上市公司2021年年报已披露完毕，随年报一起公告的，还有200余家公司发布的可能被终止上市的风险提示，2022年A股迎退市潮已成不争的事实。
终止上市的原因不尽相同，如交易退市、财务退市、规范类退市和重大违法退市等。这其中，也包括那些曾在资本市场“叱咤风云”的牛股，不过后来的故事证明，它们也都称得上“妖股”。
比如獐子岛（现为“ST獐子岛”，002069.SZ），自近年屡现“扇贝大逃亡”戏码后，任何风吹草动都能激起股民一番讨论。如今终于“戴帽”，等待市场定夺。
时代财经从提示退市风险的公司中选取三只具有代表性的个股，从“荒诞”到落幕，从高光时刻到一地鸡毛，不仅可以瞥见A股退市制度的变化，也尽显投资者的愤懑或不甘。
獐子岛：妖股终落幕
在A股摸爬滚打了16个年头的獐子岛，“神话”似乎要落幕了。
根据财报，2019年、2020年及2021年，ST獐子岛分别实现营收27.29亿元、19.27亿元及20.83亿元，分别同比增长-2.47%、-29.4%及8.11%；上述报告期内扣非净利润分别亏损1.86亿元、1.44亿元及1.03亿元，增长率分为-3324%、22.56%及28.59%。
由于獐子岛近三年扣非净利润均为负值，且会计师为其2021年年报出具带有持续经营重大不确定性段落的无保留意见的审计报告，该股股票自5月6日起被深交所实行“其他风险警示”，股票简称由“獐子岛”变更为“ST獐子岛”，代码不变，交易的日涨跌幅限制为5%。
2006年9月，獐子岛以25元/股发行价在深交所上市，上市首日暴涨148%。上市后一年内，截至2007年2月15日，獐子岛就实现了4倍上涨，当日盘中最高达到99.98元/股。
2008年1月24日，獐子岛盘中最高达到151.23元，较发行价暴涨504.92%。不过随后便开启了快速下行模式，从151.23元到16元只用了短短4个月的时间，跌幅达到89.42%。
此后，獐子岛便与百元股价无缘了，高光时刻停留在2010年4月15日盘中的63.77元。
距离百元神话12年后的2020年2月4日，獐子岛股价已下探至2.08元，坠落到史上最低价，此时已距最高价跌去98.62%，总市值蒸发1060亿元。而截至2022年5月11日，獐子岛报收2.85元/股，跌幅4.04%，总市值仅有20.27亿元。
回望过去，2008年獐子岛股价暴涨前夕，股东尚不足8000户，次年1月底便达到2.6万户，增加3倍有余。不过由于此时股价开始下跌，不少散户开始抛售，户均持股市值由2008年3月底的136万降至2009年3月底的16万。
扇贝事件爆发于2014年，当年獐子岛扣非净利润亏损近12亿元。2014年-2021年期间，獐子岛的业绩呈现出“亏三年、赚一年”的特点，期间也曾收到过深交所下发的退市风险警示，不过后来实现了平稳摘帽。
2020年6月15日，证监会对獐子岛及相关人员涉嫌违反证券法律法规案作出了行政处罚和市场禁入决定。证监会认定，獐子岛2016年、2017年分别虚增利润1.3亿元、2.8亿元，上述行为涉嫌构成违规披露、不披露重要信息罪。
2020年7月，大批散户开始涌进獐子岛，股东户数达到6万户，较前一期增加35%。
两个月后证监会发布公告，根据《行政执法机关移送涉嫌犯罪案件的规定》（国务院令第310号），证监会决定将獐子岛及相关人员涉嫌证券犯罪案件依法移送公安机关追究刑事责任。
2022年以来，獐子岛股价整体震荡下跌，截至5月11日收盘下跌13.37%，期间录得5跌停、5涨停。
截至2021年末，包括广发、中航、上投摩根在内的3家基金公司，仍合计持有獐子岛超45万股；瑞士联合银行作为QFII投资者持有其770万股，占总股本比例1.12%。
而截至今年一季度末，5.5万名个人投资者仍在獐子岛这片未知海域中“坚守”，但谁也不知道市场将给出什么样的答案。
搜于特：从113倍市盈率到1元股的距离
“时尚下乡”，这个乍一听年代非常久远的词语，由搜于特（002503.SZ）首创。
2010年，搜于特以75元/股的发行价和112.52倍的首发市盈率上市，在同年登陆资本市场的纺织服装公司中尤其引人注目。
不过12年后，服装行业已然“变天”。时代财经统计发现，2010年上市的包括搜于特在内的8家公司中，目前股价大多较高点跌去90%，其中也不乏被“披星戴帽”（ST、*ST）的个股。
从首发PE来看，搜于特的首发PE过高并不完全合理，同行华斯股份（002494.SZ）、嘉麟杰（002486.SZ）的首发PE分别为75.86倍、54.5倍。发行价方面，梦洁股份（002397.SZ）、联发股份（002394.SZ）分别为51元/股、45元/股，最低的为际华集团（601718.SH），仅有3.5元/股。
