三花智控（002050.SZ）在3月24日接待超270家机构调研时表示，2021年公司实现营业收入160.21亿元，同比上升32.30%，其中汽车零部件业务营业收入为48.02亿元，同比上升94.50%。商用制冷的市场规模超200亿，未来成长性强，成长空间主要在疫苗运输、生鲜配送、中央空调、冷柜机组以及中国冷链市场的增长上。公司的30亿可转债项目中约有15亿是投向“年产6,500万套商用制冷空调智能控制元器件建设项目”。
在调研中，三花智控首先简要介绍了公司2021年年度业绩情况，报告期内，公司实现营业收入160.21亿元，同比上升32.30%；实现营业利润19.87亿元，同比上升16.74%；归属于上市公司股东的净利润16.84亿元，同比上升15.18%。按照产品划分，制冷空调电器零部件业务营业收入为112.18亿元，同比上升16.36%；汽车零部件业务营业收入为48.02亿元，同比上升94.50%。
申万宏源称，三花智控2021年整体仍保持收入快速增长势头，尤其是汽零业务94.5%的收入增长，持续兑现公司成长逻辑，但因产品结构调整以及原材料成本上涨压力，净利润表现不及预期。公司传统制冷业务持续跑赢家空，近年来得益于公司商用零部件国产化替代进程不断推进，公司亦能享受央空高增长红利。此外，公司作为特斯拉热管理核心供应商，汽零营收占比近半，公司充分享受下游整车厂放量带来的高增长红利。分析师称，原材料涨价不是常态，未来随着公司汽零产能利用率提升，产品定价更多采用联动机制，将原材料价格波动风险向下游转嫁，同时加大研发投入，持续推出更高附加值的新产品，公司盈利能力有望修复。
2021年，海外疫情持续影响，国际海运价格大幅上涨，叠加大宗原材料价格上涨、人民币汇率波动等因素，对公司经营带来一定影响。为此，公司采取了一系列应对措施，制冷业务及汽零业务均已采用与客户铜铝价联动定价机制及对铜铝进行套期保值操作等一定程度上规避了铜铝价波动风险，此外，公司还通过远期结汇、套期保值等方式进行对冲，规避汇率波动的风险，与客户达成运费共同承担的共识以应对海运费上涨问题。
在商用制冷市场领域，三花智控表示，商用制冷的市场规模超200亿，未来成长性强。成长空间主要在疫苗运输、生鲜配送、中央空调、冷柜机组以及中国冷链市场的增长上。2021年6月公司已发行的30亿可转债，其中约15亿是投向“年产6,500万套商用制冷空调智能控制元器件建设项目”。
具体问答实录如下：
问：2021年的业绩情况？
答：报告期内，公司实现营业收入160.21亿元，同比上升32.30%；实现营业利润19.87亿元，同比上升16.74%；归属于上市公司股东的净利润16.84亿元，同比上升15.18%。按照产品划分，制冷空调电器零部件业务营业收入为112.18亿元，同比上升16.36%；汽车零部件业务营业收入为48.02亿元，同比上升94.50%。
问：会计政策变更对公司的影响？
答：公司根据财政部2021年11月2日颁布的《企业会计准则实施问答》，针对发生在商品控制权转移给客户之前，且为履行销售合同而发生的运输成本，将其自销售费用全部重分类至营业成本。本次会计政策变更将影响公司利润表中“营业成本”和“销售费用”，但不影响公司“营业收入”和“营业利润”，不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响。
问：三花如何应对成本压力？
答：2021年，海外疫情持续影响，国际海运价格大幅上涨，叠加大宗原材料价格上涨、人民币汇率波动等因素，对公司经营带来一定影响，为此，公司采取了一系列应对措施：
(1)原材料：制冷业务主要用到的是铜，已采用与客户铜价联动的定价机制及对铜进行套期保值操作等一定程度上规避了铜价波动风险；汽零业务主要用到的是铝，已通过对铝进行套期保值一定程度上规避了铝价波动风险，并已与客户进行积极协商，采用铝价联动定价机制进一步规避铝价波动风险。
(2)海运费：公司已和越来越多的客户达成运费共同承担的共识，应对海运费上涨问题。
(3)汇率波动：公司通过远期结汇、套期保值等方式进行对冲，规避汇率波动的风险。
同时，公司计划打造战略供应链平台，并通过持续推进技术创新、工艺改进、提高自动化水平等方式有效管控成本。
问：国际局势动荡，公司欧洲生产是否受到影响？
答：目前，公司波兰基地生产、对应的港口运输等一切正常，未受到影响。
问：目前新能源车热管理的竞争格局？
答：公司在核心零部件上的地位一直很稳固，同类产品中，新产品的开发和迭代都是以三花为主导的。而且在最重要的底层零部件(如电子膨胀阀等)的制造和供应上，三花一直是全球最大的零部件供应商。当然，三花也没有止步于目前的优势，在某些关键部品上持续投入了大量的人力、物力、精力，在大口径阀、电机优化等方面也做了改进、升级和储备。在三花对新能源车热管理的持续不断的支持下，给全球的客户提供了品类多，性能高的产品。
问：商用市场领域的空间？
答：商用制冷的市场规模超200亿，未来成长性强。成长空间主要在疫苗运输，生鲜配送、中央空调，冷柜机组上以及中国冷链市场的增长上。2021年6月公司已发行的30亿可转债，其中约15亿是投向“年产6,500万套商用制冷空调智能控制元器件建设项目”。
问：公司研发投入情况？
答：2021年度，公司研发投入7.51亿元，同比增加44.9%，占营业收入的4.69%。公司注重技术领先的经营战略，以研发的持续投入来强化产品力的打造，通过不断地优化迭代，用新产品、新技术、差异化参与市场竞争，今后公司会持续加大研发投入。
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