新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月29日，宏润建设发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为86.99亿元，同比下降15.72%；归母净利润为3.64亿元，同比下降8.76%；扣非归母净利润为3.53亿元，同比下降10.1%；基本每股收益0.33元/股。
公司自2006年8月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为9.51亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宏润建设2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为86.99亿元，同比下降15.72%；净利润为4.83亿元，同比增长18.41%；经营活动净现金流为12.39亿元，同比增长200.61%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-5.25%，-8.79%，-15.72%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
113.17亿 |
103.22亿 |
86.99亿 |
| 营业收入增速 |
-5.25% |
-8.79% |
-15.72% |
?归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为18.01%，-3.46%，-8.76%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
4.14亿 |
4亿 |
3.64亿 |
| 归母净利润增速 |
18.01% |
-3.46% |
-8.76% |
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降15.72%，净利润同比增长18.41%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
113.17亿 |
103.22亿 |
86.99亿 |
| 净利润（元） |
5.33亿 |
4.09亿 |
4.83亿 |
| 营业收入增速 |
-5.25% |
-8.79% |
-15.72% |
| 净利润增速 |
37.53% |
-23.39% |
18.41% |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为5.3亿元、4.1亿元、4.8亿元，同比变动分别为37.53%、-23.39%、18.41%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
5.33亿 |
4.09亿 |
4.83亿 |
| 净利润增速 |
37.53% |
-23.39% |
18.41% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-15.72%，税金及附加同比变动89.7%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
113.17亿 |
103.22亿 |
86.99亿 |
| 营业收入增速 |
-5.25% |
-8.79% |
-15.72% |
| 税金及附加增速 |
-40.31% |
9.34% |
89.7% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长40.95%，营业收入同比增长-15.72%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
-5.25% |
-8.79% |
-15.72% |
| 应收账款较期初增速 |
-0.93% |
16.22% |
40.95% |
?营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为-5.25%、-8.79%、-15.72%持续下降，应收账款较期初变动分别为-0.93%、16.22%、40.95%持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
-5.25% |
-8.79% |
-15.72% |
| 应收账款较期初增速 |
-0.93% |
16.22% |
40.95% |
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为10.72%、13.66%、22.85%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
12.14亿 |
14.1亿 |
19.88亿 |
| 营业收入（元） |
113.17亿 |
103.22亿 |
86.99亿 |
| 应收账款/营业收入 |
10.72% |
13.66% |
22.85% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降15.72%，经营活动净现金流同比增长200.62%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
113.17亿 |
103.22亿 |
86.99亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
11.17亿 |
4.12亿 |
12.39亿 |
| 营业收入增速 |
-5.25% |
-8.79% |
-15.72% |
| 经营活动净现金流增速 |
1.15% |
-63.1% |
200.62% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.62%，同比增长30.55%；净利率为5.56%，同比增长40.5%；净资产收益率（加权）为9.15%，同比下降15.36%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为15.62%，同比大幅增长30.55%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
9.79% |
11.97% |
15.62% |
| 销售毛利率增速 |
-12.93% |
22.28% |
30.55% |
?销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为9.79%、11.97%、15.62%持续增长，应收账款周转率分别为9.28次、7.87次、5.12次持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
9.79% |
11.97% |
15.62% |
| 应收账款周转率（次） |
9.28 |
7.87 |
5.12 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.19%，10.81%，9.15%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
12.19% |
10.81% |
9.15% |
| 净资产收益率增速 |
7.02% |
-11.32% |
-15.36% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.88%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
5.65% |
5.43% |
4.88% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为73.34%，同比下降6.29%；流动比率为1.19，速动比率为1.01；总债务为32.26亿元，其中短期债务为20.98亿元，短期债务占总债务比为65.04%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.86。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
21.1亿 |
21.34亿 |
20.98亿 |
| 长期债务（元） |
14.2亿 |
16.32亿 |
11.28亿 |
| 短期债务/长期债务 |
1.49 |
1.31 |
1.86 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.97，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
29.89亿 |
28.14亿 |
31.14亿 |
| 总债务（元） |
35.3亿 |
37.67亿 |
32.26亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.85 |
0.75 |
0.97 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为26.85%，利息支出占净利润之比为32.65%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
26.75% |
26.29% |
26.85% |
| 利息支出/净利润 |
36.27% |
40.74% |
32.65% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.12，同比下降34.93%；存货周转率为2.77，同比增长2.08%；总资产周转率为0.5，同比下降14.23%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为9.28，7.87，5.12，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
9.28 |
7.87 |
5.12 |
| 应收账款周转率增速 |
-29.5% |
-15.24% |
-34.93% |
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为7.14%、7.7%、12.13%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
12.14亿 |
14.1亿 |
19.88亿 |
| 资产总额（元） |
170亿 |
183.15亿 |
163.85亿 |
| 应收账款/资产总额 |
7.14% |
7.7% |
12.13% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.69，0.58，0.5，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.69 |
0.58 |
0.5 |
| 总资产周转率增速 |
-12.4% |
-15.47% |
-14.23% |
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.3亿元，较期初增长498.41%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
2250.91万 |
| 本期在建工程（元） |
1.35亿 |