来源 :投资有道杂志2025-12-31
紫光国微正在停牌筹划收购关联方瑞能半导。从2020年起，瑞能半导先后通过科创板IPO、重组上市的方式向A股市场发起冲击，但都宣告失败，北交所上市计划也已长期停滞。
瑞能半导三闯A股无果，科创板IPO三轮问询后主动撤回
12月30日，紫光国微（002049.SZ）开始停牌。公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式，购买南昌建恩、北京广盟、天津瑞芯等交易对方持有的瑞能半导（873928.NQ）控股权或全部股权，并募集配套资金。
瑞能半导前任董事长李滨为紫光国微间接控股股东新紫光集团的董事长，并间接持有瑞能半导股权。此外，紫光国微董事长、新紫光集团董事陈杰通过交易对方天津瑞芯间接持有瑞能半导股权。因此，本次交易预计构成关联交易。
瑞能半导于2015年8月成立，主要从事功率半导体分立器件的研发、生产和销售，是一家拥有芯片设计、晶圆制造、封装设计的一体化经营功率半导体企业。
根据新三板公告，公司最近一轮融资发生在2023年5月。瑞能半导向特定对象定向发行40.8349万股新股，发行价为24.49元/股，募资1000.05万元。此次发行以2022年8月31日为评估基准日，按收益法评估的公司股东全部权益价值为22.04亿元，投后估值约22.14亿元。
从财务表现来看，2022年至2025年1-6月，瑞能半导营业收入分别为10.01亿元、8.33亿元、7.86亿元、4.41亿元，归属净利润分别为1.16亿元、1.01亿元、0.2亿元、0.3亿元，销售毛利率由40.51%下降至27.77%。截至2025年6月末，瑞能半导总资产为22.21亿元、净资产为15.98亿元。
此前，瑞能半导曾三次尝试进军A股。
2020年8月，瑞能半导科创板IPO申请获上交所受理，保荐机构为中信证券。彼时公司拟向社会公开发行股票不超过3010万股，募资67264.79万元，折合约22.35元/股（按发行上限计算），对应公司发行前估值20.11亿元。
上交所在审核问询中关注的问题集中于无实际控制人、更换供应商、贸易收入、商誉等。经历三轮问询后，瑞能半导和中信证券于2021年6月撤回IPO申请文件。
不久后，瑞能半导成为空港股份（600463.SH）的拟收购标的。
2021年12月14日，空港股份公告，公司拟通过发行股份的方式购买南昌建恩、北京广盟等股东合计持有的瑞能半导的控股权或全部股权。同时，公司拟向控股股东北京空港经济开发有限公司或其指定的第三方出售建筑工程施工及其他业务相关的资产、负债等。