春节将至，你是提“钱”回家，还是提“前”回家呢？
不讨论隐私，今天我们来聊聊，作为老百姓钱袋子的宁波银行（002142）。
作为一家城市商业银行，宁波银行一直遵循“立足宁波，辐射全国”的发展战略。依托江浙沪等繁荣的经济沃土，宁波银行一直被寄予厚望，被称为城商行中的蓝筹股。
然而，自2022年初以来，宁波银行市值江河日下。截至目前，近两年时间，市值直接缩水一半。
来源：忆牛网——市值
其中缘由，一句话，业绩滑坡，光环不再。
一、零售业务，光环不再
宁波银行的光环，在其零售业务。但现在来看，光环已不复存在。
说起零售业务，大家最先想到的就是招商银行（600036）。其实，宁波银行的零售业务，曾经也是为人称道，甚至有“小招行”之称。
宁波银行零售业务最大的特点就是，重仓消费贷。
很多银行在进行零售化转型时，往往重仓房地产行业。原因很简单，个人按揭是银行的刚性收入，鲜有违约，收入稳定。但宁波银行，却是重仓消费贷。
数据显示：截至2023年中期，宁波银行零售贷款占比约40%，其中60%以上为个人消费贷。
来源：公开数据整理
相较于住房贷款，消费贷有一个最大的优势，利率高！很好理解，相较于有抵押的按揭，消费贷属于纯信用贷，银行风险高，自然收益高。在公司业务充分竞争的前提下，零售业务收益高，就意味整体盈利高。
数据显示：2023年前三季度，宁波银行平均ROE为10.66%，而同期零售业务以住房贷款为主（个人住房贷款占零售业务50%）的北京银行平均ROE仅为6.41%，差距明显。
若一直如此，便是无限风光在险峰。但目前看来，宁波银行零售业务的光环，已然不再。
首先，业务增速放缓。
数据显示：自2021年以来，宁波银行零售业务增速持续下滑。2023年前三季度，业务增速为21.14%，不到2020年的一半。
来源：市值观察
其次，收益率下降。
在利差下行背景下，整个行业的盈利空间都在被压缩，宁波银行也难独善其身。
数据显示：2020年以来，宁波银行业务收益率由2020年的5.09%下降至2023年上半年的4.39%，整体似乎变化不大。但同期零售业务收益率却由7.79%降为6.53%，下降1.26%，降幅明显。
最后，伴随消费贷的频繁暴雷，消费贷的弊端（风险），也开始逐渐显现。
数据显示：2023年上半年，宁波银行个人不良贷款余额，较2022年末增长约11亿元；不良贷款率由2020年的0.89%，已上涨为1.48%，上涨浮动明显超过同期个人住房贷款的增长（东海证券：2020年12月，全部上市银行个人住房贷款加权平均不良率约为0.30%，2023年6月约为0.45%，上涨约0.15%）。
二、提振业绩，频频违规
为了提振业绩，宁波银行开始加大贷款投放力度。“宁波银行大放水”等宣传语，在互联网上广泛流传。
但步子迈得太大，势必会伤着自己。
市场消息：自2021年以来，宁波银行违规数量激增。2022年，更是创下，一个月内被罚款500万的纪录。
来源：公开信息
此外，据不完全统计，2022年，宁波银行因贷款“三查”（贷前审查、贷中审查和贷后审查）不尽职，三个分行被处罚，共罚款285万元。
2023年，宁波银行又因“违规开展异地互联网贷款业务、互联网贷款业务整改不到位、资信见证业务开展不审慎、资信见证业务整改不到位、贷款审查不尽职”等一系列合规问题，喜提2023年第一号罚单。不仅银行被罚款220万元，相关负责人也收处罚单。
来源：中国银保监会网站
屡屡被罚，但屡屡犯规，宁波银行这种“被罚习惯症”，意味着其风控和合规亟待完善，否则更大的“雷”可能就在路上。
三、市值缩水，仍有泡沫
现如今，宁波银行市值虽已减半，但笔者认为仍有泡沫。以下，我们从两个口径进行比较。
来源：市值观察
首先，宁波银行PK“老乡”南京银行。
从区域来看，宁波银行与南京银行均立足包邮区；从资产规模来看，截至2023三季度末，南京银行净资产约为1,695亿元，与宁波银行的1,963亿元，相差不大；从盈利能力来看，2023年前三季度，南京银行的ROE约为9.47%，较宁波银行的10.66%，差距也不明显。但看市值，宁波银行却几乎是南京银行的两倍。
来源：公开数据整理
其次，宁波银行PK城商行平均水平。
数据显示，无论是从市盈率、市净率、市现率还是市销率（即市值与相关财务指标的对比），宁波银行都遥遥领先。就连城商行中，资产规模最大的北京银行，都望尘莫及。
来源：同业比较—A股城商行
若有资产有业绩，市值高情理之中。但若是吹起的泡沫，破灭恐怕只在“一瞬间”。正如繁华中爷叔所言：从帝国大厦的屋顶跳下来，只要八点八秒。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。