来源 :雪球2023-07-18
1、云海金属的优势是在上游，在中游和下游不占优势。
2022年年报，云海镁合金占营收36%，毛利率29%。镁合金深加工营收占11.7%，7.99%毛利率。铝合金占营收22.2%，毛利率只有1%。铝合金深加工占15.27%，毛利率只有10.22%。
深加工的毛利率跟同行一比较就显得比较低。比如下游，有个$星源卓镁(SZ301398)$，它比云海产品定位更准确，获得很高的利润率，不过也有可能上市后，新项目进入，拉低毛利率。星源卓镁在宁波北仑，有地利，直接对接下游客户，毕竟宁波有很多跟新能源车配套的上市公司。
云海镁合金的毛利率比较高，是因为镁自供比较便宜。云海铝合金毛利只有1%，这块业务是在萎缩的。
2、云海上游的优势主要是在提取镁的成本比市场平均要低，大概是便宜2000块钱一吨。
云海的利润主要来自镁。
镁价跟云海金属的股价密切相关。镁价大涨往往会引起股价大涨。
3、近期，榆林部分停产镁价格没上去的原因：虽榆林50%产能停了，但预计停产前，工厂努力生产，有很多库存，需要很长才能消化。没有停产的企业完全可以加班加点的生产。所以认为榆林停产会导致镁价大涨的逻辑不成立。
镁价低迷主要是下游需求不振。
市场担心今年底云海大量扩产以后，供需更加不平衡，可能导致镁价一直处于低位。
因为需求原因，感觉云海的布局略有放缓。
不过稳定的低价有利于下游应用。等50吨原镁投产，即使在镁低价，云海也可以获得不错的利润。
4、但镁的市场前景还是广阔的。增量主要来自汽车行业，建筑模板和镁储氢。云海在这三块都在稳步推进。
5、建筑模板相比较于其他模板而言，它有很大的优势，重量轻，易清洁，方便操作。它的缺点就是在支撑的位置硬度不够，所以它需要跟铝模板结合起来用，比如现在是按照1:1的比例进行使用，以后镁合金成分可以占到70%。
6、关于镁储氢，我现在才慢慢了解，确实是一块很大的市场，代表清洁能源，代表未来。氢能源汽车不是用的气态氢，而是镁储氢。
7、关于镁价，确实有一定周期性，就不相信会一直在底部，总会有大涨之时。
最后，我是想看到50万吨原镁全部投产以后，云海市值会有多少。目前还是持股吧。