国脉科技（002093）披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入2.24亿元，同比增长9.98%；归母净利润7787.31万元，同比增长41.23%；扣非净利润6468.23万元，同比增长37.18%；经营活动产生的现金流量净额为-9184.84万元，上年同期为-1.47亿元；报告期内，国脉科技基本每股收益为0.0781元，加权平均净资产收益率为2.16%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.2元（含税）。
以8月19日收盘价计算，国脉科技目前市盈率（TTM）约为48.0倍，市净率（LF）约为1.7倍，市销率（TTM）约为11.04倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.09亿元，同比增长8.67%，环比下降5.65%；归母净利润1922.81万元，同比增长56.32%，环比下降67.21%；扣非净利润2972.88万元，同比增长79.93%，环比下降14.95%。
资料显示，公司主营业务类型包括物联网技术服务、物联网咨询与设计服务、物联网科学园运营与开发服务、教育服务。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，教育服务收入1.59亿元，同比增长33.01%，占营业收入的70.92%；物联网咨询与设计服务收入0.40亿元，同比下降14.80%，占营业收入的17.69%；物联网技术服务收入0.14亿元，同比下降14.41%，占营业收入的6.36%。
2024年上半年，公司毛利率为61.91%，同比上升1.80个百分点；净利率为35.09%，较上年同期上升8.46个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为58.94%，同比上升10.10个百分点，环比下降5.77个百分点；净利率为18.52%，较上年同期上升6.39个百分点，较上一季度下降32.20个百分点。
分产品看，教育服务、物联网咨询与设计服务、物联网技术服务2024年上半年毛利率分别为58.66%、77.51%、26.55%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.16%，较上年同期增长0.62个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.17%，较上年同期增长0.66个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-9184.84万元，同比增加5479.53万元，主要系本期支付的款项减少所致；筹资活动现金流净额-410.51万元，同比增加1742.62万元，主要系公司增加投资者回报，大幅提高分红比例、实施股份回购及理工学院规模扩增调整贷款结构所致；投资活动现金流净额7860.93万元，上年同期为5329.55万元，主要系根据市场趋势变化动态调整投资所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.41亿元，上年同期为0.78亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为51.69%，净现比为-117.95%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.05次，上年同期为0.05次（2023年上半年行业平均值为0.17次，公司位居同行业13/18）；固定资产周转率为0.25次，上年同期为0.25次（2023年上半年行业平均值为4.34次，公司位居同行业18/18）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.52次、0.07次。
2024年上半年，公司期间费用为6287.66万元，较上年同期增加272.05万元；但期间费用率为28.12%，较上年同期下降1.47个百分点。其中，销售费用同比下降14.66%，管理费用同比增长5.01%，研发费用同比下降6.67%，财务费用同比增长213.07%。
资料显示，财务费用的变动主要因为利率降低带来的公司存款利息收入减少及理工学院规模扩增、调整贷款结构。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他非流动资产较上年末减少66.16%，占公司总资产比重下降4.27个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加2547.13%，占公司总资产比重上升2.72个百分点；交易性金融资产较上年末减少22.84%，占公司总资产比重下降2.12个百分点；存货较上年末增加1.36%，占公司总资产比重上升1.81个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加221.13%，占公司总资产比重上升3.81个百分点；合同负债较上年末减少72.27%，占公司总资产比重下降3.39个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少41.24%，占公司总资产比重下降2.45个百分点；应付职工薪酬较上年末减少47.86%，占公司总资产比重下降0.32个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为12.63亿元，占净资产的35.24%，较上年末增加1697.58万元。其中，存货跌价准备为638.3万元，计提比例为0.5%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为15.29%，相比上年末下降2.66个百分点；有息资产负债率为5.46%，相比上年末上升3.63个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为5.85，速动比率为2.36。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中国银行股份有限公司-博时中证全球中国教育主题交易型开放式指数证券投资基金(QDII)、大成中证360互联网+大数据100指数型证券投资基金，取代了一季度末的国脉科技股份有限公司回购专用证券账户、吴培侠。在具体持股比例上，刘世祥、李明凯持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，国脉科技16.58%股份处于质押状态。其中，第二大股东陈国鹰质押1.20亿股公司股份，占其全部持股的55.24%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7.37万户，较一季度末下降了3929户，降幅5.06%；户均持股市值由一季度末的9.20万元下降至8.30万元，降幅为9.78%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。