来源 :证券时报网2024-03-29
3月28日晚间，黑猫股份发布2023年度报告，公司全年实现营业收入94.51亿元，同比下降4.47%；实现归母净利润-2.43亿元，同比由盈转亏；实现扣非净利润-2.64亿元，每股基本收益-0.33元。
从单季度看，黑猫股份第四季度盈利状况大幅改善，在连续亏损5个季度后，公司在去年第四季度实现扭亏，同时，第四季度营收环比大幅增长。具体看，第四季度，公司实现营收26.58亿元，环比增长12.14%，同比增长2.66%；实现归母净利润2033万元，环比扭亏为盈，同比增长171.83%。
从背后原因看，公司主要产品炭黑在去年第四季度景气度大幅提升，价格走高。2023年8月中旬之后，受益于下游轮胎行业景气度上行，炭黑需求改善，价格走高，根据百川盈孚数据，炭黑价格由2023年8月的8400元/吨，一度上涨至11月的超1万元/吨。
2023年，黑猫股份累计生产炭黑92.38万吨，销售炭黑94.2万吨，实现产销率101.97%，同比增长2.84%，目前公司炭黑年产能为116.2万吨，系国内炭黑行业龙头企业。公司入选国务院国资委创建世界一流专业领军示范企业名单，成为全国首批200家创建世界一流专业领军示范企业之一，也是江西省本批次唯一入选企业。同时，公司也入选科改示范企业名单，进一步加快推动国企改革。公司设立核心员工跟投平台，对创新类项目进行跟投，进一步用好红利政策提升企业核心竞争力。
报告期内，黑猫股份新业务进展顺利，年产5000吨碳纳米管粉体及配套产业一体化项目顺利进行。
黑猫股份紧抓新能源行业发展契机，大力推进新型碳材料的发展，目前公司锂电级导电炭黑已具备1万吨/年产能规模，并已开发出应用于快充电池的产品。
为快速抢占高端炭黑市场，2023年10月底，公司对在建“5万吨/年超导电炭黑项目”“年产2万吨超导电炭黑项目”追加投资新增配套设施，预计最终项目总投资分别达10.08亿元和6.02亿元。2023年年报显示，公司5万吨/年超导电炭黑项目已完成投资的5%，年产2万吨超导电炭黑装置项目已完成投资的15%。
近年来，以宁德时代为代表的动力电池企业全面开启新能源车的超充时代，电池倍率性能能够通过添加导电剂进行提升，因此为实现快充超充目标，需要添加性能更佳的导电剂，导电炭黑亟需高端化。在此背景下，高端导电炭黑需求有望结构性量增。
研究机构数据显示，2022年全球导电炭黑市场需求量约3.3万吨，市场规模约30亿元，同比增速超60%，测算到2025年，全球导电炭黑市场空间有望超70亿元，年复合增速在20%以上。当前国内导电炭黑几乎完全依赖进口，价格较高，全球当前仅有益瑞石2万吨产能，2024年国外仅卡博特1.5万吨投产。导电炭黑具备较大的产能缺口和国产替代空间。
此外，固态电池作为锂电池的发展方向，也有利于导电炭黑产业。由于固态电池内部比液态电池导电性更差，需要添加更多的碳纳米管导电剂，来提高其内部的导电性。3月4日，黑猫股份就在投资者互动平台表示，公司的超导炭黑可以用在固态电池中，作为导电剂使用。
从机构观点来看，德邦证券表示，黑猫股份作为国内炭黑龙头，有望受益于炭黑底部修复，考虑到公司自主研发导电炭黑国产替代逻辑验证，碳基新能源材料业务版图及湿法混炼胶第三曲线初见雏形。