来源 :新浪财经2022-04-27
金风科技发布 2022 年一季度报告
金风科技发布公告，2021 年一季度公司实现营业收入 63.83 亿元，同比下滑 8.26%，实现归属于上市公司股东的净利润为 12.65 亿元，同比增长 15.27%，扣除非经常性损益后的归母净利润为 14.27亿元，同比增长 36.83%。一季度 ROE 为 3.49%，较 2021 年同期提升 0.14 个百分点。
简评
销售容量增加三成， 3/4S 占比提升，中速永磁快速增长2022 年一季度，公司实现对外销售容量 1,411MW，同比 2021 年一季度增长 29.7%，其中 2S 平台机组的销售容量达到 479MW，同比下降 17.6%，占比 34.0%； 3/4S 平台机组销售容量明显增加至 780MW，同比提升 145.2%，占比提升至 55.2%；中速永磁产品实现销售容量 152MW，占比 10.8%，继去年四季度实现首次销售后，环比提升 39.4%。
海外订单持续增长，在手订单维持 17GW 水平
截至 2022 年一季度末，公司在手订单总量 16.97GW，其中外部订单 16.5GW，内部订单 0.46GW。公司外部在手订单中， 3/4S平台机型订单容量接近 8.45GW，占比从去年底的 52%略降至51.2%，是占比最大的平台产品； MSPM（中速永磁）产品占比从去年年底的 29%提升至 33.0%。此外，截至 2022 年 3 月 31 日，公司海外在手外部订单共计 2.7GW，同比增长 37.7%，主要分布在越南、智利、澳大利亚、巴西等国家。
招标量继续同比大增，风机价格继续下滑
行业层面看， 2022 年一季度延续了去年招标量大幅增长的势头，国内公开招标市场当季新增招标量 24.7GW，同比增长了 74%。其中陆上新增招标容量 19.3GW，海上新增招标容量 5.4GW。不过风机价格保持了去年下半年以来的下滑走势。 2022 年 3 月，全市场风电整机商风机投标均价为 1,876 元/千瓦，较 2021 年 3 月2,888 元/千瓦下降了 1,012 元，跌幅 35.04%，给整个风机制造产业链带来压力。
发电业务稳步发展
截至 2022 年 3 月底，公司国内外自营风电场权益装机容量合计 5,888MW，权益在建容量 2,552MW。 2022年一季度，公司新增国内外风电项目权益并网装机容量 51.3MW，同时公司一季度销售风电场规模 232MW，给公司带来了 13.42 亿元的投资收益。
2022 年一季度，公司自营风电场的平均利用小时数为 571 小时，虽然因来风较差比 2021 年一季度下降了139 小时，但仍较行业平均水平高出 16 小时。
维持“买入”评级
随着公司中速永磁平台受到市场追捧，公司在手订单也保持在较好水平。我们判断公司 2022 年风机销量将恢复增长，预计 2022-2023 年公司将分别实现营业收入 475.86/542.56/602.93 亿元，归母净利润 40.76/44.10/52.04亿元，对应 EPS 分别为 0.96/1.04/1.23 元， PE 分别为 10.6/9.8/8.3 倍，维持公司“买入”评级。
风险提示： 1、风电需求大幅下滑； 2、主机价格大幅下滑； 3、产品成本大幅提升。