国机精工2025年营收增13.59% 2026年一季度预亏

　　4月13日，国机精工发布2025年年报及2026年一季度业绩预告，公司年度业绩呈现“营收增长、盈利承压”特征，同时预告一季度陷入亏损。

　　2025年：营收增13.59% 扣非净利下滑22.58%

　　年报显示，国机精工2025年实现营业收入30.19亿元，同比增长13.59%；归母净利润2.60亿元，同比下降6.96%；扣非净利润1.84亿元，同比下降22.58%，扣非净利降幅显著大于归母净利润，盈利质量面临一定考验。

　　从业务结构看，公司两大主业持续主导，轴承与磨料磨具业务收入占比分别达50.54%、39.01%，合计贡献约90%营收，较上年进一步提升，主营业务向核心制造板块集中效应凸显。区域分布上，境内市场收入占比93.23%，境外收入仅占6.77%，国内市场依赖度较高。

　　盈利端，公司整体毛利率34.05%，同比下降0.97个百分点，两大核心板块毛利率同步下滑——轴承业务毛利率28.64%（同比降3.45个百分点）、磨料磨具业务毛利率45.49%（同比降1.83个百分点），共同拖累综合盈利水平。

　　研发投入持续加码，全年研发费用3.66亿元，同比增长8.59%，占营收比重升至12.12%，研发人员620人，同比增长12.93%，技术迭代节奏加快；销售费用1.28亿元，同比增长10.74%，增速略低于营收增幅，但高于研发费用增速，销售端投入效率需进一步验证。

　　2026年一季度：预亏800万-1200万元多重因素致业绩承压

　　同日晚间，国机精工发布业绩预告，预计2026年一季度归母净利润亏损800万元-1200万元，上年同期盈利8848.22万元，基本每股收益-0.0224元至-0.0149元，业绩同比大幅转亏。

　　公司披露业绩亏损主因有四：一是轴承业务收入下滑幅度超超硬材料及制品业务增长，导致营收同比减少约5000万元、毛利额减少约1300万元；二是轴研所搬迁至伊滨区后运营费用增加，管理费用和销售费用合计增加约1100万元；三是研发投入较大，研发费用同比增加约2700万元；四是受账龄滚增及收入未到回款期影响，信用减值损失同比增加约1700万元。

　　业内分析指出，国机精工年度营收增长但盈利下滑，叠加一季度预亏，短期业绩压力显著。不过公司研发投入持续加码、核心主业集中度提升，或为长期发展奠定基础，后续需关注轴承业务回暖、搬迁成本消化及现金流改善情况。