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根据最新消息，美年健康发布了一季度的业绩预告，公司预计第一季度净亏损3.8亿-4.3亿元，上年同期亏损5.99亿元。业绩亏损的背后是什么？
2020年，公司营收78.15亿元，归母扣非净利润亏损6亿元，计提了3.27亿元的商誉减值，依靠处置美因基因股权拿到12.43亿元投资收益才让归母净利润实现正的5.54亿元。
根据最新的2021一季报披露信息，美年健康在2021一季度亏损了3.8亿-4.3亿元。其实如果单看一季度业绩的话，也不算特别大的意外，因为如果仔细看公司的财报，你会发现他每年一季度基本都是亏的，每年三、四季度情况会好一些，尤其是还受到了疫情的影响。但是把眼光放到近几年的经营情况来看，可能就没那么简单了。
截止2020 年末，公司旗下共有体检中心605 家，其中控股体检中心 266 家（与2019 年持平）、参股体检中心339 家（新增6 家）。
盈利能力上，公司近年来毛利率下降明显，2020年在37.05%的水平，费用率微增至32%，2020年净利率在8.25%的水平，一直以来保持了下降的趋势。
公司控股体检中心的体检人数从2019 年的 1867万降低至 2020年的 16 63万，同比下降 10.9%。
从区域分布来看，2020年华北和华东合计占收入的59.2%，为公司体检业务的主要支撑。其中华东地区2020 年实现收入同比增长2.9%，也是唯一实现营收正增长的大区。
在19年以前，公司的财务费用率快速增长，利息支出快速增加，为了融资拿钱，公司基本是能用的方式都用了，随着19年阿里入股，公司的财务情况有所缓解，但利息支出也占到了利润的相当一部分。
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2020年，美年健康的总资产183.36亿元，货币资金同比减少了25%到35.45亿元，其他应收款增长了59%至6.14亿元，都是公司投资的各家子公司贡献出来的。
刚才说了，美年通过不停的投资并购来扩张自身规模，走大力出奇迹的路线，但是步子迈的太大了有时候也不太行，容易扯到……
最直观的体现就是公司的资产负债表上趴着40多个亿的商誉，占比净资产接近50%，2020年计提了3.27亿元商誉减值，直接拖累了业绩。同时，2020年，公司的固定资产23.84亿元，在建工程0.73亿元，印证了历年来公司基本不怎么通过资本开支扩大规模。
预收款是业绩蓄水池，自2020年起，公司将预收账款计入合同负债中，2020年公司的合同负债17.52亿元。结合历年的数据分析，公司在预收款上的表现还是可以接受的。
2020年，公司的资产负债率52.59%，有息负债率29.65%。其中短期借款19.38亿元，长期借款14.41亿元。也就是说，公司帐上35个亿的现金，33亿元的长短期借款，光利息费用就支付了3个多亿……看得出来公司是典型的存贷双高，再一看大股东质押比例，也没让我们失望，质押比例达到了70%+和58%+，为了获取资金，公司可谓是十八般武艺全都用上了。
实战回顾
6月17日分享的科士达（002518），涨幅达到了53.66%；6月24日分享的川恒股份（002895），涨幅达到了51%；7月1日分享的沧州大化，昨天已经二连板止盈了
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该股目前正处在底部，据数据分析，已经有主流资金入场的痕迹，这几天应该会大幅入场拉升股价;符合今年政策红利，政策加持使该股备受各大游资的关注;筹码方面，获利盘大过套牢盘，获利盘多峰密集；打破技术壁垒，近期国内外订单火爆，业绩增幅明显且幅度高;早点跟上，早点回血!就会出来了!真正的成功，来源于长久的积累和量变，那些看似随随便便的成功，大多藏匿着投机和速朽的命运。
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从财务报表的角度来看，资产负债表和利润表都是较为容易修饰利润的地方，但现金流量表则有不同，每一笔现金流都对应着银行的单据，银行配合造假的可能性极小，所以把对现金流量的情况放在靠后的位置，在对公司有了一定把握之后再进行分析。
从现金流量表上来看，公司2020年度实现9.73亿元经营现金净流入、3.23亿元投资现金净流出，其中投资支付的现金增长24%至4.44亿元，资本开支减少23%至3.26亿元、18.58亿元筹资现金净流出。
公司这个现金流也是表现不及格，入不敷出，经营现金流增长缓慢甚至回撤，每年都要依靠筹资获取资金。利润和负债都差点勉强罢了，这样的现金流情况，很难让人对公司未来的经营情况有太高的信心。
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有很多时候，大力确实可以出奇迹，但事实证明美年这种高速并购扩张的做法并不太理想，公司的业绩支离破碎，经营情况不断恶化，公司更像是过山车，隐藏着巨大的潜在风险。
从这次一季报的披露信息和公司之前的股价走势来看，很大可能性是业绩提前泄露了。大额商誉、存贷双高、盈利能力差、现金流情况不容乐观……这些基本面恶化就算勉强忍了，还提前让机构抢跑退场？这样一家连基本财务规则都遵守不了的公司你还敢碰吗？