来源 :和讯网2021-11-03
2021年11月1日中泰化学（002092）发布公告称：申万宏源(000166)李楠竹、申万宏源宋涛、德邦基金房建威、长城财富资产乔笙、富国基金毕天宇、中信证券(600030)陈志、中信证券赵芳芳、中泰证券刘强、长信基金丁洋、太平资产赵洋、国寿安保李博闻、申万宏源汪自兵、兴银基金陈冠雄、金鹰基金陈立、华富基金邓翔、山楂树投资宋争林、英大证券孙超、博时基金江海峰、敦和资管梁作强、珩生资管戴明、巨能资管郭嘉、互兴资本李萍于2021年10月29日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司三季度经营业绩情况?
答：2021年三季度，受公司华泰和阜康氯碱园区检修，PVC、烧碱产量减少及原料价格上涨的影响，公司主要产品成本有所上升，对公司业绩有一定影响，但整体经营业绩较上年同期大幅提升，实现营业收入4,223,852.98万元，归属于上市公司股东的净利润246,439.95万元。8月对金晖兆丰合并报表，其75万吨/年电石项目按计划推进。
问：三季度PVC市场情况及行业未来展望?
答：2021年三季度，受双控政策及限电影响，国内电石企业开工率下降，电石供应紧张，价格出现上涨，对PVC价格形成一定支撑，加之PVC企业检修降负荷，推升了PVC市场行情，近期尽管遏制煤炭价格非理性上涨及上调工业电价等政策陆续出台，部分PVC企业检修结束并逐步恢复生产，电石价格有所下滑，但整体煤炭供应偏紧的状态尚未缓解，随着下游开工负荷的提升，以及国外受需求逐步复苏、检修及不可抗力等因素影响，目前全球供应紧张，带动国内出口市场回暖，预计四季度PVC价格将逐步走稳，但仍需关注政策、原料电石、PVC市场整体库存及海外出口等方面情况。
问：目前烧碱市场情况及行业未来展望?
答：2021年9月，受电解铝及氧化铝价格持续上涨的影响，烧碱下游开工率上升，需求扩大，加之受PVC装置检修、双控政策及限电影响，电石产量降低，PVC装置负荷下降，进而影响氯碱开工，烧碱供应出现持续紧张局面，导致烧碱价格快速上涨。目前市场整体供需处于紧平衡状态，预计四季度烧碱价格将逐步走稳，但仍需关注下游开工负荷及社会库存等方面情况。
问：目前粘胶市场情况及行业未来展望?
答：近期受双控政策及限电的影响，粘胶生产成本中，煤炭和烧碱都有较大程度的涨幅。沿海粘胶短纤生产成本上涨较大，开机率大幅下降，供应减少，粘胶短纤价格出现较大幅度的上涨。目前粘胶企业整体开工处于低位，供应偏紧，与粘胶性能相似的棉花价格持续处于高位，加之欧美市场需求恢复，预计四季度粘胶市场将维持需求稳定和供应偏紧的状态，短期内看好粘胶市场行情。
问：公司现有煤矿及煤炭外购情况?
答：公司控股、参股公司煤矿产能规模共730万吨/年，控股公司盘吉煤业煤矿生产规模90万吨/年、金晖兆丰煤矿生产规模60万吨/年，参股公司圣雄能源旗下煤矿生产规模490万吨/年、西沟煤焦煤矿生产规模90万吨/年。目前公司生产所需煤炭有部分外购，虽然近期煤炭价格上涨，推升发电成本及炭材价格，对公司产品成本有一定影响，但新疆是西部地区的能源大省，煤炭资源丰富，煤炭价格整体处于全国中低水平，相对具有一定的成本优势。
中泰化学主营业务：聚氯乙烯树脂、离子膜烧碱等化工产品的生产和销售。
中泰化学2021三季报显示，公司主营收入422.39亿元，同比下降34.99%；归母净利润24.64亿元，同比上升645.16%；扣非净利润23.95亿元，同比上升560.23%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入115.23亿元，同比下降50.82%；单季度归母净利润7.31亿元，同比上升514.48%；单季度扣非净利润6.73亿元，同比上升411.23%；负债率58.21%，投资收益3.45亿元，财务费用8.88亿元，毛利率14.83%。
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为16.91；近3个月融资净流入1.23亿，融资余额增加；融券净流入1.73亿，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，中泰化学（002092）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。