来源 :武侠谜雾2022-05-18
年前最后一天，业绩预告一出，引来无数跌停狂想，南极竟也冲上雪球热榜。
之所以今天才打算将想法记录下来？是因为我想看看，大资金对这份业绩预告什么态度。
事实证明，股价走势似乎早已反映了业绩，散户的预期一点也不重要。和当初海控893亿的预告一出，一堆人喊跌停一样，南极还红了。
据球友统计，21全年约430亿GMV，则Q4约150亿，同比20Q4的173.5亿下滑15%左右。那么21年单季度GMV同比增长率持续下滑，甚至负增长。
即使只有150亿，按1.2%左右的货币化率，也有2亿左右利润，与预告的Q4利润0.3～1.5亿利润不符。
因此，我到现在都还是想不透Q4利润去哪儿？猜测有几种可能，记录一下，等年报验证。
①去库存仍然没有结束？
②本部基本盘下滑？
③商誉或应收账款减值？
④跨境投入？
在大众恐慌、人人喊打的时候，需要冷静下来思考，南极电商是否真的有那么差？？
我认为，南极生意模式是好的，专注于主业，没有负债，现金流良好，且在行业内是有竞争优势的，并且依赖管理者的经验，这种优势是可以持续的，至少说不是仅用金钱就能打败的。
否则，对一个五年平均毛利率53%，净利率均值39%，ROE均值25，且在21年这么差的大环境下还能赚5～6亿的企业，早就被资本抢破头啦。
好巧不巧，在我发文的时候，雪球刚推送了南极电商用1亿自有资金理财的消息。
我唯一不放心的是，老张确实有画大饼的嫌疑，以后对其说话需要打折扣，特别是涉及数据的部分。
基于此，我打算再观察一年。
