巨亏、债务逾期，紫鑫药业（002118,SZ）的境况有些艰难。8月7日，公司披露涉3.4亿元借款违规担保，更是让公司的经营风险进一步放大。不过，据紫鑫药业8月20日下午披露，9名被担保方的资产倒是很丰厚，但账上资金十分匮乏：有的公司净资产过亿，货币资金竟然只有178.82元。9名被担保方手中最值钱的资产是其合计拥有的约1000吨干人参。
《每日经济新闻》记者注意到，在9名被担保方里，部分企业曾在紫鑫药业的人参交易中扮演了重要的角色，是上市公司人参业务早年异军突起的重要力量。而它们与上市公司及公司实际控制人等之间是否有隐秘联系也曾是外界关注的话题。
千吨干人参是9家债务人的主要资产
8月7日，紫鑫药业公告称，公司收到吉林省延边朝鲜族自治州中级人民法院发来的法律文书，根据起诉状及判决称，公司于2018年11月至2019年2月分别为延边嘉益人参贸易有限公司（以下简称延边嘉益）、吉林康源富硒米业有限公司（以下简称吉林康源）、通化嘉仁人参贸易有限公司（以下简称通化嘉仁）等9家公司，合计3.4亿元借款合同提供连带责任保证。
“上述担保未经公司董事会、股东大会审议批准及进行信息披露，该情况违反了《深圳证券交易所股票上市规则》、《上市公司信息披露管理办法》等相关规定。”紫鑫药业当时称。
虽然紫鑫药业自称对担保不知情，但公司仍然可能对上述债务承担清偿责任。对于目前深陷亏损泥潭的紫鑫药业而言，一旦赔钱无疑是雪上加霜。好消息是，相关债务人在8月5日作出承诺，将在一个月内通过各种形式筹措资金偿还债务、解决诉讼，尽快解决上市公司对外担保问题。
这9名被担保方是否具备还款能力备受关注。在8月20日，紫鑫药业回复深交所问询时表示，经核查，9家债务人的贷款抵押物均已超额覆盖贷款本息总额，债务人可以以超额覆盖部分的抵押物二次抵押向银行或其他金融机构申请贷款；吉林康源、延边嘉益等5家公司存在对外投资，可以通过拍卖、变卖、协议转让对外投资股权的方式清偿贷款，该偿债方法一定程度上能够缓解其还债压力。
从上市公司披露的情况来看，9家债务人2020年的经营都出现了较大的滑坡，但净资产水平依然维持在不错的水平。大部分公司的净资产在1亿元~2亿元之间，而通化康绿新农生物科技开发股份有限公司的净资产更是有4.4亿元。吉林康源的净资产最低，但也有7605.76万元。
只可惜，9家债务人的资产构成情况不佳，存货成为最核心的资产，货币资金较少。如延边嘉益，公司截至2020年年末的货币资金为132.11万元，存货高达1.73亿元；又如通化嘉仁，公司截至去年年末的货币资金为178.82元，存货为8626.37万元。
《每日经济新闻》记者注意到，9家债务人的存货主要是人参干品，其以这些人参干品为抵押物从银行贷款，抵押数量从3万多公斤到17万多公斤不等。累计算来，9家债务人抵押的人参干品合计达1020.92吨。
“9家公司的抵押资产价值均已覆盖债权总额，最后无法解除债务违约前提下，9家被告公司可以通过直接处置相关抵押资产的方式清偿贷款。”紫鑫药业表示。以此观之，这上千吨人参干品无疑成为9家债务人偿还债务的最主要筹码。
但需要指出的是，近些年人参行情不佳，紫鑫药业业绩持续下跌，人参存货也在不断增加。截至2020年年末，公司的存货达68.52亿元，占总资产的比例为65.20%。9家债务人能否及时的处置掉人参干品让人担忧。
与部分被担保方过往有隐秘联系？
至于违规担保产生的原因，紫鑫药业透露，9家债务人均为人参产业同行业公司，其用人参抵押方式向银行贷款，因债务人规模较小，向上市公司前任董事长郭春林寻求协助。基于促进吉林省人参行业稳定发展，确保人参价格稳定的初衷下，郭春林在2018年11月~2019年2月期间安排签署、盖章上述担保涉及的相关合同，上市公司其他董监高人员均未收到相关担保资料且不知情。
郭春林曾任紫鑫药业总经理助理、非独立董事、总经理、董事长等职务。2020年1月中旬，其从紫鑫药业离任。郭春林与紫鑫药业实际控制人郭春生、控股股东敦化市康平投资有限责任公司法定代表人郭春辉的姓名相近。上海证券报曾报道称，三者是家族关系，但该说法未能得到证实。
在公告中，紫鑫药业表示公司实际控制人及一致行动人、公司历任及现任董监高与9家债务人及其控股股东或管理层不存在关联关系或其他关系。
但《每日经济新闻》记者注意到，9家债务人中，包括延边嘉益、吉林正德药业有限公司（以下简称吉林正德）等曾被认为与上市公司存在隐秘关系。
2010年11月，紫鑫药业与相关方签订战略合作协议，共同推进通化制定的“人参产业战略规划”，就此涉足人参业务。在之后的短短1个半月之内，公司“人参系列产品”业务收入高达3.59亿元，远超其传统中成药业务。
紫鑫药业人参业务爆发背后，猛然出现的诸多大客户和供应商受到了外界的质疑，其中便包括延边嘉益和吉林正德。2010年度，紫鑫药业向延边嘉益支付的人参采购款达7140万元，占预付款项余额的比例达19.73%。在那一年，吉林正德是紫鑫药业第三大客户，采购额为6113万元。
启信宝显示，延边嘉益成立于2010年，由贺永美、李珍分别持股60%、40%。上证报在2011年曾质疑，包括延边嘉益在内，紫鑫药业2010年度的主要人参供应商（延边耀宇、延边欣鑫、延边劲辉）具有高度相关性：成立时间相同、经营范围相同、公司住所相同，甚至连集中迁址的时间也出奇的统一。同时，上述“延边系”公司与紫鑫药业前述下游客户通化立发人参贸易有限公司（以下简称通化立发）等也存在非常紧密的联系。
据悉，紫鑫药业下游主要客户通化致远、通化文博、通化立发、通化鸿雅在2010年7月中旬集中设立几天后，通化市劲龙房地产开发有限公司（以下简称劲龙房地产）、通化市隆盛园房地产开发有限公司（以下简称隆盛园房地产）又于2010年7月23日同一天成立，其中劲龙房地产所登记的住所地址与通化致远、通化文博、通化立发、通化鸿雅“紧密相邻”。
更有意思的是，隆盛园房地产的两大股东正是延边嘉益和延边欣鑫；出资设立劲龙房地产的两大股东则为延边劲辉和延边耀宇。上证报当时指出，劲龙房地产的法定代表人曾为郭春辉，隆盛园房地产的负责人杨录军则与郭春生关系十分的密切。
吉林正德前身为延边格润日化用品有限公司（以下简称延边格润），成立于2003年。成立之初，公司董事长和法定代表人为仲伟光，其与紫鑫药业2007年招股说明书中郭春生的表兄弟“仲维光”名字仅有一字之差，更有媒体在报道指出“仲伟光”和“仲维光”实为同一人。
启信宝显示，2005年4月，延边格润更名为吉林正德，公司法定代表人也由仲维光变更为郭春林。2007年9月，郭春林担任吉林正德董事长，到2010年6月卸任。