的问题，往往是最终结局的关键一环。