来源 :证券之星2022-06-22
2022年6月21日三花智控（002050）发布公告称：民生证券李京波李孝鹏、慧创蚨祥余伟民、中大君悦陈申、巴沃基金陈承尚、中纬资产董一平于2022年6月20日调研我司。
本次调研主要内容：
问：汽车热管理部件标准化进程?
答：集成模块目前标准化程度不高。基本上是一车一品的，我们按客户需求设计实现，集成模块之间可能有不同的组合。但我们判断新能源汽车产品会和消费电子与家电越来越像，未来肯定会走向标准化，因为只有标准化了平台化了才能实现最大限度的规模优势，实现生产、维护、安装等各方面成本的最优。公司在核心零部件上的地位一直很稳固，同类产品中，新产品的开发和迭代都是以三花为主导的，主要是从性能，产品力，价格，成本这些方面去改善。在最重要的底层零部件（如电子膨胀阀等）的制造和供应上，三花一直是全球最大的零部件供应商。就目前和可预见的将来，三花在控制类部品方面将持续处于主导地位。
问：如何看待有其他友商进入阀赛道的情况?
答：其他友商计划进入新能源车赛道所释放出的信号也再次证明了三花十几年前布局新能源车领域的超前的战略眼光，以及新能源汽车热管理是一个既长又宽的赛道。然而，现在计划布局新能源车赛道已经错过了最佳的时机，我司已具备客户、规模、技术、全球化布局等方面的先发优势，并且将持续聚焦核心业务，加大研发，不断地提升公司的核心竞争力、盈利能力以及市场影响力。
问：热泵的未来趋势?
答：公司新能源车零部件业务将持续聚焦在与热泵相关的产品上。热泵是新能源汽车热管理非常确定的方向。越来越多的车型选择走热泵的技术路径。它可以实现汽车综合能源的利用。目前，大部分车企在往热泵集成化模式发展。
问：原材料联动的情况?
答：制冷业务主要使用到铜，已采用与客户铜价联动的定价机制以及套期保值的方式，大部分原材料涨价带来的成本上涨可传导到下游，受铜价上涨影响有限。微通道及汽零产品主要使用到铝，公司通过逐步建立联动定价机制、大宗商品期货套期保值操作、及时与客户议价等措施来降低原材料价格波动给公司带来的成本端的影响。
问：商用市场领域的空间?
答：商用制冷的市场规模超200亿，未来成长性强。成长空间主要在疫苗运输，生鲜配送、中央空调，冷柜机组上以及中国冷链市场的增长上。2021年6月公司已发行的30亿可转债，其中约15亿是投向“年产6,500万套商用制冷空调智能控制元器件建设项目”。
三花智控主营业务：生产销售制冷空调冰箱之元器件及部件、汽车空调及新能源车热管理之元器件及部件、咖啡机洗碗机洗衣机之元器件及部件
三花智控2022一季报显示，公司主营收入48.04亿元，同比上升40.94%；归母净利润4.53亿元，同比上升25.81%；扣非净利润4.02亿元，同比上升25.29%；负债率51.83%，投资收益3868.56万元，财务费用2499.52万元，毛利率23.3%。
该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级20家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为20.03。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2.77亿，融资余额增加；融券净流入3105.74万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，三花智控（002050）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)