来源 :证券时报网2022-04-30
4月28日复牌后，鲁阳节能股票迎连续两个涨停，29日超10万手封在涨停板，收盘价为15.85元。这一切源于公司于4月26日晚间的一纸公告，控股股东奇耐亚太筹划部分要约收购公司股份。
随后发布的要约收购报告书显示，奇耐亚太拟以21.73元部分要约收购1.26亿股，斥资27.35亿。而要约收购提示性公告前30个交易日，鲁阳节能股票的每日加权平均价格的算术平均值（保留两位小数，向上取整）为15.5元/股，溢价达40.19%。以4月26日收盘价计算，溢价更是高到65.88%。在大盘震荡的环境中，选择高溢价要约显示出奇耐对中国业务的持续看好，也引来投资者的热捧。
利润连续7年正增长，稳居细分龙头
奇耐亚太系奇耐联合纤维全资子公司，奇耐联合纤维是一家全球领先的高性能特种纤维和无机材料供应商，其产品广泛应用于汽车尾气排放控制、热量管理、过滤、电池和防火等领域。奇耐亚太要约收购股份数量1.26亿股，约占公司总股本的24.86%。截至4月27日，奇耐亚太持有鲁阳节能1.42亿股，占总股本的28.14%。本次要约收购完成后，奇耐亚太最多合计持有鲁阳节能约2.68亿股股份，约占总股本的53%。也就是说，若本次要约达成，奇耐亚太持有公司的总股本接近翻倍。
那么，为何控股股东对鲁阳股份如此看重？两者的牵手要追溯到8年前。
2014年，奇耐亚太以外资股东身份控股鲁阳节能，从南麻资管手中接手6785.38万股，占总股本的29%，从而成为公司控股股东。
自此之后，公司利润节节攀升。2015年以来，鲁阳节能归母净利润已经连续7年正增长。2021年公司实现营业收入31.64亿元，同比增长36.04%；归母净利润5.34亿元，同比增长44.27%。
2022年一季度，公司经营情况依旧向好，实现营业收入6.53亿元，同比增长6.73%；实现归母净利润1.22亿元，同比增长6.95%。
鲁阳节能位于淄博沂源县，主要产品为陶瓷纤维和岩棉。公司具备年产48万吨陶瓷纤维产品的生产能力，拥有山东、内蒙古、新疆、贵州等陶瓷纤维生产基地。数据显示，公司陶瓷纤维产品销量占到全国市场的40%左右，其中石化等高端领域市占率更是超过50%，已成为该细分领域的绝对龙头。
技术源头方面，奇耐联合纤维是全球第二大陶瓷纤维生产商，授权鲁阳节能优质的技术与产品，为公司持续提升技术、降低成本、拓展产品提供坚实支撑。
对于此次要约收购目的，奇耐亚太也表示，拟通过本次要约收购增加在上市公司中的股份比例，进一步巩固对上市公司的控制，增强上市公司股权结构的稳定性。如本次要约收购顺利完成，奇耐亚太将借助自身的业务经验及资源优势，进一步支持并促进鲁阳节能的成长以及业务发展。
奇耐亚太承诺：逐步将中国业务整合到鲁阳节能
4月27日，奇耐亚太还与南麻资管签署《战略合作备忘录》，双方将为推进鲁阳节能所在地的新材料产业的整体发展通力合作，同时该等合作也将有助于鲁阳节能进一步改善业务结构。奇耐亚太是公司控股股东，而南麻资管是公司第四大股东和政府代表，双方的信任至关重要。
《战略备忘录中》称，自奇耐于2014年首次对鲁阳节能投资后，鲁阳节能在包括年销售额和年净利润等各方面均取得了大幅增长。这是奇耐和鲁阳节能管理层共同努力的成果，也与南麻镇和沂源县政府的支持分不开，奇耐也深切体会到南麻的支持对于鲁阳节能的成功至关重要。
奇耐亚太承诺，不会将公司迁址离开沂源，且持股比例增加到50%以上，将给予其持续向公司投资（包括高新技术投入）的源动力。奇耐亚太已着手制定奇耐-鲁阳节能的五年发展规划，有望新增固定资产投资，用于公司优化产业结构，挖掘生产潜力，稳定增加销售额，主要集中在排气控制、特种纤维、工业热管理等三个方面。要将公司建设成奇耐亚太在中国的特种材料生产、研发和创新中心和主要产业平台，逐步将在中国的业务整合到该平台，且未来投资均在该平台运作。将带入新技术支持公司现阶段PCW氧化铝产品的升级换代。
奇耐亚太还表示，维持鲁阳节能当前核心管理团队稳定，将公司打造成为一个本土智慧和国际视野相结合的创新企业。
光大证券出具研报认为，高能耗行业节能改造是大势所趋，鲁阳节能的技术和成本优势行业领先，因此“供给端营销体系改革带来市场份额提升+节能减碳趋势推动市场需求扩容”的大逻辑仍将演绎。若控股股东要约收购事项成功，公司业务结构有望迎来质的提升，成长天花板将持续打开。