来源 :君实财经2023-07-07
横店东磁经营更新230706
Q2光伏盈利继续超预期公司23H1归母净利11.8-12.6亿元，同比增48%至58%，Q2单季归母净利6-6.8亿元，同比增38%-57%，环比增2%至16%，23H1扣非归母净利11.9-12.6亿元，同比增80%至90%，Q2单季扣非归母净利6.3-7亿元，同比增68%-86%，环比增12%至24%，预计实际业绩落在区间上限！非经损益为负主要受套保影响，公司汇率对冲坚持稳健原则，23H1综合看汇兑略有正贡献，但影响不大，#Q2业绩继续超预期，利润增长主要来自光伏业务贡献。
Q2电池+组件出货环比增长20%，盈利持续强劲：
23Q2外销电池约0.7GW，组件约1.7+GW，电池组件合计出货2.4GW，环比增20%，Q2光伏业务贡献净利润5.4亿左右，占比约8成，Q2电池单w利润超0.1元/W，组件单W利润约0.25元/W，考虑外销组件部分电池外采比例提升，实际组件盈利继续扩张，主要源于公司高利润市场占比高，黑组件溢价甚至有所扩张，公司保持高周转，持续降本增效等积极因素。目前7月排产环比提升20%左右，预计公司Q3组件出货环比增速将超过2季度，单W盈利展望乐观。公司1期6GW的TOPCON电池将在Q3建成投产，Q4满产，24年N型出货占比有望超过perc，N型新产能快速扩张将提升整体竞争力。
磁材盈利触底回升，锂电营收保持增长：
Q2锂电池下游市场需求疲软，但得益于市场开拓，公司锂电池业务Q2营收和出货量同环比均保持正增长。Q2磁材业务营收恢复增长，盈利能力有明显改善。预计锂电磁材业务收入利润预计将保持恢复增长趋势，锂电新产能释放，24年若终端需求迎来更明显复苏，盈利弹性值得关注！