2025年4月9日，江苏沙钢股份有限公司（以下简称“沙钢股份”）发布2024年年度报告。报告显示，公司在营业收入和净利润方面出现下滑，但经营活动现金流量净额大幅增长，研发投入也有所增加。本文将对沙钢股份2024年年报进行详细解读，分析各项财务指标变化背后的原因及潜在风险。
关键财务指标分析
营收下滑，市场环境影响显著
2024年，沙钢股份实现营业收入14,416,260,853.07元，较上年调整后的15,616,806,031.02元下降7.69%。从行业角度看，钢铁行业在2024年面临需求不振、原燃料价格高企、钢材价格下跌等不利因素，行业出现大面积亏损，沙钢股份的营收下滑也受到了行业大环境的影响。从产品分类来看，多个产品的营收出现不同程度的变化，如管坯钢营收下降21.09%，优质钢营收增长4.91%等。地区方面，华东地区作为主要销售区域，营收下降9.44%，国外营收增长90.22%，显示出公司在国际市场上有一定拓展，但国内市场的低迷对整体营收影响较大。
净利润降幅明显，盈利能力承压
归属于上市公司股东的净利润为162,582,929.15元，相较于上年调整后的225,025,197.56元，下降27.75%。净利润的下降主要源于营收的减少以及成本和费用的综合影响。在成本方面，虽然部分成本项目有所变动，但整体成本控制压力依然存在。同时，行业竞争加剧，产品价格下降，导致公司盈利能力受到较大挑战。
扣非净利润下滑，主业盈利性待提升
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为23,340,409.07元，较上年调整后的36,371,633.73元下降35.83%。这表明公司主营业务的盈利能力在减弱，非经常性损益对净利润的影响较大。公司需要进一步优化业务结构，提升主业的核心竞争力，以增强盈利的稳定性。
基本每股收益和扣非每股收益下降
基本每股收益为0.07元/股，较上年的0.10元/股下降30.00%；扣非每股收益同样下降，反映出公司每股盈利水平的降低，股东的收益减少。这与净利润和扣非净利润的下降趋势一致，也进一步体现了公司经营面临的压力。
费用分析
销售费用微增，市场推广持续投入
2024年销售费用为29,910,918.70元，较上年的26,404,463.23元增长13.28%。其中职工薪酬、办公费用、销售业务费等都有一定程度的增长，表明公司在市场推广和销售渠道维护方面持续投入，以应对市场竞争，努力提升产品销量和市场份额。
管理费用略降，内部管控成效初显
管理费用为242,685,805.69元，相比上年的251,780,146.64元下降3.61%。各项明细费用有增有减，整体略有下降，显示公司在内部管理方面采取了一定的措施，取得了初步的管控成效，在维持公司运营的同时，对管理成本进行了一定的压缩。
财务费用大幅变动，利息收入影响显著
财务费用为-84,783,350.29元，而上年为17,852,006.43元，同比变化-574.92%。主要原因是利息收入同比增加，从上年的81,642,026.02元增加到197,348,289.75元，表明公司在资金管理方面有所优化，资金的闲置收益增加，同时也可能反映出公司债务结构的调整，减少了利息支出。
研发费用增长，创新驱动发展
研发费用为533,445,757.63元，较上年的528,372,888.32元增长0.96%。公司持续投入研发，开展了多项研发项目，如高抗冲击辙叉护轨用贝氏体合金钢的研究与开发、高耐久性新能源汽车驱动轴用齿轮钢的研究与开发等。研发投入的增加有助于公司提升产品质量，优化产品结构，增强市场竞争力，符合公司长期发展战略。
研发情况分析
研发投入持续增加，占比提升
2024年研发投入金额为582,338,870.02元，较上年的546,293,329.15元增长6.60%，研发投入占营业收入比例从3.50%提升至4.04%。这表明公司重视技术创新，不断加大在研发方面的资源配置，以推动产品升级和技术进步，适应市场需求的变化。
研发人员结构优化
研发人员数量从2023年的454人增加到459人，增长1.10%，研发人员数量占比从9.41%提升至9.49%。学历结构上，本科和硕士学历的研发人员数量分别增长42.72%和125.00%，表明公司在不断吸引高素质人才，优化研发团队结构，为研发创新提供人力支持。
现金流分析
经营活动现金流量净额大幅增长，运营质量提升
经营活动产生的现金流量净额为411,927,396.40元，上年为-139,203,688.07元，同比增加净流入5.51亿元，增幅达395.92%。主要原因是报告期收到税费返还同比增加，购买商品支付的现金及支付的税费同比减少。这表明公司在经营活动中的现金回笼情况良好，运营质量有所提升，对公司的持续发展提供了有力的资金保障。
投资活动现金流量净额由负转正，资金运用优化
投资活动产生的现金流量净额为1,779,197,639.70元，上年为-1,973,341,241.32元，同比增加净流入37.53亿元。主要是报告期理财到期收到的本金及利息、处置固定资产收回的现金净额同比增加，理财购买支付的现金、购建固定资产等支付的现金同比减少。这显示公司在投资活动方面对资金的运用更加合理，优化了投资结构，提高了资金的使用效率。
筹资活动现金流量净额净流出增加，关注偿债压力
筹资活动产生的现金流量净额为-902,778,332.33元，上年为1,348,842,959.20元，同比增加净流出22.52亿元。主要是报告期与借款相关的现金净流出同比增加，且同一控制下企业合并支付了现金对价3.54亿元。这使得公司面临一定的偿债压力，需要合理安排资金，确保债务的按时偿还，维持良好的财务状况。
风险因素分析
行业竞争风险
特钢行业竞争激烈，不少普钢企业采取“普转优”“优转特”策略，加大了沙钢股份重点产品的市场竞争压力。同时，下游客户用钢标准提高，对公司产品质量和服务提出更高要求，公司重点产品市场份额的稳定面临挑战。
原材料价格风险
原材料市场价格波动大，上涨时会导致采购成本上升，压缩企业利润空间，给公司成本控制带来较大压力。公司虽采取了强化市场分析研判、优化采购品种、拓展长协采购等措施，但仍需密切关注原材料价格走势，降低价格风险。
安全与环保风险
冶金行业生产安全事故频发，政府监管与处罚力度加强，公司职业健康安全管理和委外安全管理面临挑战。同时，钢铁超低排放等环保政策要求提高，公司环保治理压力增大，需持续投入资金进行环保设施升级和改造，以满足环保要求。
管理层报酬情况
董事长季永新、董事钱正、监事会主席连桂芝等在公司领取报酬为0，他们从公司关联方获取报酬。其他部分管理人员从公司获得相应的税前报酬总额，如财务总监张兆斌为46.48万元。公司管理层报酬的决策程序和确定依据明确，根据公司经营指标完成情况及个人绩效评价进行考核发放。
总体来看，沙钢股份在2024年面临了诸多挑战，营业收入和净利润下滑，但在现金流管理和研发投入方面有积极表现。未来，公司需应对行业竞争、原材料价格波动等风险，持续优化业务结构，提升核心竞争力，以实现可持续发展。投资者应密切关注公司在市场变化中的应对策略和经营成果。