来源 :新浪财经2026-03-12
筹划长达一年半的定向增发事项最终折戟，准油股份（002207.SZ）的资金纾困与产能升级计划遭遇重挫。3 月 11 日晚间，这家深耕国内油田技术服务领域二十余年的上市公司披露公告，经公司第八届董事会第十三次（临时）会议审议通过，决定终止向特定对象发行股票事项，并向深圳证券交易所主动撤回相关申请文件。这场原本被市场视为缓解高负债压力、补充核心业务产能的关键动作，最终以叫停收场，也让这家已连续四年陷入亏损泥潭的油服企业，再度被推至经营基本面与资本市场信用的双重风口。
据投资参考网记者梳理，准油股份此次定增事项的启动最早可追溯至 2024 年 10 月。彼时，公司首度披露定增预案，拟向控股股东克拉玛依市城市建设投资发展有限责任公司定向发行 A 股股票，发行数量上限设定为 5000 万股，发行价格固定为 3.95 元/股，预计募集资金总额不超过 1.975 亿元。按照最初的规划，这笔募资中的6660.20 万元将用于油田服务设备更新升级项目，剩余 1.31 亿元全部用于补充流动资金与偿还公司债务，其中偿债补流的资金占比超过募资总额的 66%，也从侧面印证了公司彼时的资金链压力。从预案披露到最终终止，这场定增的推进周期长达 17 个月，其间公司曾多次回复深交所的审核问询函，对募资用途的合理性、控股股东的认购能力、公司经营的可持续性等问题作出说明。对于此次终止的原因，准油股份在公告中仅以“综合考虑当前资本市场环境以及公司整体发展规划等因素”一笔带过，称终止事项不会对公司当前正常生产经营造成重大不利影响，目前公司经营情况正常。投资参考网记者多次致电准油股份证券部，询问定增终止的核心考量、后续是否有新的融资规划，截至发稿前，未获得公司方面的官方回应。
定增终止的背后，是准油股份持续攀升的债务压力与持续恶化的盈利状况之间的尖锐矛盾。财务数据显示，截至 2025 年 9 月末，准油股份合并资产负债率已攀升至 90.79%，而这一数字在 2021 年末仅为 54.39%，短短四年时间，公司资产负债率涨幅超 67%，负债规模持续走高。同期披露的财务数据显示，截至 2025 年 9 月末，公司账面货币资金仅为 2400 余万元，而负债总额却高达 3.6 亿余元，货币资金对短期有息负债的覆盖能力严重不足，偿债压力早已高悬。作为国内较早进入油田技术服务领域的专业企业，准油股份的核心业务是为石油、天然气开采企业提供油田动态监测和提高采收率技术服务，业务收入绝大部分来源于国内油田市场，公司及子公司均无油气生产业务，也未布局海外市场。值得注意的是，近两年来，受中东地缘局势持续紧张影响，国际原油价格宽幅震荡，尤其是近期美伊军事冲突升级，霍尔木兹海峡航运管控收紧，国际能源署（IEA）批准了史上最大规模的 4 亿桶紧急石油储备释放计划，试图遏制油价飙升，油服行业整体迎来需求端的边际改善，但这一行业红利并未传导至准油股份的业绩端，公司反而深陷持续亏损的困境无法脱身。
业绩数据显示，准油股份已连续四个会计年度陷入归母净利润亏损的状态。2022 年至 2024 年，公司归母净利润分别为**-970.76 万元、-1857.91 万元、-1573.54 万元**，亏损幅度虽有波动，但始终未能实现扭亏为盈。2026 年 1 月 30 日，准油股份发布 2025 年度业绩预告，预计全年归属于上市公司股东的净利润亏损 3700 万元至 4300 万元，预计全年营业收入维持在 3.3 亿元至 3.6 亿元之间，这也意味着公司将迎来连续第四年的业绩亏损。持续亏损之下，公司的退市风险已经逐步显现。准油股份在 3 月 4 日发布的风险提示公告中明确披露，公司 2024 年末归属于上市公司股东的净资产仅为 6729.37 万元，2025 年的持续亏损将导致公司净资产进一步降低。根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，若公司 2025 年经审计扣除后的营业收入低于 3 亿元，或者亏损导致公司经审计的期末净资产为负数，公司股票将被深交所实施退市风险警示（*ST）。对于当前的准油股份而言，无论是营收规模的临界线，还是净资产的安全垫，都已处于岌岌可危的状态。
与持续恶化的基本面形成强烈反差的，是准油股份在二级市场的股价表现。自 2025 年底以来，受国际油价上涨、油服板块热度提升等因素影响，公司股价从 7 元附近启动，一路震荡走高，最高一度涨至 16.01 元/股，区间最大涨幅超 128%，即便近期有所回落，截至最新收盘，公司股价仍报 11.96 元/股，对应总市值 31.3 亿元。股价的翻倍行情与连续四年亏损的基本面形成了明显的背离，也引发了监管层与市场投资者的高度关注，公司在此期间已多次发布股票交易异常波动公告与风险提示公告，提醒投资者注意二级市场交易风险。更值得关注的是，公司主营油服业务使用的机动设备，主要以汽柴油为动力燃料，近期受地缘形势影响，成品油价格持续上行，将直接增加公司的经营成本。换言之，本轮国际油价上涨，不仅没有给公司带来业务端的增量红利，反而通过成本端的传导，进一步挤压了本就微薄的利润空间，形成了“油价涨、成本升、业绩亏”的反常循环，这也是公司与行业内其他油服企业相比，最核心的经营短板之一。
此次定增事项的终止，意味着准油股份原本规划的设备升级计划失去了核心资金支撑，也让公司通过定增缓解债务压力的设想彻底落空。对于连续四年亏损、负债率超 90%、退市风险高悬的准油股份而言，如何在行业波动中稳住经营基本面，如何化解迫在眉睫的债务压力，如何守住不被实施退市风险警示的底线，都是管理层亟待解决的核心问题。