3月29日，TCL中环发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为670.1亿元，同比增长63.02%；归母净利润为68.19亿元，同比增长69.21%；扣非归母净利润为64.83亿元，同比增长66.97%；基本每股收益2.1212元/股。
公司自2007年4月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为9.65亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对TCL中环2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为670.1亿元，同比增长63.02%；净利润为70.73亿元，同比增长59.48%；经营活动净现金流为50.57亿元，同比增长18.11%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长42.86%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
183.3亿 |
181.47亿 |
171.65亿 |
| 营业收入增速 |
80.04% |
58.56% |
42.86% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动63.02%，销售费用同比变动112.26%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
190.57亿 |
411.05亿 |
670.1亿 |
| 销售费用（元） |
1.59亿 |
1.31亿 |
2.77亿 |
| 营业收入增速 |
12.85% |
115.7% |
63.02% |
| 销售费用增速 |
10.83% |
-17.7% |
112.26% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长105.49%，营业成本同比增长71.07%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
37.94% |
45.94% |
105.49% |
| 营业成本增速 |
13.74% |
108.17% |
71.07% |
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长105.49%，营业收入同比增长63.02%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
37.94% |
45.94% |
105.49% |
| 营业收入增速 |
12.85% |
115.7% |
63.02% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.71低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
28.59亿 |
42.82亿 |
50.57亿 |
| 净利润（元） |
14.76亿 |
44.35亿 |
70.73亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.94 |
0.97 |
0.71 |
?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.94、0.97、0.71，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
28.59亿 |
42.82亿 |
50.57亿 |
| 净利润（元） |
14.76亿 |
44.35亿 |
70.73亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.94 |
0.97 |
0.71 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为17.82%，同比下降17.82%；净利率为10.56%，同比下降2.17%；净资产收益率（加权）为19.74%，同比增长9.85%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为17.82%，同比大幅下降17.82%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
18.85% |
21.69% |
17.82% |
| 销售毛利率增速 |
-3.26% |
15.03% |
-17.82% |
?销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为18.85%、21.69%、17.82%，同比变动分别为-3.26%、15.03%、-17.82%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
18.85% |
21.69% |
17.82% |
| 销售毛利率增速 |
-3.26% |
15.03% |
-17.82% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-15.2亿元，同比下降41.45%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-2531.13万 |
-10.74亿 |
-15.19亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为56.88%，同比增长22.15%；流动比率为1.38，速动比率为1.1；总债务为393.92亿元，其中短期债务为74.81亿元，短期债务占总债务比为18.99%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.73、0.62、0.55，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.73 |
0.62 |
0.55 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.32，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
91.97亿 |
125.68亿 |
126.57亿 |
| 总债务（元） |
215.22亿 |
229.76亿 |
393.92亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.43 |
0.55 |
0.32 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为101.7亿元，短期债务为74.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.856%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
75.16亿 |
107.46亿 |
101.67亿 |
| 短期债务（元） |
102.97亿 |
103.43亿 |
74.81亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.36% |
1.22% |
0.86% |
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为28.9亿元，较期初变动率为45.66%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
19.81亿 |
| 本期预付账款（元） |
28.85亿 |
?预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为5.21%、8.1%、9.06%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
8.38亿 |
19.81亿 |
28.85亿 |
| 流动资产（元） |
160.85亿 |
244.59亿 |
318.3亿 |
| 预付账款/流动资产 |
5.21% |
8.1% |
9.06% |
?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.5亿元，较期初变动率为195.8%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
5178.42万 |
| 本期其他应收款（元） |
1.53亿 |
?应付票据变动较大。报告期内，应付票据为44.9亿元，较期初变动率为89.81%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
23.68亿 |
| 本期应付票据（元） |
44.95亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为36.6亿元、61亿元、112.1亿元，公司经营活动净现金流分别28.6亿元、42.8亿元、50.6亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
36.57亿 |
61.02亿 |
112.13亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
28.59亿 |
42.82亿 |
50.57亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为19.43，同比增长22.17%；存货周转率为11.52，同比下降5.63%；总资产周转率为0.72，同比增长19.1%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为3.65%、4%、5.89%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
21.44亿 |
31.29亿 |
64.3亿 |
| 资产总额（元） |
587.2亿 |
782.18亿 |
1091.34亿 |
| 存货/资产总额 |
3.65% |
4% |
5.89% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?固定资产变动较大。报告期内，固定资产为416.2亿元，较期初增长39.96%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
297.4亿 |
| 本期固定资产（元） |
416.24亿 |
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为139.6亿元，较期初增长52.18%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
91.75亿 |
| 本期在建工程（元） |
139.62亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为2.8亿元，同比增长112.26%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
1.59亿 |
1.31亿 |
2.77亿 |
| 销售费用增速 |
10.83% |
-17.7% |
112.26% |