面对钢铁业“内卷”，全国最大民营钢企旗下上市公司深陷业绩失速“泥潭”。
8月20日晚间，沙钢股份（002075）发布半年报，营收与净利润连续两年半“双降”，主营“三驾马车”毛利率集体下滑。
不过虽然业绩拉胯但是沙钢股份却成为今年钢铁板块最牛股，这究竟是怎么一回事？
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营收净利连续两年半“双降”
半年报显示，沙钢股份营收与净利润“双降”。今年上半年，公司实现营业收入76.59亿元，同比下降0.83%；归属净利润1.04亿元，同比下降11.82%。
这已是沙钢股份连续两年半业绩下滑。
沙钢股份主营的钢铁板块今年上半年营收占比91.85%，毛利率为5.11%，同比减少1.27个百分点。
沙钢股份在半年报中表示，今年上半年，全球经济复苏进程缓慢且不均衡，外需持续不振。受国内需求不足、投资增速放缓等因素影响，钢铁行业呈现出“高产量、高成本、低价格、低效益”的状态，在供需两端双重挤压下，行业出现大面积亏损。
深水财经社观察到，今年至今，钢材市场价格呈现震荡下跌趋势，目前多地钢价已跌至“2字头”。
卓创资讯数据显示，以钢坯为例，截至8月14日，唐山钢坯价格为2900元/吨，较年初价格累计下降800元/吨，创2020年以来的新低。
此外，钢材出口也出现下滑趋势。海关总署数据显示，7月单位出口钢材782.7万吨，环比降幅10.5%。
目前钢铁行业也已实质性开启减产。中钢协数据显示，今年7月，全国粗钢、生铁、钢材产量分别同比下降9%、8%和4%。
8月13日，《中国宝武报》发表评论文章提出：当前，钢铁行业面临着相较去年更为严峻复杂的经营形势，“长周期”“减量”“调结构”三大特征更加明显。这一轮钢铁“严冬”很可能比我们预想得更长、更冷、更加难熬。
为了提升公司资产规模和盈利能力，沙钢股份近年积极寻求外部增长机会，包括筹划收购数据中心运营企业GS（Global Switch）、由沙钢集团收购南钢股份（600282）等大型交易，结果却均未能成行。
但沙钢股份并未放弃对外投资。今年4月，公司斥资3.54亿元收购山东鹰轮67%股权，形成“优特钢+齿轮”相结合的业务发展模式。
据半年报披露，山东鹰轮上半年实现营业收入1.22亿元，净利润0.23亿元。目前山东鹰轮已成为公司控股子公司，将纳入2024年合并报表范围。
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今年涨幅位居钢铁板块第一
从二级市场走势来看，截至8月21日收盘，沙钢股份下跌0.62%，股价报收4.80元/股，总市值105.3亿元。今年以来，A股钢铁板块累计下跌近18%，而同期沙钢股份上涨超过27%，位居钢铁板块第一。
沙钢股份今年以来股价走势日K线图
业绩拉胯的沙钢股份为什么股价走强呢？
2017年9月，沈文荣以个人持股平台成为东北特钢集团持股43%的第一大股东，沈文荣同时成为抚顺特钢（600399）实控人。
沈文荣曾承诺，2018年10月12日起，五年内解决沙钢股份与抚顺特钢的同业竞争问题。
如今，五年内承诺已过期，沈文荣也已去世，同业竞争问题还要不要解决？
据半年报披露，沙钢集团和沈彬将继续履行沈文荣承诺，将在2028年12月31日前，通过行使股东权利彻底解决沙钢股份与东北特钢的同业竞争问题。
这意味着，市场预期的沙钢股份和抚顺特钢重组合并将延期5年。
深水财经社进一步观察到，抚顺特钢虽然营收低于沙钢股份，但盈利能力却远超沙钢股份。2023年，抚顺特钢扣非净利润3.56亿元，而同期沙钢股份只有区区428万元，抚顺特钢是沙钢股份的80多倍。
这或许是沙钢股份股价逆势走强的关键因素。