上市以来，搜于特的股价并未出现“暴涨暴跌”的情形，其上市首日涨幅仅有14%。上市后一个月（2010年12月13日）该股盘中达到最高点106.49元，较发行价上涨42%，市值最高时达到3292亿元。
2011年3月，该股开启直线下崩模式，当年6月20日最低触及29元/股，2015年4月回升至32.38元后，此后几年便在震荡中不断刷新低价记录，2020年2月4日触及1.81元、2021-2022年分别触及1.51元、1.4元、1.37元、1.12元，昔日荣光“灰飞烟灭”。
近三年来，与股价下跌相伴随的是搜于特每况日下的业绩。
2019年、2020年其营收分别为129.48亿元、86.27亿元，扣非归母净利润分别为1.66亿元、-16.21亿元。
今年1月28日和3月11日，搜于特分别发布《关于公司股票交易可能被实施退市风险警示的提示性公告》表示，若经审计的2021年末净资产为负值，其将在披露2021年年报后被实施退市风险警示（股票简称前冠以“*ST”字样）。
4月29日，搜于特2021年的年报“压轴亮相”，其当年实现营收51.76亿元，同比下滑40%；扣非归母净利润亏损32.93亿元，同比下降103.17%。
而截至2021年末，搜于特归属于股东的净资产为3.37亿元，比上年末减少91.08%。
搜于特在年报中表示，除了新冠肺炎疫情影响导致的业绩下滑外，2021年以来公司资金紧张、流动性短缺，导致公司及子公司多笔金融机构贷款逾期违约。种种因素叠加，可能导致公司融资能力下降等，持续经营能力面临重大不确定性。
从2021年年报来看，富国基金仍持有搜于特股份超130万股，广发、华富、国联安合计持有近17万股，不过今年一季度，上述基金公司已经清仓脱手。瑞士联合银行持股数也从2021年度的2089万股降至当前的1495万股。
紫鑫药业：7年收7份年报问询函
因年报未及时披露而停牌的紫鑫药业（002118.SZ），在资本市场上一直在“牛股”、“妖股”之间来回切换。
4月30日，紫鑫药业公告称，受2、3月份长春疫情管控影响，审计机构无法按期完成银行存贷款及往来款项函证、检查实物资产、勘察在建工程项目现场等工作，年报审计进度未达预期，无法披露2021年年报。
公告称，若公司在停牌两个月内仍无法披露年报，将被实施退市风险警示，还可能被终止上市。去年8月，因违规对外担保，紫鑫药业还披露可能被实施其他风险警示的公告。
在紫鑫药业此前披露的业绩快报中，紫鑫药业称2021年营业总收入同比减少12.44%至2.5亿元，归母净利润为-9.52亿元。
时代财经发现，近几年来，因业绩问题被问询是紫鑫药业的常态，2014年-2020年，紫鑫药业7年就收了7份深交所下发的年报问询函。
2021年第三季度，紫鑫药业在回复深交所的问询函时披露，截至2021年10月，公司仍欠薪3801万元、欠息6.23亿元、欠税6147万元，同时逾期债务26.78亿元，占最近一期经审计净资产71.65%。而到了今年1月21日，紫鑫药业称逾期债务已达34.14亿元，占最近一期经审计净资产91.35%。
回顾紫鑫药业上市的15年，其既经历了上市暴涨的高光时刻，也多次因“蹭热点”而股价剧烈拉升。
2007年3月，紫鑫药业以9.56元/股上市，上市首日大涨175%。上市一年不到，其股价即攀升到历史高位，于2008年2月19日盘中涨至56.77元，距发行价涨幅493%。
但暴涨来得快，去得也快。此后紫鑫药业股价掉头向下，9个月里即跌到历史低点7.18元，跌幅达到87%。
2010年，恰逢人参概念火热，原本主营四妙丸、活血通脉片的紫鑫药业宣布进军人参产业，人参系列很快成为公司第一大营收产品。
2010年7月到2011年4月，紫鑫药业也从区间低位10.35元攀升至高位40.6元，涨幅高达292%。但到了2011年末，有媒体暗访发现，紫鑫药业的人参贸易关联交易严重，是“自导自演上下游客户”，当年紫鑫药业股价跌至8.22元。
2019年初，工业大麻股备受追捧，紫鑫药业在2019年1月即宣布其荷兰全资子公司Fytagoras B.V.与吉林省农业科学院合作开展工业大麻研发工作，研究内容包括工业大麻的品种选育、组织培养与种子技术、活性成分分离纯化制备技术等，并称将用于制药等产业。2018年10月到2019年3月，紫鑫药业则从低位3.75元又一路攀升到11.14元，股价翻了近3倍。
此外，紫鑫药业还曾布局过基金测序概念、区块链概念，也因此被认为是炒作概念股。
迈入2022年后，紫鑫药业股价大部分时候都在4元以下，距离1元退市的退市标准并不遥远。而截至2022年4月29日停牌前最后一个交易日，紫鑫药业收报2.73元/股，总市值仅有34.69亿元。
数据显示，截至2021年末，仍有汇添富、国联安两家基金公司持有紫鑫药业股份，其中汇添富持有较多为237万股，占其A股流通股的0.19%。个人投资者方面，截至2021年12月31日，仍有9.5万位股民留守。