越大，越强？
TCL中环陷入了加速亏损阶段！
根据其最新公布的2024年业绩预告，TCL中环预计2024年度归母净利润亏损82亿元至89亿元，同比骤降340.04%至360.53%，成为当前光伏“亏损王”。
图片来源：TCL中环公告
如何亏出更多钱
如果看看2024年前三季度的情况，在一众光伏产业中，TCL中环也几乎是垫底的存在，营业利润亏了66.68亿。唯一一家比TCL中环亏的还多的是另一家光伏巨头——隆基绿能。
图片来源：Choice
业绩之困，并非TCL中环一家的经历，前三季度，在上市的36家光伏企业中，22家出现亏损。
延伸至全年，一个个光伏大腕亏得一个比一个惨。
TCL中环、隆基绿能、通威股份、爱旭股份、晶澳科技包揽了亏损榜单前五。有人更是在TCL中环的股吧里留下一句不如隆基的评论。
尽管市场对于光伏产业的前景依然抱有比较乐观的态度，但内卷的行业还是让这个行业感受不到光亮。
关于2024年业绩预亏的原因，TCL中环在做自我剖析的时候把行业痛点也讲得比较清楚。
第一，还是供需失衡惹的祸。
全球光伏装机继续保持上升态势，但主产业链各环节产能集中释放，市场供需失衡，产品销售价格持续下降。
公司新能源材料业务保持全球市占率第一，受产品价格下跌及存货处理影响，自二季度初出现毛利亏损，并加速进入现金成本亏损阶段。
新能源电池组件业务相对竞争力不足，在行业周期底部进一步拖累经营业绩。
第二，公司海外子公司Maxeon正处于经营转型期，对报告期内业绩造成一定影响。
越大，越强？
供需错配的行业背景下，整个光伏产业的价格不断走低，硅料、硅片、电池、组件四大环节，几乎都跌破现金成本，致使整个行业步入深水区。
低谷扩张，巅峰享受的思维，也是不少行业青睐的打法。
在一众老牌家电创始人都相继退休了，但TCL的创始人李东生依然奋战在一线，带领TCL进行了多次的转型。
比如，李东生曾经力排众议推动TCL集团进行拆分，试图把这个老牌家电企业，变成一家高科技的公司。
接下来，李东生还进行跨界扩张，收购了天津中环，进军光伏。
但李东生并没有完全放弃家电行业，他借助收购奥马电器的操作，对TCL冰洗业务进行了整合，目的是期望在家电、光伏领域一起发力。
他的打法，彼时也受到市场的质疑。不过，一顿操作之后，李东生旗下的TCL科技、TCL实业控股业绩还挺好。
根据财报，2022年度TCL实业实现营收1060.9亿元，同比增长0.4%；整体毛利率达19.5%；扣非后归母净利润达12.4亿元，同比增长149.7%。
TCL科技2022年度实现营收1665.5亿元，净利润17.9亿元，经营现金流净额184.3亿元，资本结构维持稳健。
TCL的发展路径，也应了李东生说的那句话“大不一定强，但不大一定不强。”
“不出海，就出局。”也是李东生去年两会期间，强烈对外输出的一个观点。
尽管2024年几乎成为中国企业的共识，但行业与行业间的差距还是挺大的。
光伏的错判
积极的态度没有问题，但是错判了光伏的乐观预期，也留下了一道致命的伤疤。
为了拒绝低价保住利润，不少光伏企业纷纷降低开工率。隆基绿能的开工率已调低至38%，但TCL中环仍然在加码。
2024年7月，李东生宣布将在沙特再投资21亿美元再建一个20GW的晶体晶片工厂。
截至去年上半年，TCL中环固定资产为545.1亿元，在建工程为131.9亿元，合计677亿元，这个数字是公司在2019被TCL收购前的2倍多。
2024年前三季度，TCL中环的光伏材料产品出货量约94.86GW，同比增长11.4%，硅片市占率达19.2%，位居行业第一。
可高开工率造成硅片市场供过于求，价格持续走低，公司只能低价赔本售卖。
2023年下半年，光伏行业进入调整阶段，TCL中环已经连续亏损5个季度，累计亏损超116亿，几乎亏光了2021-2023三年间的利润总和。
结语
面对残酷的市场环境，TCL中环也痛定思痛，转换了一下战略打法。
比如，以改善经营质量为核心，极致降本，提高效率效益为目标。
在新业务拓展上，对Maxeon的投资上并不顺利，反而带来了负面影响。对此，TCL中环准备加快Maxeon业务变革，盘活资产。
随着竞争加速优胜弱汰及产业自律，加快产能优化和库存去化，截至到第四季度末的时候，光伏主产业链各环节产品价格企稳提升，公司制造端经营情况已较第三季度环比向好。
回顾历史，光伏行业的周期一轮又一轮。2010年，全球金融危机过后，多晶硅惨遭过一轮价格暴跌，但彼时挺过来的行业，已经成了龙头。
好的一面是，不少上市光伏企业的市值都经历了腰斩，体现了行业深度洗牌的过程。
谁在低谷，率先认清现实，把握住产能需求的动态平衡，潜心研究新技术，谁就有可能率先崛起。