来源 :金融界2024-08-29
8月29日，三全食品获中原证券增持评级，近一个月三全食品获得1份研报关注。
研报预计公司是国内速冻米面行业头部企业，考虑到公司餐饮渠道和电商渠道的成长性，维持公司盈利预测，预计2024/2025/2026可实现归母净利润分别为8.06/8.58/9.06亿元。根据行业可比公司平均市盈率情况，未来公司具有一定估值扩张空间，维持公司“增持”的投资评级。研报认为，公司业绩短期承压，Q2净利同比下降。由于直营商超系统销售规模下滑及资产减值等因素影响，导致公司营收和净利下降。但是，公司产品整体需求不佳，电商渠道表现亮眼。分产品看：1）速冻面米制品营收31.41亿元，同比-5.77%；2）速冻调制食品营收4.64亿元，同比+2%。分渠道看：1）经销渠道营收27.57亿元，同比-7.14%；2）直营渠道收入7.06亿元，同比-5.97%；3）直营电商渠道收入1.73亿元，同比+60.12%。从市场需求看，通过针对餐饮大客户产品品质改良、工艺效率提升、加强客服等措施，公司餐饮市场业务持续稳定增长，2024H1营收为6.8亿元，同比+8.1%。
风险提示：渠道拓展不及预期、原材料价格上涨、食品安全事件等。