4月29日，ST天润（维权）发布2022年年度报告，审计意见为无法（拒绝）表示意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为2.42亿元，同比下降44.42%；归母净利润为-2.29亿元，同比增长29.2%；扣非归母净利润为-2.73亿元，同比增长39.8%；基本每股收益-0.1514元/股。
公司自2007年2月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为74万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST天润2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.42亿元，同比下降44.42%；净利润为-2.3亿元，同比增长28.75%；经营活动净现金流为-5819.06万元，同比下降217.72%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为2.4亿元，同比大幅下降44.42%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
6.31亿 |
4.35亿 |
2.42亿 |
| 营业收入增速 |
6.01% |
-31.03% |
-44.42% |
?营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降44.42%，低于行业均值2.57%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
6.31亿 |
4.35亿 |
2.42亿 |
| 营业收入增速 |
6.01% |
-31.03% |
-44.42% |
| 营业收入增速行业均值 |
-20.01% |
18.88% |
2.57% |
?连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.2亿元，-2.1亿元，连续为负数。
| 项目 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 营业利润（元） |
-2562.18万 |
-1949.01万 |
-2.11亿 |
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降44.42%，净利润同比增长28.75%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
6.31亿 |
4.35亿 |
2.42亿 |
| 净利润（元） |
2.78亿 |
-3.23亿 |
-2.3亿 |
| 营业收入增速 |
6.01% |
-31.03% |
-44.42% |
| 净利润增速 |
112.94% |
-216.23% |
28.75% |
?净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为2.8亿元、-3.2亿元、-2.3亿元，连续两年亏损。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
2.78亿 |
-3.23亿 |
-2.3亿 |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.8亿元、-3.2亿元、-2.3亿元，同比变动分别为112.94%、-216.23%、28.75%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
2.78亿 |
-3.23亿 |
-2.3亿 |
| 净利润增速 |
112.94% |
-216.23% |
28.75% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-44.42%，销售费用同比变动85.21%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
6.31亿 |
4.35亿 |
2.42亿 |
| 销售费用（元） |
1396.64万 |
2767.01万 |
5124.79万 |
| 营业收入增速 |
6.01% |
-31.03% |
-44.42% |
| 销售费用增速 |
-1.07% |
98.12% |
85.21% |
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-44.42%，税金及附加同比变动40.73%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
6.31亿 |
4.35亿 |
2.42亿 |
| 营业收入增速 |
6.01% |
-31.03% |
-44.42% |
| 税金及附加增速 |
-0.04% |
-55.23% |
40.73% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为35.45%，高于行业均值17.56%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
2.39亿 |
1.48亿 |
8579.09万 |
| 营业收入（元） |
6.31亿 |
4.35亿 |
2.42亿 |
| 应收账款/营业收入 |
37.91% |
34.06% |
35.45% |
| 应收账款/营业收入行业均值 |
26.16% |
17.53% |
17.56% |
?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长166.38%，营业成本同比增长-49.75%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
- |
- |
166.38% |
| 营业成本增速 |
31.88% |
-4.44% |
-49.75% |
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长166.38%，营业收入同比增长-44.42%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
- |
- |
166.38% |
| 营业收入增速 |
6.01% |
-31.03% |
-44.42% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.25低于行业均值1.7，盈利质量弱于行业水平。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
2141.04万 |
4943.12万 |
-5819.06万 |
| 净利润（元） |
2.78亿 |
-3.23亿 |
-2.3亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.08 |
-0.15 |
0.25 |
| 经营活动净现金流/净利润行业均值 |
1.1 |
0.77 |
1.7 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为7.95%，同比增长536.92%；净利率为-95.12%，同比下降28.2%；净资产收益率（加权）为0%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为26.51%、-1.82%、7.95%，同比变动分别为-35.22%、-106.86%、536.93%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
26.51% |
-1.82% |
7.95% |
| 销售毛利率增速 |
-35.22% |
-106.86% |
536.93% |
?销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为7.95%，低于行业均值45.55%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
26.51% |
-1.82% |
7.95% |
| 销售毛利率行业均值 |
46.74% |
49.16% |
45.55% |
?销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的7.95%增长至-1.82%，行业毛利率由上一期的45.55%下降至49.16%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
26.51% |
-1.82% |
7.95% |
| 销售毛利率行业均值 |
46.74% |
49.16% |
45.55% |
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为44.03%，-74.2%，-95.12%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
44.03% |
-74.2% |
-95.12% |
| 销售净利率增速 |
112.2% |
-268.52% |
-28.2% |
?销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-95.12%，低于行业均值2.01%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
44.03% |
-74.2% |
-95.12% |
| 销售净利率行业均值 |
-83.42% |
-368.84% |
2.01% |
?销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-1.82%增长至7.95%，应收账款周转率由去年同期2.25次下降至2.07次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
26.51% |
-1.82% |
7.95% |
| 应收账款周转率（次） |
2.97 |
2.25 |
2.07 |
