近日，TCL中环披露业绩预告，依据公司财务部门初步测算结果，预计2023年度实现归属于上市公司股东的净利润42亿元至48亿元，比上年同期减少29.60%至38.40%，扣除非经常性损益后的净利润为31亿元至36亿元，比上年同期减少44.47%至52.18%。
而2022年，TCL中环的归母净利润为64.83亿元，经过2023年的“阵阵北风紧”，TCL中环净消失了20亿元左右。
消失的20亿元
TCL中环2023年第三季度的业绩尚可圈可点。2023年第三季度，公司营业收入为13,756,271,643.48元，同比下降24.19%；归属于上市公司股东的净利润为1,651,594,608.75元，同比下降20.7%。
TCL中环2023年业绩出现负增长的主因，系第四季度业绩波动所致——第四季度实现归母净利润-19.88亿元至-13.88亿元，环比降幅184%至220%，扣非归母净利润为-22.08亿元至-17.08亿元，环比降幅214%至247%。
根据TCL中环自己的说法，一方面是2023年光伏产业链价格整体呈现波动下行态势，第四季度主要产品价格快速下跌至非理性区间，公司主营业务盈利能力承压。
另一方面，产品价格快速下行及参股公司股权的处置带来的一次性账面亏损对公司第四季度业绩产生较大负面影响。
值得注意的是，上述计提资产减值及处置股权损失，合计将为TCL中环带来约12亿元-14亿元的亏损。有卖方分析师预计，公司四季度亏损中值约为16亿元。可见，TCL中环四季度业绩下滑，更多受到了非主营业务因素影响。
在国际环境日渐趋紧，硅料价格不正常波动，行业竞争逐渐激烈的情况下，TCL中环顶着净利润不断缩小的压力，开始“减负”。发展以来，TCL中环对光伏技术路线的态度始终坚定。自1958年公司成立至今，已经走过一个甲子的TCL中环已穿越过多轮周期。
作为上游N型硅片制造商，TCL中环在N型硅片技术积淀和商业格局中均掌握了发展先机。TCL中环凭借在物理参数、工程管理、Sigma值、产品一致性控制等方面的技术积淀，已率先实现N型硅片低成本量产，目前N型客户覆盖率超90%，同时实现电池技术路线全覆盖。
N型技术产品快速迭代，行业产能面临结构性调整，新旧产能迭代，这一切都需要资金和时间过渡。相关人士表示，2023年实现N型硅片出货规模与产能占比双双提升，当前TCL中环N型产能约占90%以上，N型产能规模处于行业领先水平。
光伏业绩分化
除TCL中环外，另有多家光伏企业发布了2023年全年业绩预告，多数企业第四季度业绩走低。
1月30日，光伏电池龙头企业爱旭股份发布公告，预计公司2023年实现归属于母公司所有者的净利润为7.35亿元至7.75亿元，与上年同期相比，将减少约15.53亿元至约15.93亿元，同比减少66.71%至68.43%。
1月30日，硅料龙头企业之一大全能发布公告，预计2023年实现归属于母公司所有者的净利润为57亿元到58亿元，与上年同期相比，将减少约133.21亿元至约134.21亿元，同比下降69.67%至70.19%。
相比之下，主打N型TOPCon技术路线的光伏组件龙头企业，业绩表现较为亮眼。
1月30日，协鑫集成披露，预计2023年实现营收155亿元至170亿元，同比增长85.6%至109%；预计实现归母净利润1.5亿元至2.2亿元，同比增长152.9%至270.9%。
同日，东方日升披露，预计2023年归母净利13.2亿元至17亿元，同比增长39.73%至79.95%。天合光能也披露，预计2023年年度实现归属于母公司所有者的净利润约为52.72亿元到约58.28亿元，与上年同期相比，将增加约15.92亿元到约21.47亿元，同比增加43.27%到58.36%。
1月26日，晶科能源披露，预计2023年年度实现归属于母公司所有者的净利润为72.5亿元至79.5亿元，与上年同期相比，将增加约43.14亿元至约50.14亿元，同比增加146.92%至170.76%。
可以看到光伏行业中，布局TOPCon的已经吃到第一波红利，但是鉴于价格战的激烈程度，2024年光伏行业仍旧会受到波及。
2024年1月9日，中国电建42GW、华润电力1.56GW光伏组件集采开标，共计约56家组件企业参与投标，报出了P型0.806元/瓦、N型0.87元/瓦的最低价。从中国电建集采的报价情况来看，共有55家组件企业参与投标，可谓竞争激烈。
对TCL中环来说，无论是风控“出清”还是资产优化，对TCL中环未来的经营基本面而言，无异于“价值重塑”。四季度利润下修，反而为市场带来一次“报表底”。
新旧周期切换中，各项指标会在“探底”的起点上得以修复，新产能生态重新建构。或许正是基于这样的逻辑，管理层也以“真金白银”迅速向市场表明了对公司未来发展的信心。业绩预告发布三天后的1月30日，TCL中环再次公告已回购近500万股股票，成交总金额达6256万元。