来源 :证券之星2022-05-20
2022年5月18日大华股份（002236）发布公告称：合利信投资丘智明范桂华李顺荣李博伟高科于2022年5月16日调研我司。
本次调研主要内容：
问：请问对ToG未来的发展预期?
答：政府业务因为受到疫情影响，财政开支减弱，过去两年的需求和增速都受到明显压制。但是，我们也看到疫情的精准防控对城市的精细化治理要求较高，城市管理数字化升级是刚需。另外，2022年围绕十四五规划的综合交通、绿色生态、数字政府、绿色生态、水利体系、乡村振兴等重点投资领域，我们看好综合交通智慧枢纽、耕地智保、智慧国土、水利数字孪生、长江十年禁渔、林长制带动的森林防火、智慧养老、乡村振兴等领域发展带来的机会；未来，随着政府稳增长政策出台，政府端的投资力度恢复，我们将快速抓住机会，实现稳健增长。
问：目前创新业务的发展情况及未来展望如何?
答：当前，行业的边界已经从智慧安防拓展到智慧物联网这个更加广阔的市场，公司利用在视频、安防领域的积累，在泛安防行业或AI视频相关应用行业扩展创新业务。公司在这些行业中寻找增长潜力大，市场空间广阔的领域，通过人才选拔和相应激励机制来开展创新业务。创新业务的快速发展大大拓宽了公司智慧物联的航道，是公司保持高速前进的重要推动力。2021年创新业务实现61.70%的增长，未来还有待加强，目前收入规模较大的主要有华睿、华橙和华锐捷，由于起步较晚，目前超10亿的只有华橙一家，希望今年能有3家收入规模可以超10亿元。华橙面向全球民用智慧物联网市场，构建了以“家庭安防、智慧物联、家庭服务机器人、云业务”为主的四大产品体系，硬件主要包括家用智能摄像头、智能门锁、门铃、扫地机器人、路由器、猫眼、智能照明等，另外还提供以视频为核心的IoT设备的海量接入、传输、存储、AI和大数据分析、数字化运营等服务。目前乐橙云业务生态拥有70000+第三方合作伙伴入驻。华睿目前在分拆上市的过程中，主要围绕智能制造展开业务拓展，形成机器视觉和移动机器人两个核心业务。机器视觉在精度检测、缺陷检测，快速读码等方面均有广泛应用，围绕工业相机，也自研了相机采集卡和控制器，不断丰富产品系列和产品品种。移动机器人方面，主要聚焦在工厂物流搬运，通过智能化和无人操作，形成潜伏、叉取和移载等系列产品，在汽配、3C、新能源和纺织等行业头部客户项目上不断落地，形成多个超过百台不同系列车的混合调度项目。随着产业升级和未来工厂的建设，机器视觉和移动机器人作为一个基本部件，将不断完善技术积累，做好产品，打造精品，满足行业需求。华锐捷专注于智能车载产品和行业解决方案，充分发挥视频领域的技术优势，布局智能驾驶方向，结合雷达、AI、感知数据分析与处理等技术，全面服务国内外乘用车、商用车客户以及各级消费者用户。
问：公司在智能家居领域有哪些业务布局?
答：乐橙于近期召开了2022新品发布会暨品牌战略发布会，发布全新产品战略体系“2+4+N”，进一步深化乐橙在智能家居领域多元化布局的思考，从而实现了从智能单品到智能家居整体解决方案的再次跃升。产品方面，发布了智能化升级的家用摄像机、带屏幕的视频锁、第二代扫拖一体机器人、Wi-Fi6路由器、智能灯等智慧终端新品，通过乐橙云平台以及AI技术，进一步丰富了智慧生活的场景，为用户打造更加灵活、智能的家居环境。战略层面，全新提出的“2+4+N”的产品战略体系，标志着乐橙将以AI技术和云技术为两大核心，全面布局乐橙安防、乐橙机器人、乐橙照明以及乐橙互联四大产品体系，围绕N种使用场景提供多元化解决方案，让用户在家庭场景和小微商业场景中都能够获得更加便捷、高效的智能化体验。同时，乐橙的云端、AI软实力能够为消费者提供软硬兼备、更加智慧化的使用体验。截至目前，乐橙云已面向全球部署了20余个云节点，每日处理超20亿的报警消息，提供超过10PB的视频存储能力。乐橙今年也全新推出了AI算法商城，不仅包含原有的哭声检测、人形检测、宠物检测等，还提供了手势检测、烟火检测、包裹检测等更多在日常生活中常见的事物。跌倒追踪与动态追踪能够灵活精准的检测到老人小孩状态，给予用户贴心的监测看护。未来，乐橙会在智能家居领域继续深耕探索，为用户打造多应用场景、定制化需求的全栈式解决方案，提供安全、稳定、智能的多元化服务。
问：去年存在供应链紧张情况,请问公司对今年供应链趋势如何展望?随着供应链紧张情况的好转,毛利率和现金流情况是否会好转?
答：2021年供应链较为紧张，特别是前三季度表现尤为明显，我们准备了多种方案应对。四季度以后，上游供应链有了一定的好转，供应链紧张情况得到了缓解。目前看来，除个别像内存外，其他大多数元器件，包括主要芯片在内的价格都呈现下降趋势。去年，公司为应对供应链不稳定，加大原材料备货，全年公司存货增加约19亿元，从年初的49.28亿元增加至年底68.1亿元，增速高于营收增长，一定程度上影响了现金流表现。在不出现极端情况的前提下，预计今年供应链因素对现金流的影响将会有所缓解。
大华股份主营业务：以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商战略,依托“一体系、两平台”架构,夯实适应全行业数字化转型业务特点和发展需求的数字底座与数据中台能力,加快建立敏捷、高效、可复用的业务开发模式。围绕客户服务持续构建全链路的技术开放体系,全面拓展城市级、企业级市场的物联数据应用与深度,为城市、企业、家庭数字化转型提供一站式智慧物联服务与解决方案
大华股份2022一季报显示，公司主营收入58.48亿元，同比上升14.34%；归母净利润3.56亿元，同比上升2.3%；扣非净利润3.46亿元，同比上升11.0%；负债率42.05%，投资收益-5926.23万元，财务费用8130.21万元，毛利率39.03%。
该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级16家；过去90天内机构目标均价为28.69。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2.02亿，融资余额减少；融券净流入2117.82万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，大华股份（002236）好公司评级为3.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)