苏州固锝2024年业绩出炉：光伏增收不增利，半导体业务萎缩

　　4月14日晚间，苏州固锝披露2024年年报显示，报告期内公司实现净利润同比下降超五成。

　　财务数据显示，2024年，苏州固锝实现营业收入约为56.38亿元，同比增长37.94%；对应实现归属净利润约为7369.1万元，同比下降51.93%。

　　根据公开资料，苏州固锝主营业务分为半导体器件（二极管、功率器件、封测）和光伏材料（导电银浆）两大板块。2024年半导体业务营收9.88亿元（同比降约10%），光伏新能源材料业务营收46.09亿元（同比增50.42%），呈现“光伏高增、半导体收缩”的格局。

　　苏州固锝2024年业绩下滑本质是光伏业务高投入低回报与半导体转型不及预期的共振结果。

　　光伏增收不增利，半导体业务萎缩

　　然而，2024年公司光伏利润未能实现同步增长，呈现增收不增利的。背后原因一方面是由于行业竞争，一方面则由于技术迭代。

　　2024年，尽管公司N型银浆（TOPCon/HJT）出货量提升，但行业产能过剩导致产品价格下降。年报显示，新能源材料业务毛利率仅12.3%（2023年为15.8%），成本增速（44.3%）远超营收增速（50.4%）。

　　在HJT电池迅速增长下，为适配HJT电池需求，晶银新材二期项目投入5亿元，研发费用同比增37.4%（达2.01亿元），短期摊薄利润。

　　半导体业务方面，报告期内，受消费电子市场疲软影响，公司传统整流二极管营收同比下降18%，毛利率跌至15%（2023年为18%）。

　　此外，功率器件尚未放量，IGBT/SiC等高端产品产能爬坡缓慢，车规级认证周期长，未能对冲二极管业务下滑。

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　　海外业务尚未放量

　　另外，公司海外扩张业务尚未投产，也在一定程度上影响了公司业绩。

　　报告期内，公司马来西亚光伏银浆工厂（产能规划500吨/年）及欧洲销售网络建设投入超3亿元，但项目尚未达产，2024年海外营收仅贡献4.2亿元（同比增23%），固定成本占比达60%。

　　海外光伏银浆产能优先供应欧美市场，而半导体封测业务（马来西亚AIC厂）受地缘政治影响订单流失，导致两地资源无法互补。