4月29日，飞马国际（维权）发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为3.54亿元，同比增长33.2%；归母净利润为8835.17万元，同比增长1697.48%；扣非归母净利润为-2158.4万元，同比下降830.8%；基本每股收益0.0332元/股。
公司自2008年1月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为3.9亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对飞马国际2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.54亿元，同比增长33.2%；净利润为8835.17万元，同比增长1697.48%；经营活动净现金流为-4121.68万元，同比增长35.32%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为82.8亿元、491.5万元、0.9亿元，同比变动分别为167.19%、-99.94%、1697.48%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
82.81亿 |
491.53万 |
8835.17万 |
| 净利润增速 |
167.19% |
-99.94% |
1697.48% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动33.2%，营业成本同比变动53.43%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
2.46亿 |
2.66亿 |
3.54亿 |
| 营业成本（元） |
1.9亿 |
1.99亿 |
3.05亿 |
| 营业收入增速 |
-21.52% |
7.99% |
33.2% |
| 营业成本增速 |
-15.37% |
4.37% |
53.43% |
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动33.2%，税金及附加同比变动-20.12%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
2.46亿 |
2.66亿 |
3.54亿 |
| 营业收入增速 |
-21.52% |
7.99% |
33.2% |
| 税金及附加增速 |
-6.02% |
28.05% |
-20.12% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长46.26%，营业收入同比增长33.2%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
-21.52% |
7.99% |
33.2% |
| 应收账款较期初增速 |
-93.55% |
86.98% |
46.26% |
?应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为56.51%，高于行业均值17.61%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
7313.37万 |
1.37亿 |
2亿 |
| 营业收入（元） |
2.46亿 |
2.66亿 |
3.54亿 |
| 应收账款/营业收入 |
29.72% |
51.46% |
56.51% |
| 应收账款/营业收入行业均值 |
18.43% |
16.49% |
17.61% |
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为29.72%、51.46%、56.51%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
7313.37万 |
1.37亿 |
2亿 |
| 营业收入（元） |
2.46亿 |
2.66亿 |
3.54亿 |
| 应收账款/营业收入 |
29.72% |
51.46% |
56.51% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.9亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
2041.61万 |
-6372.39万 |
-4121.68万 |
| 净利润（元） |
82.81亿 |
491.53万 |
8835.17万 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.467低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
2041.61万 |
-6372.39万 |
-4121.68万 |
| 净利润（元） |
82.81亿 |
491.53万 |
8835.17万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0 |
-12.96 |
-0.47 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为13.93%，同比下降44.88%；净利率为24.96%，同比增长1249.43%；净资产收益率（加权）为41.64%，同比增长1025.41%。
从非常规性损益看，需要重点关注：
?非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为43.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
110.35亿 |
458.69万 |
3837.27万 |
| 净利润（元） |
82.81亿 |
491.53万 |
8835.17万 |
| 非常规性收益/净利润 |
224495.94% |
93.32% |
43.4% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?商誉占比较高。报告期内，商誉/净资产比值151.1%，高于行业均值6.45%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 商誉（元） |
4.03亿 |
4.03亿 |
4.03亿 |
| 商誉/净资产 |
311.38% |
271.86% |
151.12% |
| 商誉/净资产行业均值 |
6.77% |
6.63% |
6.45% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为78.58%，同比下降9.42%；流动比率为0.61，速动比率为0.57；总债务为3.95亿元，其中短期债务为1.54亿元，短期债务占总债务比为38.88%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.63 |
0.5 |
0.22 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.3亿元，短期债务为0元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.48%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
2.72亿 |
2.19亿 |
1.27亿 |
| 短期债务（元） |
1015.22万 |
135.54万 |
- |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.33% |
0.5% |
1.48% |
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为193.39%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
498.08万 |
| 本期预付账款（元） |
1461.32万 |
?预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.97%、1.21%、3.74%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
413.82万 |
498.08万 |
1461.32万 |
| 流动资产（元） |
4.25亿 |
4.12亿 |
3.91亿 |
| 预付账款/流动资产 |
0.97% |
1.21% |
3.74% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长193.39%，营业成本同比增长53.43%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-99.07% |
20.36% |
193.39% |
| 营业成本增速 |
-15.37% |
4.37% |
53.43% |
?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为623.3万元，较期初变动率为120.84%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
282.23万 |
| 本期其他应收款（元） |
623.26万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.1，同比下降16.98%；存货周转率为9.7，同比增长52.99%；总资产周转率为0.3，同比增长25.8%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为6.58%、12.24%、16.09%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
7313.37万 |
1.37亿 |
2亿 |
| 资产总额（元） |
11.12亿 |
11.17亿 |
12.43亿 |
| 应收账款/资产总额 |
6.58% |
12.24% |
16.09% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.7亿元，较期初增长483.85%，所得税费用为-0.5亿元。
| 项目 |
20211231 |
| 期初递延所得税资产（元） |
1119.1万 |
| 本期递延所得税资产（元） |
6533.92万 |
| 本期所得税费用（元） |
-5349.12万 |
?长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长77.66%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
1713.85万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
3044.73万 |
?无形资产变动较大。报告期内，无形资产为3.3亿元，较期初增长48.5%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
2.21亿 |
| 本期无形资产（元） |
3.28亿 |