?销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-1.82%增长至7.95%，销售净利率由去年同期-74.2%下降至-95.12%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
26.51% |
-1.82% |
7.95% |
| 销售净利率 |
44.03% |
-74.2% |
-95.12% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-268.42%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
98.14% |
-100.8% |
-268.42% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为2.4亿元，较期初变动率为-36.26%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初商誉（元） |
3.7亿 |
| 本期商誉（元） |
2.36亿 |
?资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.4亿元，同比增长59.84%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-3.06亿 |
-3.45亿 |
-1.39亿 |
?资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值217.16%高于行业均值0%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-3.06亿 |
-3.45亿 |
-1.39亿 |
| 净资产（元） |
3.81亿 |
1.72亿 |
-6389.56万 |
| 资产减值损失/净资产 |
-80.22% |
-200.64% |
217.16% |
| 资产减值损失/净资产行业均值 |
- |
- |
- |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为106.67%，同比增长22.61%；流动比率为3.36，速动比率为3.18；总债务为465.75万元，其中短期债务为266.42万元，短期债务占总债务比为57.2%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为106.67%高于行业均值31.8%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
78.73% |
87% |
106.67% |
| 资产负债率行业均值 |
42.48% |
51.46% |
31.8% |
?资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为78.73%，87%，106.67%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
78.73% |
87% |
106.67% |
?净资产为负，资不抵债。报告期内，资产总额为9.6亿元，负债总额为10.2亿元，净资产为-0.6亿元，出现资不抵债状况。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产总额（元） |
17.91亿 |
13.25亿 |
9.57亿 |
| 负债总额（元） |
14.1亿 |
11.52亿 |
10.21亿 |
| 净资产（元） |
1.82亿 |
4.08亿 |
1.31亿 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.65，低于行业均值0.08。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-5451.69万 |
1.3亿 |
-1251.74万 |
| 流动负债（元） |
3.99亿 |
3.52亿 |
1.62亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
-0.14 |
0.37 |
-0.08 |
| 经营活动净现金流/流动负债行业均值 |
0.16 |
0.31 |
0.08 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?其他应收款占比较高。报告期内，其他应收款/流动资产比值为21.55%，高于行业均值5.48%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他应收款（元） |
2.71亿 |
6848.9万 |
6456.02万 |
| 流动资产（元） |
7.33亿 |
5亿 |
3亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
36.97% |
13.7% |
21.55% |
| 其他应收款/流动资产行业均值 |
8.97% |
5.74% |
5.48% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.9亿元、692.4万元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、0.5亿元、-0.6亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
5242.58万 |
8574.2万 |
692.44万 |
| 经营活动净现金流（元） |
2141.04万 |
4943.12万 |
-5819.06万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.07，同比下降7.96%；存货周转率为20.54；总资产周转率为0.21，同比下降24.11%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.07低于行业均值11.52，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
2.97 |
2.25 |
2.07 |
| 应收账款周转率行业均值（次） |
12.25 |
12.99 |
11.52 |
?应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.97，2.25，2.07，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
2.97 |
2.25 |
2.07 |
| 应收账款周转率增速 |
-22.71% |
-24.48% |
-7.96% |
?存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率20.54低于行业均值192.82，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
- |
- |
20.54 |
| 存货周转率行业均值（次） |
1080.08 |
2969.83 |
192.82 |
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.21低于行业均值0.58，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.34 |
0.28 |
0.21 |
| 总资产周转率行业均值（次） |
0.56 |
0.61 |
0.58 |
?总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.34，0.28，0.21，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.34 |
0.28 |
0.21 |
| 总资产周转率增速 |
34.69% |
-17.23% |
-24.11% |
?单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为10.78、7.59、4.37，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
6.31亿 |
4.35亿 |
2.42亿 |
| 固定资产（元） |
5854.49万 |
5739.81万 |
5542.87万 |
| 营业收入/固定资产原值 |
10.78 |
7.59 |
4.37 |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.5亿元，同比增长85.21%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
1396.64万 |
2767.01万 |
5124.79万 |
| 销售费用增速 |
-1.07% |
98.12% |
85.21% |
?销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为21.17%，高于行业均值16.8%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
1396.64万 |
2767.01万 |
5124.79万 |
| 营业收入（元） |
6.31亿 |
4.35亿 |
2.42亿 |
| 销售费用/营业收入 |
2.21% |
6.35% |
21.17% |
| 销售费用/营业收入行业均值 |
15.85% |
17.71% |
16.8% |
?销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.21%、6.35%、21.17%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
1396.64万 |
2767.01万 |
5124.79万 |
| 营业收入（元） |
6.31亿 |
4.35亿 |
2.42亿 |
| 销售费用/营业收入 |
2.21% |
6.35% |
21.17% |