来源 :证券之星2022-02-16
2022年2月15日三花智控（002050）发布公告称：安信证券刘国荣、惠生基金章韧、永赢基金马瑞山、劲邦资本贡玺、中泰资管蒋婉滢、甄投资产朱庆新、德邦基金王乐琛、建顺投资汪湛帆、聚鸣投资郭宣宏、中融基金万莉、国投聚力鄢敏钟谭莹、睿远基金周权、从容投资吴东昊于2022年2月15日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司近期经营和生产的情况?
答：公司生产经营情况正常，制冷和汽零两大产业均订单饱满。目前，产品供不应求，排产繁忙，生产线正常偏紧的状态。
问：汽零业务资本开支的主要投向?
答：因汽零业务快速增长，公司一直在进行相关产能的提前布局。主要的投向有：绍兴滨海、墨西哥、波兰生产基地的厂房和生产线的建设。其他还有生产线自动化、智能化以及精益生产的改造和产能升级等。
问：集成化会是未来的趋势吗?
答：集成化肯定是大趋势，标杆厂家、造车新势力和传统车企都是集成化，符合电动汽车发展，轻量化、紧凑化、效率高的趋势，以后会普遍。三花的产品覆盖了阀、泵、热交换等三大类部件，产品品类丰富，拥有纵向一体化生产的能力，集成模块化组件自制率高，具有优势。
问：三花在汇率和运费方面的应对?
答：外汇方面，三花也在通过各种手段规避汇率波动的风险，海外部分可以通过银行负债等自然方式进行对冲，外汇收入这块通过远期结汇、套期保值等方式进行对冲。海外运费方面，2021年第四季度开始，三花已经和越来越多的客户达成运费共同承担的共识，2022年将会有所体现。
问：热泵空调方案对单车价值量的影响?
答：热泵是纯电动车背景下必然的技术路径，而且此技术路径已经被主流的主机厂确定。不同的主机厂对于热管理系统的定义不同，在余热利用程度上有差异，所以热泵系统设计也有差别。热泵的方案管理比非热泵的要复杂，相对应的阀和泵的数量都会增加。对于单车价值量来说还有非常大的提升空间。
三花智控主营业务：生产销售制冷空调冰箱之元器件及部件、汽车空调及新能源车热管理之元器件及部件、咖啡机洗碗机洗衣机之元器件及部件
三花智控2021三季报显示，公司主营收入117.2亿元，同比上升36.39%；归母净利润12.93亿元，同比上升18.4%；扣非净利润11.66亿元，同比上升21.87%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入40.46亿元，同比上升23.53%；单季度归母净利润4.69亿元，同比上升4.57%；单季度扣非净利润4.47亿元，同比上升19.12%；负债率50.43%，投资收益1.08亿元，财务费用2568.58万元，毛利率27.16%。
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为28.5。近3个月融资净流出1.42亿，融资余额减少；融券净流出3514.12万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，三花智控（002050）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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