横店东磁： Q1组件毛利10%以上 单W盈利1毛左右

　　5月11日，横店东磁披露投资者关系活动记录表。在调研活动中，横店东磁表示，公司Q1磁性材料出货量约4万吨，同比略有下降，收入超11亿元，同比增长约18%；光伏组件出货量1.1GW，同比增长108%，电池出货量0.97GW，同比增长44%，收入26.8亿元，同比增长110%；锂电出货量超5000万支，同比增长117%，收入超4亿元，同比增长185%。

　　光伏板块Q1税前盈利约1.5-1.8亿，其中组件占盈利大头，电池Q1毛利约5-6%，组件毛利10%以上，组件单W盈利1毛左右，其中海运费占成本的比重约10%。

　　横店东磁表示，公司内部自供约600MW硅片，其他全部外购，能保持较好的盈利原因主要在于公司产品结构、目标市场的差异化优势。（1）公司组件Q1约70%销往欧洲，欧洲市场对产品品质要求高、溢价容忍度也更高一些；（2）深色系组件在中北欧很受欢迎，而国内黑组件我们做得很好，同行部分头部企业也会向我们采购；（3）欧洲对本地化服务要求高，公司11-12年就开始深耕欧洲市场，我们会针对客户的定制化需求进行特定产品的开发，使得价格有一定的溢价。并表示，欧洲市场的爆发超预期，去年全年20+GW的出货量，今年Q1就有10GW左右的出货量。公司Q1出货量达到1.1GW，约70%出口至欧洲，我们预计Q2盈利情况将维持Q1的水平。

　　关于光伏产能的明后年规划，横店东磁表示，电池产能今年约有8-9GW产能，由于整个PERC市场的产能比较富裕，公司今年没有扩产电池的计划。组件产能目前有内部产能3.5GW和外协2GW，今年年初投的2.5GW项目下半年若顺利投产后，预计今年下半年会有6-7GW的内部产能。我们看好产业中长期的发展，后续会根据市场需求来进行扩产。预计明年会根据技术路线和装备成熟情况择机做N型TOPCon和P-IBC的产能扩张。