2月22日，《中共中央国务院关于做好2022年全面推进乡村振兴重点工作的意见》，即2022年中央一号文件发布。文件将“守住保障国家粮食安全”提升到“底线”的高度，全文5次提到“粮食安全”,“坚持中国人的饭碗任何时候都要牢牢端在自己手中，饭碗主要装中国粮”，“确保粮食播种面积稳定、产量保持在1.3万亿斤以上”，并强调粮食安全党政同责、强化粮食库存动态监管、落实粮食节约行动方案，粮食安全重要性突出。
分析人士指出，在“保障粮食安全”的政策目标下，文件提出“2022年适当提高稻谷、小麦最低收购价，稳定玉米、大豆生产者补贴和稻谷补贴政策”，有望持续增强农户种植积极性，带动农资市场继续向暖，化肥行业或将从中受益。
芭田股份（002170）是全国性的专业复合肥主要生产厂商之一，公司以磷矿资源为基础、农业大数据为支撑，专注植物营养链和健康农业用肥的研发、服务及运营，目前已形成了上百个复合肥配方，涵盖了95%以上的国内主要农作物品种的施肥需求，公司在技术、品牌和市场占有率方面均居于国内前列地位，具有较强的市场竞争优势。
“三农”重磅政策文件护航，春耕旺季带动化肥景气上行
进入2022年，全球产业链逐渐从疫情的侵蚀中恢复过来，但供需缺口问题依旧显著，当前全球粮食价格持续高位运行带动农产品种植的积极性，对化肥等农资的需求形成稳定支撑。
随着早春来临，全国范围内春耕逐步启动。农业农村部部长唐仁健表示，日前召开的全国春季农业生产工作会议已对春耕备耕工作进行全面部署，国家目前正在研究发放农资补贴、支持春耕生产。
业内专家认为，春耕行情下农资市场将进入传统销售旺季，化肥需求高峰将至，在经销商库存量同比下降的情况下，有望迎来量价齐升。中国化肥网数据显示，目前全国范围内45%氯基/硫基的主流出厂报价分别为2800元-2980元/吨和3160元-3300元/吨，年后至今涨幅近50元/吨，受供需关系和原材料价格上涨影响，价格相较去年同期涨价幅度超过千元。
作为国内复合肥龙头企业，芭田股份长期致力于提升自有产品价值，经过多年的研发和创新，公司产品在肥料利用率、农产品品质和营养价值方面相比普通肥料提升了10-20%，因此受到种植户的青睐。2021年公司推出的有机-无机Ⅲ型、芭田大单套等差异化新产品，上市仅半年销量就已超过3万吨，实现销售额破亿元。
此外，顺应现代农业的发展趋势，芭田股份经过20多年在生物科学领域的沉淀发展，基于内生发展和外延并购相结合的方式，已形成广泛而深度的布局。近年来，公司牢牢把握“推动农业高质量发展”的定位，陆续推出水溶纳米有机碳肥、冠状肥、海藻多糖水溶肥等微生物及有机肥料，并针对国土改良、优化作物品质、环境保护等方面储备了一大批先进技术和产品，其中芭田股份参与的高钙（含硒）功能性有机肥研发与应用项目被评为“2021年农业资源环境与农村能源生态优秀科技成果”，公司在生物科学的发展值得期待。
对于即将到来的春耕，芭田股份表示，为了保障春耕用肥的供给，芭田徐州、贵州、贵港、松岗四大基地已于2月初开始加足马力，全线开工生产，并且公司在物流方面整合各方资源，对接铁路、货运物流等多种渠道全力满足客户发运需求，力求将肥料送到距离农民最近的销售网点。
分析人士指出，展望后市，在强调“粮食安全”的一号文件及春耕旺季的协同催动下，依托于领先行业的产品、品牌及渠道优势，芭田股份有望率先受益于这轮春季行情带来的红利，业绩快速增长可期。
新能源版图轮廓渐显，芭田股份有望打造第二成长极
在复合肥主业发展稳中向好的同时，芭田股份积极开拓新业务空间，作为拥有磷矿的化工企业，公司迅速把握市场机遇，顺势切入新能源材料领域。从最初供货磷酸铁锂龙头德方纳米，到磷酸铁项目的建设，芭田股份打造新能源产业格局的规划相继落地，并持续完善相关布局。
具体来看，芭田股份基于自有的贵州小高寨磷矿资源，通过成熟的硝酸工艺，制造高纯磷酸、磷酸盐等原材料，再继续延伸至生产磷酸铁及磷酸铁锂，形成“磷矿-磷化工-新能源材料”的一体化格局，充分发挥产业链协同效应。
从成本角度来看，芭田股份一体化的布局将为公司创造明显的成本差异优势。一方面，根据国信证券研报数据，磷源成本在磷酸铁制造中占约50%，在当前磷系原料价格不断上涨的背景下，自备磷源能够给公司建立原料成本端的优势，从而提升企业整体的经济效益；另一方面，芭田股份原有的相关磷化工产线，也能够一定程度降低生产磷酸铁产品所需的资本开支。
数据来源：国信证券
根据芭田股份此前公告，公司预计2022年磷矿的开采量在50万吨到90万吨之间，品位大概在24%~32%；此外，公司磷酸铁项目一期规划的产能约为5万吨，2021年年底相关配套工程已进入研究设计阶段。
数据来源：生意社
受益于政策和市场需求的双重驱动，新能源汽车行业正处于蓬勃发展阶段，各大动力电池厂商纷纷大幅扩产，上游原材料需求得到极大提振。光大证券认为，中短期来看磷酸铁、磷酸铁锂的供需仍将偏紧，相关产业或维持高景气。
业内人士表示，站在发展的视角，芭田股份逐渐构建出“磷矿+工业级磷化工产品+新能源材料”的增量业务版图，在新能源市场持续扩张的趋势下，新能源类业务或将构成芭田股份业绩增长的重要部分。未来，随着产业规划的逐步落实，公司或将获得资本市场更多的认可，估值水平也有望得到相应的提升。