研报掘金丨中金：维持太阳纸业“跑赢行业”评级，目标价18元

　　中金公司研报指出，太阳纸业(002078.SZ)老挝基地当前已进入发展的第十七个年头，我们认为老挝森林资源条件优越，公司在林地资源、育种能力、基础设施建设、本地员工培养、群众合作方面均形成深厚的壁垒，木片环节成本优势有望持续累积，老挝有望成为公司未来5-10年重要增长点。考虑到估值轮动至2025年，维持“跑赢行业”评级和目标价18元，目标价对应2025-26e P/E为15x、14x，隐含28%上行空间。