11月23日晚间，广电运通发布公告称，为进一步拓展大数据与信用科技领域，拟以自有或自筹资金收购北京中数智汇科技股份有限公司（下称“中数智汇”）2388.89万股股份，交易价格为8.6亿元。
与此同时，广州番禺汇数二号创新投资合伙企业（有限合伙）以总计3999.9995万元的投资价款认购中数智汇111.1111万元新增注册资本，以货币形式向中数智汇增资。
此次股权收购及增资完成后，广电运通将持有中数智汇42.16%股权，中数智汇将纳入公司合并报表范围内。
卷土重来的中数智汇如今表现如何？和广电运通能否擦出火花？
增值率高达750.06%
资料显示，中数智汇成立于2012年7月，拥有10余年的企业征信数据、算法、模型和软件积累，为国内包括国有大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行和农村商业银行、开发性金融机构、头部互联网企业、金融资产管理公司等提供持续、优质、有价值的数据服务。
根据公司公告，2022年和2023年1-9月，标的公司实现的营业收入分别为2.76亿元、2.03亿元，净利润分别为10461.25万元、7569.43万元。
根据此前披露的信息，2017-2019年以及2020年上半年，中数智汇的营业收入分别为0.70亿元、0.92亿元、1.32亿元、0.68亿元；净利润为2135.98万元、3123.60万元、5023.21万元、2796.51万元。
对比最新的财务数据可以发现，标的公司的盈利能力有了明显的增长。但与此同时，标的公司的资产负债率也突飞猛进。
2017-2019年以及2020年上半年，中数智汇的资产负债率分别为11.99%、12.62%、15.18%、12.19%。
而截至2023年9月30日，中数智汇的资产总额为4.03亿元、净资产为2.41亿元、负债总额为1.61亿元，资产负债率高达40%，而2022年年底仅为13%。
那么在这一期间，标的公司为何一边“转移资产”，一边债务激增？
此外，标的公司的收购增值率也较高。
据悉，本次收购选用收益法的评估结果作为本次资产评估的评估结论，中数智汇股东全部权益的市场价值为205109.92万元，增值额180981.03万元，增值率高达750.06%。
经交易各方协商一致，同意目标公司本次股份转让以整体估值200000万元为基础确定交易价格。中数智汇23888890股股份的交易对价最终确定为8.6亿元。
这意味着，收购完成后，广电运通的商誉将大幅增加。
科创板上市失败
值得一提的是，中数智汇曾向科创板发起过上市冲击。
2020年6月，标的公司的上市申请被受理。短短5个月后，公司就通过了上市委审议并在2个月后提交了注册申请。然而接下来的不是顺利申购上市，而是在漫长地等待了15个月后终止注册。
中数智汇上市失败或因为科创属性新规。
在首次提交的注册材料中，为了强调自身的科技属性，中数智汇多次提及了“金融科技”，并称“公司是一家金融科技与大数据服务提供商”。但此后，由于蚂蚁金服IPO被叫停引发的金融科技企业风波，直接让中数智汇对于“金融科技”的态度发生了极大的变化。
2021年4月，证监会做出修改《科创属性评价指引（试行）》的决定，新增规定明文指出：“限制金融科技、模式创新企业在科创板上市。禁止房地产和主要从事金融、投资类业务的企业在科创板上市。”
从此次修改决定来看，中数智汇已经被划定为限制在科创板上市的企业。
为了继续推进IPO进程，在之后修改后的提交材料中，中数智汇把自身定位修改为“公司是一家信用科技与大数据服务提供商”，还同时表示自己各方面皆符合科创板属性要求。
事实上，在证监会注册阶段，证监会也专门针对上述问题提出问询。
证监会指出，公司的申报稿显示，“公司是一家金融科技与大数据服务提供商”，而上会稿和注册稿的相关内容改为“公司是一家信用科技与大数据服务提供商”，要求公司详细说明上述差异产生的原因。
显然，中数智汇的解释并没有打动证监会。
此前IPO，中数智汇拟发行不超过17037038股，占发行后总股本比例不低于25%，募集资金3.77亿元。以此计算，中数智汇的发行估值约为15.08亿元。
对比如今的收购估值，中数智汇的收购估值还增长了32.63%。
频繁收购
对于此次收购，广电运通表示，是公司全面布局数据要素业务的重要战略举措，补全公司在人工智能“算法、算力、数据、场景”四大要素中数据这一核心关键要素的缺位，有利于公司业务主线融合发展，进一步夯实公司竞争优势。
据悉，广电运通是人工智能行业应用企业，主营业务覆盖智能金融、公共安全、智能交通、数字政府、大文旅、新零售及智慧教育等领域,为全球客户提供具有竞争力的智能终端、运营服务及大数据解决方案。
近年来，广电运通主要经营指标稳步增长，基本面持续稳健向好。
数据显示，2019年-2022年，广电运通的营业收入分别为64.96亿元、64.11亿元、67.82亿元、75.26亿元，净利润分别为8.83亿元、8.49亿元、9.79亿元、10.99亿元。
2023年前三季度，公司实现营业总收入57.44亿元，同比增长20.10%；归母净利润7.53亿元，同比增长12.77%。
但《国际金融报》记者发现，公司业绩增长除了内生增长，还依赖于近年来的频繁并购。
例如，2016年，广电运通出资1.67亿元参与汇通金科的定增，将这家新三板挂牌公司纳入麾下。
2018年，公司以3.13亿元收购国库支付电子化企业中科江南46%股权，业务拓展至智能财政领域。同年，公司还以3.27亿元收购了信义科技85%股权。
2022年，公司以2.66亿元的价格受让了中金支付90.01%股权，布局第三方支付业务。
与此同时，公司的商誉也不断增长，商誉减值风险被列为公司面临的主要风险之一。
年报显示，2016年年末，广电运通的商誉余额由上年度的2.3亿元猛增至4.03亿元,主要因溢价收购所致。2021年年末，广电运通旗下多家被投资单位形成11.14亿元商誉余额，商誉减值准备2.36亿元。
然而这些被收购的公司业绩表现并不都令人满意。
例如，2017年至2022年，汇通金科的净利润不尽人意，分别为-1127万元、-485.9万元、-581.6万元、404.4万元、492.2万元、1138.55万元。
在此情况下，公司也开始给旗下资产做减法。
今年10月，广电运通披露两则对外收购计划：公司拟将持有的汇通金科51%股权公开转让，挂牌转让总价不低于1.81亿元；同时以1800万元的价格转让所持立广州数字金融创新研究院有限公司72%股权。