近日，各家房企相继披露半年报，几家欢喜几家愁。
今年以来风波不断的荣盛地产披露了上半年财报。
8月19日，荣盛发展半年报显示：公司实现营业收入342.24亿元，同比上升30.85%；归母净利润25.33亿元，同比减少14.02%。被指“增收不增利”情况没有明显改善。
此前，有持票人爆料称，荣盛发展本应在6月14日到期的商票大部分未兑付，随后调查荣盛辟谣称，网上流传的截图中有一部分商票并非荣盛所开，不属于荣盛。
8月20日荣盛创始人耿建华在业绩会上再次强调：“荣盛25年来，按时足额兑付各类债务，过去没有、现在没有、将来也不会有违约。”
荣盛发展号称“河北王”、“环京一哥”，近年来，受环京地区调控，荣盛发展走出河北向全国扩张布局，规模连续站稳千亿，2020年更是跻身全国房企30强，但是随着规模扩张，荣盛发展陷入“增收不增利”的困境已久，同时因房屋质量引发的维权风波不断。
陷入“增收不增利”的窠臼
今年上半年，荣盛发展实现营收约342.23亿元，同比增长30.85％；除了产业园板块外，该公司的地产、康旅、物业及其他板块均实现不同程度的增长。
但公司营收规模的增长却未能带动盈利方面有所突破。据中报显示，荣盛发展的多项盈利能力指标均出现下滑，其中归母净利润为25.33亿元，同比下降14.02%；毛利率为25.84%，同比下降了5.47%；扣非净利润26.15亿元，同比减少了13.59%。
2020年，荣盛发展实现营业收入约715亿，同比增长0.85%；归属于上市公司股东的净利润75亿元，同比减少17.75%。
由此来看，荣盛发展“增收不增利”的局面没能得到明显改善。
8月20日的业绩交流会中，耿建华直言称，荣盛已经做好长期的思想准备，未来将重点发展去库存、抢回款，放弃规模、审慎投资，管好流动性。
在“去库存”方面，2021年1-6月，荣盛发展实现签约金额599.22亿元，与2020年的482.25亿元相比，同比增长约24.26%，完成年度签约计划的46.09%。
从目前来看，随着销售回款的增加，荣盛发展的经营现金流有所回升，但随着监管的持续加码、各地“楼市调控”背景下，荣盛今年能否完成全年1300亿的销售目标，有待观察。
荣盛发展“增收不增利”状况迟迟未能得到改善，很大部分原因在于其高企的成本。
今年上半年，荣盛发展的营业成本达253.8亿元，较去年同期上涨了41.27%；销售成本11.95亿元，与去年同期相比增加了29.75%。
这背后，与土地价格的上升有很大关系。
2020年荣盛发展的土地平均溢价率达到20%，高于行业水平。2020年1-3月，荣盛发展于宁波、芜湖竞得两个地块的溢价率分别高达180.5%和120.9%，且部分高溢价项目将陆续于2021至2022年度结算。
在三道红线方面，截至6月底，荣盛发展的净负债率为66.50%，现金短债比1.16，扣除预收款后的资产负债率较期初下降了2.97个百分点，但仍在70%以上，约为70.81%，属踩中一道红线的“黄档”房企。
值得注意的是，截至报告期内，荣盛发展负债总额为2353.23亿元，有息负债规模为679亿元，较2020年年底下降了52亿元；但荣盛发展的应付票据总额仍有79.3亿元，由于多为短期兑付的商票，因此荣盛在短期内仍存在债务承压的风险。
拿地扩张逐步放缓？
2007年荣盛成为河北首家A股上市房企，作为扎根河北，深耕燕赵一带的“河北王”，随着环京限购的压力不断增大，荣盛不得不走出河北，布局全国。
今年4月份的2020年财报发布会上，荣盛发展表示将不再追求规模的快速扩张，以稳定规模为主。
不过，今年上半年，荣盛发展拿地势头不减，公司先后在京津冀、长三角、中西部、珠三角区域的16个城市累计获地28宗，购地金额123.4亿元；其中，在长三角、珠三角区域的投资金额为90.36亿元，占上半年总体拿地金额的73.23%。
有业内人士指出，荣盛的拿地其实不少，只是去化的更快罢了。截至今年6月底，荣盛发展的土地储备建筑面积为3741.25万平方米，与去年年末的3835.98万平方米相比，下降了约2.47%；仅在河北省，荣盛的土地储备就达到了1557.8万平方米，占比41.6%。
近年来，环京区域调控持续加码，市场由外需主导转向内需，导致荣盛发展去化压力增大。据中指院发布的《2021年1-6月中国房地产企业销售业绩TOP200》显示，荣盛发展排名第34名，与去年同期相比下降了3个名次。
下半年是房企加速去化的重要节点，但随着调控趋严，房企全年目标完成率仍存在较大变数。
近日，各地方政府调控政策持续加码，从限购、限价两方面双管齐下，堵住政策漏洞，外加房企端金融监管逐步趋严，预计近期供给端的拿地土储增速将持续放缓，需求端的房地产投资增速也将进一步回落。
资本市场上，荣盛的股价持续呈下行趋势。截至8月23日下午收盘，荣盛发展每股报收4.83元，较5月18日的当前年内最高价6.61元/股跌近27%，总市值212.63亿元，股价创下自2016年以来的股价历史新低。
今年以来，除了遭遇规模扩张受阻、核心盈利指标全线下挫、股价下行等压力外，荣盛发展的房屋质量问题也饱受诟病。
据公开报道称，7月14日，郑州的荣盛花语水岸在交房不足两个月后，小区15号楼门口出现重大塌陷，地下车库也大量进水，现场随后也展开了塌后处理工作。
据了解，荣盛花语水岸是由荣盛发展在郑州开发的楼盘之一，此前由于延期交房、质量不佳等问题，在今年五一期间，还引发业主现场大规模维权。
有业内人士分析称，当前房地产政策仍然面临着不确定性，地产行业无时无刻不在发生着变化，在这场“危”与“机”并存的战役中，如何将“危”转化为“机”成为衡量一家房企抵抗风险能力的标准。
荣盛发展在2020年报中指出：“下一个五年，公司将聚焦‘提质、进位’的总体发展目标，通过质量与规模的快速提升与协同发展，跻身世界强企之列。”
对荣盛发展来说，早期蒙眼狂奔、高周转高回报的黄金时代俨然已经成为过去式，未来如何在质量和口碑上垂直深耕，以质增效达到可持续发展，才是真正的可行之举。