8月4日，御银股份发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为4161.68万元，同比下降62.36%；归母净利润为-2333.52万元，同比下降190.04%；扣非归母净利润为-442.19万元，同比下降113.93%；基本每股收益-0.0307元/股。
公司自2007年11月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.12亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对御银股份2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4161.68万元，同比下降62.36%；净利润为-2333.52万元，同比下降190.04%；经营活动净现金流为-851.41万元，同比下降144.06%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为0.4亿元，同比大幅下降62.36%。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入（元） |
9236.42万 |
1.11亿 |
4161.68万 |
| 营业收入增速 |
-60.92% |
19.7% |
-62.36% |
归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为1211.54%，-55.76%，-190.04%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 归母净利润（元） |
5858.08万 |
2591.74万 |
-2333.52万 |
| 归母净利润增速 |
1211.54% |
-55.76% |
-190.04% |
?扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-442.2万元，同比大幅下降113.93%。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 扣非归母利润（元） |
-1831万 |
3175.34万 |
-442.19万 |
| 扣非归母利润增速 |
-738.12% |
273.42% |
-113.93% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-62.36%，税金及附加同比变动99.41%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入（元） |
9236.42万 |
1.11亿 |
4161.68万 |
| 营业收入增速 |
-60.92% |
19.7% |
-62.36% |
| 税金及附加增速 |
18.72% |
-49.39% |
99.41% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为52.34%，同比下降11%；净利率为-56.07%，同比下降339.19%；净资产收益率（加权）为-1.38%，同比下降187.9%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为52.34%，同比大幅下降11%。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 销售毛利率 |
39.52% |
58.81% |
52.34% |
| 销售毛利率增速 |
26.85% |
48.79% |
-11% |
销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为39.52%、58.81%、52.34%，同比变动分别为26.85%、48.79%、-11%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 销售毛利率 |
39.52% |
58.81% |
52.34% |
| 销售毛利率增速 |
26.85% |
48.79% |
-11% |
销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为63.42%，23.44%，-56.07%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 销售净利率 |
63.42% |
23.44% |
-56.07% |
| 销售净利率增速 |
3255.89% |
-63.04% |
-339.19% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.63%，1.57%，-1.38%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 净资产收益率 |
3.63% |
1.57% |
-1.38% |
| 净资产收益率增速 |
1296.15% |
-56.75% |
-187.9% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为74.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 非常规性收益（元） |
9315.06万 |
-81.37万 |
-1736.35万 |
| 净利润（元） |
5858.08万 |
2591.74万 |
-2333.52万 |
| 非常规性收益/净利润 |
359.41% |
-3.14% |
74.4% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为12.43%，同比增长137.6%；流动比率为4.38，速动比率为4.29；总债务为1.87亿元，其中短期债务为1.16亿元，短期债务占总债务比为61.98%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至4.38。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 流动比率（倍） |
6.55 |
8.98 |
4.38 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为0.4亿元，短期债务为1.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.35，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 广义货币资金（元） |
1.8亿 |
2.15亿 |
4101.76万 |
| 短期债务（元） |
- |
395.25万 |
1.16亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
- |
54.35 |
0.35 |
短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.4亿元，短期债务为1.2亿元，经营活动净现金流为-851.4万元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
1.64亿 |
2.34亿 |
3250.35万 |
| 短期债务+财务费用（元） |
- |
488.34万 |
1.16亿 |
现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.25，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 现金比率 |
1.71 |
2.82 |
0.25 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
预付账款变动较大。报告期内，预付账款为141万元，较期初变动率为81.83%。
| 项目 |
20201231 |
| 期初预付账款（元） |
77.52万 |
| 本期预付账款（元） |
140.96万 |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长81.83%，营业成本同比增长56.45%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 预付账款较期初增速 |
883.46% |
23.68% |
81.83% |
| 营业成本增速 |
-65.67% |
-18.47% |
-56.45% |
从资金协调性看，需要重点关注：
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为754.9万元、0.3亿元、0.6亿元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、0.2亿元、-851.4万元。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 资本性支出（元） |
754.91万 |
2512.16万 |
5896.05万 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1592.4万 |
1932.51万 |
-851.41万 |
资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为5.6亿元，公司营运资金需求为6.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.7亿元。
| 项目 |
20210630 |
| 现金支付能力（元） |
-6576.1万 |
| 营运资金需求（元） |
6.27亿 |
| 营运资本（元） |
5.61亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.54，同比下降15.42%；存货周转率为1.37，同比增长0.77%；总资产周转率为0.02，同比下降63.99%。
从长期性资产看，需要重点关注：
总资产周转率大幅下降。报告期内，总资产周转率同比大幅下降至0.02。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 总资产周转率（次） |
0.05 |
0.06 |
0.02 |
| 总资产周转率增速 |
-55.36% |
19.28% |
-63.99% |
在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.7亿元，较期初增长51.79%。
| 项目 |
20201231 |
| 期初在建工程（元） |
1.14亿 |
| 本期在建工程（元） |
1.74亿 |